來源|斑馬消費

在打假這條路上，小天鵝果斷堅決的形象，再次出現(xiàn)在公眾視野。小天鵝早在上世紀90年代中后期登陸資本市場，成為洗衣機第一股，擁有幾十年品牌沉淀。但自2019年被美的集團并入麾下，就徹底離開資本市場，已很久沒有消息。

“小天鷗”碰瓷

小天鷗和小天鵝，盡管只有一字之差，足以讓久未發(fā)聲的小天鵝震怒。

日前，長沙一位消費者誤購小天鷗牌洗衣機，沒忍住吐槽，迅速被推上微博熱搜，成為這幾天來社交平臺討論的熱點。

隨著事件持續(xù)發(fā)酵，洗衣機品牌小天鵝再也坐不住了。

11月24日晚間，無錫小天鵝電器有限公司通過其官方認證微博賬號“全心全意小天鵝”發(fā)布聲明稱，經(jīng)核查，該消費者原本欲購買旗下小天鵝品牌洗衣機，卻因不法商家惡意仿冒、混淆品牌名稱，不慎購入小天鷗品牌洗衣機。

在聲明中，公司鄭重明確，小天鵝與小天鷗毫無關(guān)聯(lián)。針對此事，其在第一時間聯(lián)合市監(jiān)部門、電商平臺展開全面調(diào)查，收集相關(guān)證據(jù)，堅決對涉事不法商家追責到底。

事實上，上述事件發(fā)生已久。11月15日晚間，疑似消費者“蠢萌一個”在微博上艾特小天鵝官方賬號，聲稱在某電商平臺遇到李鬼冒充小天鵝，因為自己“老眼昏花”沒看清楚就下單了。

帖文發(fā)布后沒有得到相關(guān)方面的回應。該消費者連續(xù)在微博上發(fā)帖，稱在雙11多項優(yōu)惠的誘惑下，她于11月10日在某平臺下單小天鵝牌洗衣機，但收到的是小天鷗牌洗衣機，稱系三無產(chǎn)品。

收到商品后，該消費者及時向平臺方提出質(zhì)疑，后者立馬下架商品，對于后續(xù)問題一直沒有解決方案。對此，該消費者已將此事投訴至消費者保護部門。

11月22日上午，該消費者發(fā)布一個時長5秒的視頻后，再無更新。隨著在微博平臺持續(xù)發(fā)酵，小天鵝于兩天后正式回應。

小天鷗洗衣機生產(chǎn)和運營主體究竟是誰，尚未有公開信息。不過，通過小天鷗商標，還是可以找到一些蛛絲馬跡。

2019年11月，慈溪市金玉滿堂電器有限公司成功完成小天鷗商標（7類機械設備）的注冊（其中包含洗衣機等商品/服務）。2024年12月，該商標已轉(zhuǎn)讓給寧波闕玲電子商務有限公司，其主營業(yè)務為家用電器、電子產(chǎn)品及日用百貨銷售等。

運命多舛的小天鵝

此次站出來打假的小天鵝，在家電制造領域是一家歷史悠久的標桿企業(yè)，最早可以追溯到1958年成立的無錫陶瓷廠。

1978年，無錫陶瓷廠和無錫第二機床電器廠合并，更名為無錫洗衣機廠，是國內(nèi)首家專業(yè)生產(chǎn)洗衣機的廠商。就在當年，公司生產(chǎn)出國內(nèi)第一臺全自動洗衣機。

不過，受限于當時消費市場購買力，這臺洗衣機并未讓工廠一炮打紅。就產(chǎn)品來說，產(chǎn)品噪聲、故障頻繁等問題還沒有完全解決。

1987年，中日關(guān)系在經(jīng)濟和文化等領域繼續(xù)深化，無錫洗衣機廠與松下電器達成合作，通過引進技術(shù)對自身產(chǎn)品進行全方位改造，公司的洗衣機產(chǎn)品逐漸在市場拓展開來。

1993年，無錫洗衣機廠完成股份制改造，更名為無錫小天鵝股份，小天鵝品牌就此誕生，為后期登陸資本市場奠定了品牌基礎。

3年后，公司在深交所掛牌B股，1997年掛牌A股，是彼時資本市場首家主營生產(chǎn)制造洗衣機產(chǎn)品的上市企業(yè)，自此開啟資本時代。

在資本市場的助力之下，1998年到2002年，公司洗衣機銷量連續(xù)5年摘得全國第一。公開資料顯示，1999年，其洗衣機銷量高達255萬臺。

在國內(nèi)洗衣機市場連續(xù)多年銷量領先，市場占有率趨于穩(wěn)定之后，公司判斷主業(yè)增長空間有限，決定啟動多元化發(fā)展戰(zhàn)略，并于2001年涉足洗碗機項目，但彼時洗碗機市場滲透率低，技術(shù)適配度不足，項目很快遭遇重挫。

2002年，公司發(fā)生上市以來首次虧損，歸母凈利潤虧損規(guī)模高達5.65億元。無錫國資方面開始動手甩包袱。

2003年，無錫國資將小天鵝控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給主營驗鈔機業(yè)務的南京斯威特。后者入主3年，小天鵝非但沒有起死回生，還因控股股東拖欠轉(zhuǎn)讓款和挪用上市企業(yè)資金深陷泥潭。無奈之下，2007年，無錫國資旗下無錫國聯(lián)發(fā)展接手小天鵝，并重新聚焦洗衣機主業(yè)。

2008年，無錫國聯(lián)發(fā)展決意退出，將所持小天鵝24.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美的集團，對價16.8億元，再度易主。

在美的集團（000333.SZ，00300.HK）主導之下，公司業(yè)務持續(xù)向好。2010年，公司營收首次突破百億，為112.02億元，凈利潤5.07億元，同比分別增長65.74%和78.66%。

美的集團此后不斷增資，2018年美的系直接和間接持有其合計52.67%股權(quán)。

美的集團將小天鵝納入麾下，補齊自身洗衣機業(yè)務短板，隨著后續(xù)對小天鵝的整合，小天鵝很快退出資本市場。

南飛的一只“肥鵝”

自入主小天鵝開始，美的集團不斷加速對洗衣機業(yè)務的整合，以對抗行業(yè)第一海爾。2010年，小天鵝斥資約7.32億元購買榮事達洗衣設備69.7%股權(quán)，進一步完善洗衣機業(yè)務板塊。

隨著整合的完成，小天鵝成為美的集團旗下洗衣機業(yè)務核心平臺，雙方在供應鏈、銷售渠道等方面協(xié)同深化，關(guān)聯(lián)交易隨之逐年增長。其中，2018年二者關(guān)聯(lián)金額高達109.5億元。

在品牌方面，美的、小天鵝一度堅持雙品牌運營，但二者在市場定位、渠道布局上存在同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等治理瑕疵難以根除，美的集團計劃重塑二者關(guān)系。

2018年10月，美的集團以發(fā)行A股方式換股吸收合并小天鵝，交易總對價143.83億元，并在次年3月獲證監(jiān)部門批準。

2019年6月，小天鵝退市，結(jié)束20余年的資本歷程。盡管公司仍在江蘇無錫，但已屬于美的系旗下一員。

通過上述資本整合，同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等問題迎刃而解，同時也有利于美的集團實施智能制造和智能家居戰(zhàn)略實施。

其實，小天鵝本就是一只“肥鵝”。截至2018年末，小天鵝A的貨幣資金為19.27億元。此外，在公司其他流動資產(chǎn)中，結(jié)構(gòu)性存款高達143.50億元。?

小天鵝A的并入，為美的集團實現(xiàn)遠景目標加碼。在美的集團創(chuàng)立50周年戰(zhàn)略發(fā)布會上，創(chuàng)始人何享健對外稱，未來公司要完成營收規(guī)模、市值各自達到5000億元的戰(zhàn)略目標。

2018年，小天鵝A的營業(yè)收入規(guī)模、歸母凈利潤分別達到236.37億元、18.62億元，同比分別達到10.53%和23.64%。

從交易對價、整合難度以及市場反饋來看，美的集團對小天鵝的整合，不僅是千載難逢的機會，付出的綜合代價也相對有限。

通過整合，美的+小天鵝在國內(nèi)洗衣機市場的份額和海爾的差距大幅縮小。據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2018年中，美的+小天鵝在國內(nèi)洗衣機市場份額為24.1%，落后于行業(yè)第一海爾（33.2%）9.1個百分點。