作者| 邢莉? 編輯|蛋總? 審核|頌文 來源|創業最前線

在券業兼并重組的時代浪潮中，行業格局加速重塑。頭部券商憑資源優勢跑馬圈地，地方券商則在突圍與轉型中尋找生機。

在這之中，國盛證券這家曾深陷發展困境的地方券商，正借勢政策東風與資源重整探尋破局之路。

回看國盛證券及其母公司國盛金控的發展歷程，可謂是幾經波折。

2020年，因隱瞞實際控制人、公司治理失衡，國盛證券被證監會接管。2022年，江西省交投集團牽頭江西國資收購國盛金控，實現對國盛金控的國資“掌舵”。

今年2月，證監會核準國盛金控吸收合并收全資子公司國盛證券。此次吸收合并完成后，國盛證券將解散，國盛金控更名后的“新國盛證券”，將成為江西省首家上市券商。

國盛金控的業務收入主要依賴證券業務，江西國資接手后，該公司業績有所改善。但從半年報業績來看，國盛證券經紀業務“一業獨大”、全國化步伐緩慢等業務困局仍待破解。

在券業整合加劇的當下，“新國盛證券”如何破局業務短板、打破區域依賴，成為一大看點。

國盛金控總經理辭職，新總經理市場化選聘

近日，“新國盛證券”管理層變動再添變革信號。

9月4日，國盛金控公告稱，陸箴侃因工作調整原因申請辭去公司總經理職務，辭職后仍擔任公司和子公司董事及董事會專門委員會委員職務。公司董事長劉朝東將代行總經理職責，直至董事會聘任新任總經理。

圖 / 國盛金控公告

今年1月，國盛證券原總裁徐麗峰因年齡原因辭任后，公司總裁職務一直由副總裁唐文峰代為履行職責。

新總經理則來自市場化選聘。

6月16日晚，國盛證券發布招聘公告稱，根據發展需要，擬市場化選聘國盛證券股份有限公司總經理。6月17日國盛金控的公告中稱，此次公開選聘的正是“新國盛證券”的總經理。

在任職條件方面，有一條硬性要求：應聘人員需要擔任過省屬證券公司或與國盛證券相當及以上規模證券公司經營班子正職或者擔任副職職務，不少于2年。

此外，在年齡要求方面，招聘公告規定年齡應在55周歲及以下。

歷時2個多月，“新國盛證券”總經理人選定了。

8月27日，國盛證券官網發布公示公告稱，經資格審查、測試、組織考察、體檢等環節，趙景亮擬作為國盛證券股份有限公司總經理聘任人選。

圖 / 國盛證券公告

公開資料顯示，趙景亮1978年出生，特許金融分析師。

2005年8月至2015年9月，趙景亮歷任中信銀行金融市場部資金業務部交易員、金融市場部投資管理部投資經理、總經理助理；2015年9月至2019年11月歷任民生加銀基金管理有限公司專戶理財一部副總監、總監；2019年11月入職財達證券，2020年2月任財達證券副總經理。

由此可見，無論是年齡還是履歷，趙景亮均符合國盛證券要求。

「創業最前線」注意到，今年以來國盛系統正加速通過市場化選拔人才強企轉型。

其官網的招聘信息顯示，2025年3月，曾公開選拔國盛資管總經理；5月，曾公開選拔陜西分公司負責人；6月，曾公開選拔國盛期貨副總經理；8月公開選聘投資管理總部總經理。

在資本市場深化改革、券業競爭日趨激烈的背景下，公開招聘已成為證券公司尤其是處于轉型期的中小券商優化團隊、突破發展瓶頸的重要手段。

然而，也有業內觀點認為，這一模式并非“萬能鑰匙”，其在為行業注入活力的同時，也暗藏適配性、成本控制等多重挑戰，呈現出鮮明的“雙刃劍”特征。

“新國盛”啟航，歷史問題逐漸出清

官網顯示，國盛證券有限責任公司成立于2002年12月，2016年4月成為國盛金控的全資子公司，注冊資本46.95億元。

公司總部位于江西南昌，在深圳、上海、北京等重點城市設有業務管理總部，形成了立足江西，輻射全國的業務格局。

值得一提的是，國盛金控曾一度深陷“明天系”資本迷霧中，是其金融版圖的重要組成。

2020年7月，鑒于國盛金控兩個核心子公司國盛證券、國盛期貨隱瞞實控人或持股比例，公司治理失衡，為保護投資者合法權益，維護證券市場秩序，根據相關規定，證監會依法對兩家公司實施接管。

接管目標是保持兩家公司的經營穩定，規范公司股權和治理結構。接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日，后又延長至2022年7月。

也是在這一年，國盛金控經歷了重要的股權變更。

2022年7月，國盛金控將9.76億股份、涉及股權比例合計50.42%，以88.79億元轉讓給江西省5家國資背景的企業。

2022年9月，此次股份轉讓全部完成股份交割，國盛金控控股股東變更為江西交投，實際控制人變更為江西省交通運輸廳。

2022年10月，江西省人民政府批復同意國盛金控列為省管企業，授權江西省國資委對國盛金控履行出資人職責。國盛證券為國盛金控全資子公司，是江西省屬唯一證券公司，在江西省金融體系中占據重要地位。

至此，國盛金控以及國盛證券均開啟了新的征程。

2024年1月，國盛金控發布《關于公司擬吸收合并全資子公司國盛證券有限責任公司的公告》，提出吸收合并國盛證券的計劃。

歷時一年有余，這一計劃終于取得關鍵性新進展。

今年2月19日，國盛金控發布公告稱，公司收到證監會批復，核準國盛金控吸收合并國盛證券，吸收合并完成后，國盛證券解散，國盛金控名稱變更為國盛證券股份有限公司（即“新國盛證券”），并依法承接國盛證券各分支機構、業務以及江信基金5400萬元出資。

圖 / 中國證監會官網

這也意味著，國盛證券將通過母公司吸收合并方式，將成功實現“曲線上市”。國盛金控更名后形成新的國盛證券，將成為江西首家上市券商。

而在開啟新征程的過程中，國盛證券的歷史問題也在逐步出清。2024年7月，江西證監局連發9張罰單，均和國盛證券有關。

根據江西證監局彼時的調查，國盛證券存在接管前未按規定如實報告股東實際持股比例，董事會、經理層人員超出授權履職，股票質押業務內控不完善，和為股東的關聯方提供融資，核心業務人員違反廉潔從業規定，授權未取得高管任職資格人員實際履行高管職務等情況，反映出公司未能有效實施合規管理。

對于上述違規行為，江西證監局對國盛證券采取了監管談話措施，同時責令處分有關人員。

圖 / 江西證監局官網

與此同時，江西證監局還對8名時任高管等相關負責人，分別采取了監管談話措施或是不適當人選措施。其中，時任國盛證券董事長裘強，10年內不得擔任證券公司的董監高和分支機構負責人等職務。

業績修復之下：經紀業務獨大，自營業務下滑超20%

業績方面，國盛金控的業務收入主要依賴證券業務。在江西國資接手后，國盛金控近年業績有所改善。

2024年年報顯示，國盛金控實現營業收入20.07億元，同比增長7.11%；凈利潤1.67億元，上年同期凈虧損2998.41萬元，扭虧為盈，且創下2018年以來的最高水平。

盡管實現盈利，但國盛金控2024年度并未進行利潤分配。事實上，自2018年起，國盛證券連續第7年未進行現金分紅。

國盛金控在公告中坦言，“雖然公司2024年度實現盈利，但尚不足以彌補以前年度虧損，公司不具備分紅條件?！?/span>

8月18日，國盛金控披露2025年半年度報告。

報告顯示，2025年上半年，國盛金控業績持續改善：營業總收入11.36億元，同比增長32.1%；凈利潤2.09億元，同比大幅增長369.91%。

國盛證券作為其重要子公司，其經營情況也同步披露。數據顯示，今年上半年國盛證券成績亮眼。

報告期內，國盛證券（單體）實現營業總收入10.82億元，營業利潤3.02億元，凈利潤2.43億元，營業總收入較上年同期增加32.51%、凈利潤較上年同期分別增加109.92%。

這主要得益于證券經紀業務收入及其他債權投資利息收入同比增加，信用減值損失同比減少。

Wind數據顯示，國盛證券自2023年始，業績修復態勢明顯。

2020年至2024年，其營業收入分別為19.04億元、20.47億元、15.46億元、17.13億元以及18.71億元，同期凈利潤分別為0.64億元、2.95億元、0.18億元、1.47億元以及3.23億元。

盡管業績顯著改善，但國盛證券業務結構仍存在隱憂。該公司各業務收入不均，證券經紀業務在總體收入中貢獻近六成。

合并口徑下，2025年上半年，國盛證券傳統經紀業務收入5.54億元，占比超一半為59.83%。

而相比之下，信用交易業務收入1.14億元，占比12.3%；投資銀行業務收入2986.79萬元，占比僅3.22%；資產管理業務收入914.45萬元，占比僅0.99%。

圖 / 國盛金控公告

作為券商核心盈利板塊之一的自營業務表現欠佳，半年報顯示，證券自營業務收入1.74億元，同比下降24.39%。在營收中占比18.78%，較去年同期下降8.22%。

通常來說，自營業務可以通過合理的資產配置和投資策略，在不同市場環境下實現收益，從而起到平滑公司業績波動的作用。而自營業務占比低，意味著公司在面對市場波動時，缺乏有效的風險對沖手段。

歷年數據顯示，國盛證券自營業務自2019年創下5.68億元的新高后下滑明顯，近五年該項業務收入分別為：1.4億元、1.58億元、0.62億元、2.64億元以及4.33億元。

近兩年國盛證券自營業務明顯上漲，在營收中占比增長至15.4%、23.15%，不過與占比超50%的經紀業務相比仍有較大差距。

2025年上半年，國盛證券自營業務為何下滑超20%？未來又將如何提升這一收入在營收中的占比？「創業最前線」致函國盛證券及國盛金控方面，截至發稿前并未得到回復。

除業務結構失衡之外，國盛證券還存在區域集中度過高的問題。

國盛金控在半年報中稱，截至報告期末，國盛證券共設立27家分公司，140家營業網點，分支機構數量在行業中居于較前位次。在北京、上海、深圳等全國重點城市設立業務總部，

但從網點布局來看，140家網點中有93家都位于江西省內，網點在省內的占比極高。作為江西省屬國資控股券商，國盛證券省內收入占比約70%，省外占比僅為30.34%。

綜合來看，當下國盛證券正借助國資入主、曲線上市實現“重生”。市場化引才與歷史包袱清理為發展鋪路，業績修復態勢顯著。但業務結構失衡、區域集中度高的問題仍突出。

未來，“新國盛證券”又將如何破局？「創業最前線」將持續關注。