作者 | 謝美浴?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

總資產接近3000億的老牌券商，國投證券股份有限公司（以下簡稱“國投證券”）再迎關鍵人事變動。

10月13日，國投證券公告稱，公司董事長、總經理王蘇望因職務調整，申請辭任總經理職務，辭任后將繼續擔任公司董事長及董事會專業委員會相應職務；與此同時，副總經理廖笑非已升任為該公司總經理。

實際上，2025年以來，國投證券高層及投研團隊都經歷了多次調整，但這并未影響其業績增長。2025年上半年，國投證券實現營業總收入57.98億元，同比增長5.77%；歸母凈利潤17.1億元，同比增長44.83%。

不過，投行業務仍是國投證券的一塊“心病”，上半年凈收入2.82億元，同比減少15.99%。廖笑非作為擁有監管、投行經驗的“老將”，其與同樣投行經驗豐富的王蘇望搭班子，能否讓投行業務實現增長？

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“70后”總經理上任，

高管團隊仍待“補位”

履歷顯示，廖笑非出生于1977年，中共黨員，經濟學碩士，現任國投證券董事、總經理，國投證券國際金融控股有限公司董事局主席。

廖笑非是一名“老將”，2018年12月就加入了國投證券，彼時這家券商還叫安信證券，他歷任安信資管合規總監兼首席風險官、安信證券合規總監；2021年11月，廖笑非升任副總經理，并分管投行業務；2023年12月，安信證券更名為國投證券，廖笑非曾擔任投資銀行業務委員會主任兼股權融資總部總經理。而加入國投證券前，廖笑非還曾任中國證監會深圳監管局處長。

圖源：罐頭圖庫

實際上，自2024年4月，原總經理王連志被免職以后，國投證券總經理、董事長兩項關鍵職務已經歷多次調整。先是時任副總經理王蘇望代任總經理，并于2024年10月轉為正式總經理；再是2025年7月，王蘇望升任國投證券董事長，兼任總經理；再到此次廖笑非升任總經理，意味著王蘇望不再需要“一肩挑”。

王蘇望1971年出生，具有超過20年的證券從業經歷，曾任中信證券投資銀行部職員，招商證券投資銀行總部戰略客戶部總經理、投資銀行總部副總經理，招商局積余產業運營服務股份有限公司董事、副總經理等職。

2023年7月，王蘇望通過市場化招聘加入國投證券，現任國投證券董事長，安信基金管理有限責任公司董事長。

圖源：罐頭圖庫

值得注意的是，2024年12月，財務總監楊成省、副總經理、董事會秘書劉純亮、副總經理魏峰三名高管集體辭職，國投證券原本7人的高管團隊僅剩4人。

彼時國投證券母公司國投資本（600061.SH）表示，結合國投證券事業發展需要和領導班子建設實際，已經確定了班子補充人員，按規定履行相關程序后，到任履職。

然而時間過去近一年，國投證券高管團隊仍然只有4人。除了總經理廖笑非外，還包括副總經理、總會計師、董事會秘書孫婷；副總經理、首席風險官、合規總監趙敏；副總經理、首席信息官兼信息技術委員會主任許彥冰。

圖源：國投證券官網

其中，孫婷是2025年2月新進入高管團隊的，她曾先后擔任國投集團財務部融資租賃處副處長、資金處副處長、融實國際及國投租賃資金部副總經理、資金部總經理、綜合部總經理、融實國際副總經理、國投資本黨委副書記等職務。

針對國投證券近期的人事變動，金樂函數分析師廖鶴凱認為，“頻繁變動會導致團隊不穩定，短期帶來業績波動與業務陣痛；但長期來看，管理層分工回歸 ‘董事長主戰略+總經理抓執行’的經典模式，能夠推動戰略轉型與治理優化。”

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今年以來分析師縮減19人，

上半年分倉傭金下滑近7成

管理層變動之外，在王蘇望升任董事長后，國投證券研究業務條線也有新的人事調整。

2025年7月，邵琳琳不再擔任國投產業研究院證券研究所總經理，轉任國投產業研究院產業研究所總經理；該公司戰略發展部總經理韓暉兼任國投產業研究院執行院長、證券研究所總經理。

公開資料顯示，邵琳琳是一位“85后”，自2011年畢業后即加盟安信證券（現國投證券）研究中心，2013年成為證券分析師，曾任安信證券研究中心總經理助理、環保及公用事業首席分析師、安信證券研究所所長。

圖源：罐頭圖庫

而韓暉也是國投證券成立以來的“老將”，其深耕證券市場近三十年，金融專業功底扎實，崗位歷練豐富，先后擔任安信證券營業部總經理、國證國際董事兼總裁、國投證券戰略發展部總經理等職。

據了解，國投產業研究院于2024年11月正式設立，是國投證券正式啟動研究業務轉型升級的標志。國投證券研究業務的轉型，或是為了應對傭金費率大幅下降和行業激烈競爭的考驗。

Wind數據顯示，國投證券2021年分倉傭金收入4.49億元，同比增長40.65%，傭金收入行業排名第20名；2022年、2023年分倉傭金收入分別為3.71億元和3.48億元，行業排名為第19名和第17名。

而到了2024年，國投證券分倉傭金收入僅1.96億元，同比下降43.74%，行業排名第23位；2025年上半年分倉傭金收入0.42億元，同比下滑68.63%，行業排名第30位。

圖源：Wind數據

與此同時，國投證券還面臨分析師團隊、人才流失問題。Wind數據顯示，截至10月15日，國投證券分析師人數為61人，而截至2024年末，國投證券分析師人數為80人，今年以來人數減少了19人。

圖源：Wind數據

其中，原國投證券研究中心總經理助理、首席固定收益分析師尹睿哲及其團隊多名成員，在今年3月宣布集體加盟國金證券，曾引發外界關注。

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營收、凈利潤雙增，

投行業務“拖后腿”

國投證券前身為安信證券，成立于2006年8月，是國投資本的全資子公司。截至2025年上半年，國投證券總資產為2949.44億元，較上年末增加6.51%。

業績方面，國投證券上半年實現營業總收入57.98億元，同比增長5.77%；歸母凈利潤17.1億元，同比增長44.83%。

分業務條線來看，主要是得益于投資業務的大幅增長。上半年國投證券投資業務凈收入 13.84億元，同比增加110.17%。據國投資本半年報，國投證券上半年開展了債券ETF做市業務，增強了固定收益業務的行業影響力；權益投資方面聚焦中長期穩健投資策略，堅持研究驅動投資，靈活調整風險敞口以應對市場波動。

Wind數據顯示，截至2025年二季度末。國投證券重倉了13只股票，其中8只屬于制造業，包括華特達因（000915.SZ）、蘇泊爾（002032.SZ）、索菲亞（002572.SZ）、川恒股份（002895.SZ）、伊之密（300415.SZ）、云天化（600096.SH）、濟川藥業（600566.SH）、元祖股份（603886.SH）。

圖源：Wind數據

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，“考慮到當前全球經濟環境和政策導向，加大對科技、醫療健康等高增長潛力行業的股票投資配置是一個明智的選擇。這些行業不僅受益于政策支持，而且具有較強的抗風險能力和長期增長潛力。因此，對于國投證券而言，繼續優化其股票投資組合，特別是增加對上述行業的投資，將有利于提升未來的投資回報率。”

值得關注的是，在公司整體業績增長的情況下，投行業務是國投證券的“短板”。據國投資本半年報披露，國投證券上半年投行業務凈收入2.82億元，同比減少15.99%。

圖源：罐頭圖庫

此外，今年5月，國投證券還因投行業務違規被監管警示。公告顯示，國投證券最近一年因首發上市業務受到其他證券交易所紀律處分，不得適用再融資分類審核機制；國投證券未及時向上交所報告上述情況，出具的核查意見與實際情況不符；國投證券未審慎關注可能影響審核程序適用的事項，出具的核查意見與實際情況不符，履行保薦職責不到位。

此前，2024年9月13日，國投證券還因在蘇州奧德高端裝備股份有限公司創業板IPO保薦項目中存在三項違規，國投證券及保薦代表人曹柯、周鵬翔被深交所下發監管函。

圖源：深圳證券交易所

余豐慧認為，國投證券被監管警示對公司的聲譽和業務開展都會造成一定的負面影響，尤其是在投行領域，信譽是吸引客戶的重要因素之一。

而針對投行“短板”，廖鶴凱認為，此次廖笑非升任國投證券總經理也有提振投行業務的戰略考量，他的投行背景、監管資源與戰略視野為業務破局提供了必要條件。

具體建議上，廖鶴凱表示，“國投證券短期需通過合規整改、團隊穩定、優勢業務加強等措施止住下滑趨勢；長期則需依托產業協同、投研聯動、產品創新構建差異化競爭力。若能有效整合股東資源與市場化機制，國投證券有望在廖的帶領下重塑投行生態，實現從‘中小券商’向特色產業投行’的跨越。”

你認為國投證券新總經理上任，能否提振投行業務？評論區聊聊吧。