作者 |付影

來源 | 獨(dú)角金融

以保險和財(cái)富管理業(yè)務(wù)為主的云鋒金融(0376.HK)，9月2日發(fā)出一紙“4400萬美元購入1萬枚以太坊（ETH）”的公告，這筆資金約合人民幣3.14億元，相當(dāng)于云鋒金融上半年凈利潤的0.71倍。

消息一出，投資者用真金白銀表態(tài)：二級市場上，截至9月12日收盤，云鋒金融報(bào)價6.13港元/股，雖然較前一交易日下降5.55%，不過股價自其披露買入以太坊以來，漲幅超67%，最新市值達(dá)237.11億港元，目前股價處在6年半以來的高位。

在此之前的8月末，云鋒金融剛剛發(fā)布2025年中報(bào)顯示，歸母凈利潤4.86億港元，同比增長142%，這是自2015年云鋒金融母公司云鋒基金以26.8億港元收購上市公司瑞東集團(tuán)登陸港股并更名為云鋒金融后，交出最好的一份中期業(yè)績。

而云鋒金融這個名字的背后，站著馬云、虞鋒等“大佬”。“我是養(yǎng)雞養(yǎng)豬的。馬云和虞鋒，他們是會下金蛋的雞。”15年前，在云鋒金融母公司云鋒基金成立的酒會上，前中國首富、新希望集團(tuán)創(chuàng)始人劉永好曾這樣評價兩位創(chuàng)始人。后來的云鋒系，更是匯聚了沈國軍、梁信軍、盧敏放等一眾商界頂流們。

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追逐虛擬貨幣熱潮，

云鋒金融在下一盤什么棋？

云鋒金融購入以太坊作為儲備資產(chǎn)，4400萬美元資金全部源自集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金儲備。云鋒金融還表示，本次購買的ETH將在財(cái)務(wù)報(bào)表中列為投資資產(chǎn)，未來還會持續(xù)增加在數(shù)字資產(chǎn)方面的投入比重，包括比特幣（BTC）、索拉納（SOL）等主流數(shù)字資產(chǎn)。

對于前亞洲首富馬云來說，約合3.14億資金購買以太坊并不算很大，但其象征意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過財(cái)務(wù)價值。

值得注意的是，云鋒金融購買以太坊，公告稱是配合集團(tuán)在Web3、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化（RWA）等前沿領(lǐng)域的布局。而以太坊在這些前沿領(lǐng)域能起到怎樣的關(guān)鍵作用，從而使云鋒金融掏4400萬美元購入1萬枚以太坊？

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析認(rèn)為，以太坊在這些前沿領(lǐng)域能起到兩個方面的關(guān)鍵作用，這也是促使云鋒金融掏4400萬美元購入1萬枚以太坊的原因所在。

一方面，相對而言，以太坊是目前最成熟、生態(tài)最完善、開發(fā)者社區(qū)最活躍的智能合約公鏈。其強(qiáng)大的智能合約功能為RWA代幣的發(fā)行、管理、交易、清算等提供了技術(shù)基礎(chǔ)。云鋒金融購入以太坊，或是為了構(gòu)建其RWA業(yè)務(wù)的底層基礎(chǔ)設(shè)施。

另外一方面，在Web3世界里，以太坊不僅是底層公鏈，更是整個生態(tài)的“燃料”。所有在以太坊上進(jìn)行的交易、智能合約的執(zhí)行，都需要消耗ETH。因此，ETH是Web3應(yīng)用和協(xié)議運(yùn)行的核心流通貨幣。而云鋒金融布局Web3，必然需要持有大量的ETH作為其業(yè)務(wù)運(yùn)營和生態(tài)參與的儲備資產(chǎn)。

當(dāng)云鋒金融將以太坊納入儲備資產(chǎn)，并計(jì)劃探索更多主流數(shù)字資產(chǎn)，這是否會引發(fā)行業(yè)內(nèi)的跟風(fēng)行為，對數(shù)字貨幣市場的資金流向和價格走勢產(chǎn)生怎樣的影響？

圖源：罐頭圖庫

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，云鋒在金融行業(yè)不具有很大影響力，而且在云鋒金融之前已經(jīng)有更多機(jī)構(gòu)布局加密資產(chǎn)，所以不會引起什么潮流，云鋒金融自己也只是在順應(yīng)潮流。

宋清輝稱，云鋒金融作為一家有傳統(tǒng)金融背景的港股上市公司，其將以太坊納入儲備資產(chǎn)并計(jì)劃探索更多主流數(shù)字資產(chǎn)，這無疑會對數(shù)字貨幣市場產(chǎn)生多重重要影響。

一，云鋒金融的率先入場，可能會鼓勵其他傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)重新審視數(shù)字資產(chǎn)的戰(zhàn)略價值。這可能會引發(fā)行業(yè)內(nèi)的跟風(fēng)行為，特別是在香港等對數(shù)字資產(chǎn)持開放態(tài)度的地區(qū)。

二，如果更多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開始將數(shù)字貨幣納入儲備資產(chǎn)，或?qū)碓隽抠Y金。一般而言，這些資金通常規(guī)模巨大，且更具長期投資屬性。這會改變數(shù)字貨幣市場的資金結(jié)構(gòu)，即從過去的散戶和投機(jī)者主導(dǎo)，向機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。與此同時，此舉有望推高比特幣、以太坊等主流數(shù)字貨幣的價格，并使其價格波動更加平穩(wěn)。

云鋒金融除了斥資買以太坊外，2025年以來其在虛擬貨幣方面動作不斷。

開年之際，云鋒金融便公開宣稱將戰(zhàn)略布局Web3現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)、數(shù)字貨幣等領(lǐng)域，并強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步加大對穩(wěn)定幣等數(shù)字貨幣的投資。

時間來到6月，螞蟻集團(tuán)旗下國際業(yè)務(wù)部門計(jì)劃在新加坡和香港申請穩(wěn)定幣牌照的消息傳出，螞蟻國際還表示將結(jié)合AI與區(qū)塊鏈技術(shù)推動應(yīng)用落地。消息一出，6月12日尾盤，港股螞蟻集團(tuán)概念股直線拉升，云鋒金融盤中一度拉升超98%，最終收漲54.24%。

圖源：罐頭圖庫

9月1日，云鋒金融與螞蟻數(shù)字科技（螞蟻集團(tuán)旗下科技商業(yè)化板塊）達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議；同時，集團(tuán)對Pharos Network Technology Limited（Pharos）進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

Pharos公鏈成立于2024年7月，由前螞蟻集團(tuán)區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)核心成員創(chuàng)立，創(chuàng)始人兼CEO張輝 (Alex Zhang)，曾任過螞蟻區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)集團(tuán)CTO和螞蟻鏈Web3品牌ZAN的CEO；CTO Wish longer，曾任螞蟻鏈CSO。也就是說，前者是支付寶背后的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，后者則由螞蟻鏈前CEO張輝帶隊(duì)，專注于資產(chǎn)上鏈。

以太坊在雙方合作生態(tài)中又扮演著怎樣的角色？宋清輝認(rèn)為，主要扮演著核心資產(chǎn)的角色，而Pharos公鏈則扮演著技術(shù)和連接器的角色。在他看來，云鋒金融的投資，既是對以太坊價值的認(rèn)可，也是對其在未來金融生態(tài)中地位的押注。三者協(xié)同，可以共同探索一個“現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)上鏈-Web3流動性賦能”的完整閉環(huán)。

此外，9月8日，云鋒金融全資附屬公司云鋒證券有限公司（下稱“云鋒證券”）獲得香港證監(jiān)會批準(zhǔn)，將現(xiàn)有第一類（證券交易）牌照升級，從而具備通過證監(jiān)會持牌平臺提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的資格。

這一牌照升級意義非凡，意味著云鋒金融能夠?yàn)橥顿Y者提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)通道，客戶能夠在云鋒金融的交易平臺直接參與比特幣、以太幣等數(shù)字資產(chǎn)的交易。

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背靠馬云、虞鋒、劉永好等商界“大佬”們

天眼查信息顯示，云鋒金融的控股股東是Jade Passion Limited(47.25%)，為云鋒基金旗下一家投資公司。云鋒基金由馬云及聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒在2010年聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，名稱中“云”取自馬云，“鋒”則源自虞鋒。

上海云鋒投資管理有限公司是云鋒基金的人民幣第一期基金執(zhí)行主體，馬云持有該公司40%的股份。

云鋒基金主要從事PE（私募股權(quán)）業(yè)務(wù)起步，到如今形成以云鋒金融為主要實(shí)體資產(chǎn)的云鋒系。云鋒金融實(shí)際控制人虞鋒，1963年出生于上海，1982年考入復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系，1986年獲哲學(xué)學(xué)士學(xué)位，1991年獲哲學(xué)碩士學(xué)位。

2018年，在兩人的主導(dǎo)下，云鋒金融豪擲39億港元收購萬通保險亞洲60%股權(quán)，集齊了證券、保險、資管三大板塊。

自2021年起，隨著馬云淡出公眾視野，云鋒金融旗下“有魚股票”“有魚智投”?等APP繼續(xù)運(yùn)營，財(cái)富管理、經(jīng)紀(jì)、投研等業(yè)務(wù)雖然照常開展，但在資本市場因業(yè)務(wù)表現(xiàn)并無可圈可點(diǎn)之處，其股價也長期在低位徘徊。

公司沉默近三年的公眾號突然更新。由執(zhí)行總裁黃鑫發(fā)布公告稱，云鋒金融將戰(zhàn)略投入Web3.0、RWA、數(shù)字貨幣、ESG零碳資產(chǎn)等前沿領(lǐng)域，并重新定位為?“立足香港、連接大灣區(qū)、連接世界”的保險和金融科技集團(tuán)。

此后，公司開始招兵買馬。

圖源：罐頭圖庫

8月25日，云鋒基金官宣與上海銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議現(xiàn)場，盧敏放以云鋒基金合伙人身份出席。

盧敏放曾在2016年9月臨危出任虧損7.51億元的蒙牛集團(tuán)擔(dān)任總裁，直到2024年10月離開。如今，蒙牛在任時間最長的總裁、中國快消行業(yè)的標(biāo)志性人物，成了虞鋒的臂膀。

9月5日，云鋒金融公告：委任梁信軍為公司獨(dú)立非執(zhí)行董事。

據(jù)騰訊新聞欄目“棱鏡”等媒體報(bào)道，1968年出生的梁信軍的標(biāo)簽除了復(fù)旦人之外，他1991年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)生物系獲得遺傳工程學(xué)學(xué)士學(xué)位，還曾是馬云、虞鋒長江商學(xué)院首期CEO班同學(xué)郭廣昌曾經(jīng)的親密伙伴，也被稱為“復(fù)星五劍客”之一。

梁信軍曾任復(fù)星國際CEO，是復(fù)星的“二把手”。2017年3月，梁信軍因“身體原因”離開了其供職25年的復(fù)星，郭廣昌反省：“我沒有顧及大家是否疲憊”。

梁信軍后來成立了自己的家族辦公室。在2025年的福布斯全球富豪榜上，梁信軍以26億美元的身家，位列新加坡富豪榜第23位。

關(guān)于另一個關(guān)鍵人物沈國軍，天眼查最先介紹的是“馬云好友”，其次是“菜鳥網(wǎng)絡(luò)前CEO”、“銀泰商業(yè)創(chuàng)始人”。

沈國軍的商業(yè)軌跡也與馬云的“阿里系”以及云鋒基金有交集。

2010年，沈國軍參與成立網(wǎng)商銀行，也是云鋒基金的發(fā)起人之一；2013年，菜鳥網(wǎng)絡(luò)成立，銀泰持股32％，沈國軍出任CEO；2015年，阿里增持銀泰股票，成為銀泰第一大股東；2017年，沈國軍和馬云聯(lián)手把銀泰商業(yè)私有化，退市后成了阿里的新零售板塊。

新希望投資還是云鋒基金發(fā)起人之一。新希望創(chuàng)始人劉永好的投資版圖中，2016年是其投資大年，對外出手9只基金、認(rèn)繳資本金額15.2億元，那一年，被投資的機(jī)構(gòu)中，就包括云鋒基金，而云鋒基金也曾是新希望投資出手最多的機(jī)構(gòu)之一。2015年-2016年新希望投資5次，平均認(rèn)繳規(guī)模1億元。旗下基金上海眾付股權(quán)投資管理中心（有限合伙）投資最多，認(rèn)繳資本2.8億元。

馬云的風(fēng)格一向是在“別人猶豫時先走一步”。在他眼里，這場高風(fēng)險博弈，或許正孕育著下一個增長故事。接下來，馬云與云鋒金融以及一眾商界知名人物，與數(shù)字貨幣緊密聯(lián)系后，又會帶領(lǐng)這家港股上市公司駛向何處？