12月1日，探路者集團(tuán)發(fā)布收購公告引發(fā)資本市場關(guān)注：以合計(jì)6.8億元自有資金收購貝特萊與上海通途各51%股權(quán)，將兩家芯片細(xì)分賽道龍頭收入麾下。此舉標(biāo)志著探路者在半導(dǎo)體及端側(cè)AI領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局正式落地，形成了“圖→顯→觸→感”全鏈條的布局，彰顯其深耕芯片核心技術(shù)、拓展高增長AI賽道的堅(jiān)定雄心。

收購的核心價(jià)值，始于標(biāo)的公司在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭地位與深厚技術(shù)壁壘。公告顯示，貝特萊與上海通途雖聚焦不同賽道，但均憑借不可替代的技術(shù)優(yōu)勢占據(jù)市場高地，為探路者提供了穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)。

貝特萊在數(shù)模混合信號鏈芯片領(lǐng)域的積累已達(dá)十余年，作為國家高新技術(shù)企業(yè)，其核心產(chǎn)品指紋識別芯片在智能門鎖領(lǐng)域連續(xù)多年市占率第一，觸控芯片躋身筆電頭部品牌供應(yīng)鏈，專用MCU芯片因集成觸控模塊在工業(yè)控制領(lǐng)域形成差異化優(yōu)勢。這種細(xì)分賽道的統(tǒng)治力，源自其獨(dú)特的技術(shù)創(chuàng)新——首創(chuàng)的FD喚醒技術(shù)將指紋模組待機(jī)功耗降至行業(yè)最低，最新研發(fā)的懸浮觸控芯片則突破了AI眼鏡、穿戴終端等新興場景的交互瓶頸。

貝特萊的產(chǎn)品線包括觸控芯片、生物識別（如指紋傳感器）和專用MCU，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、智能穿戴和家居。這些與端側(cè)AI結(jié)合，可增強(qiáng)安全性和交互性。貝特萊的指紋傳感器（全國市場占有率第一）可集成端側(cè)AI模型，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)活體檢測和多模態(tài)認(rèn)證（如結(jié)合面部AI），支持手機(jī)的AI解鎖。專用MCU則提供低功耗計(jì)算，支持AI邊緣推理，如在智能鎖中運(yùn)行小型模型進(jìn)行行為預(yù)測。2025年，隨著AI代理普及，貝特萊可擴(kuò)展到手機(jī)AI助手的安全模塊，預(yù)計(jì)在安防/金融AI滲透率30%增長中獲益。

上海通途則在顯示處理與IP授權(quán)領(lǐng)域構(gòu)建起競爭壁壘，其基于RISC-V架構(gòu)的屏幕橋接SOC芯片，在高端OLED屏手機(jī)換屏市場出貨量穩(wěn)居行業(yè)第一，核心IP技術(shù)覆蓋視頻壓縮、AMOLED顯示驅(qū)動等三大系列，已授權(quán)華為海思、韋爾半導(dǎo)體等20余家頭部芯片企業(yè)。技術(shù)上，其自研壓縮算法壓縮比高達(dá)1:8，較行業(yè)同類產(chǎn)品節(jié)省50%存儲空間，在AI終端內(nèi)存成本高企的背景下形成關(guān)鍵優(yōu)勢。

上海通途專注于顯示橋接SOC芯片、圖像/視頻IP（如視頻壓縮、AMOLED驅(qū)動），并計(jì)劃開發(fā)PQ畫質(zhì)增強(qiáng)芯片和Scaler圖像縮放芯片。這些產(chǎn)品與端側(cè)AI高度契合：在手機(jī)AI中，圖像處理是核心，如實(shí)時(shí)美顏、物體識別和AR增強(qiáng)。上海通途的IP可集成到手機(jī)SoC中，支持端側(cè)AI模型的低延遲視頻處理，例如在AI攝影中優(yōu)化Scaler算法，實(shí)現(xiàn)4K/8K圖像縮放而無需云端上傳，降低功耗并提升隱私安全。結(jié)合PSRAM和MIPI接口，通途芯片可為AI代理提供高效緩沖，提升手機(jī)的端側(cè)AI體驗(yàn)。

隨著貝特萊與上海通途的加入，探路者集團(tuán)芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“橫向拓寬+縱向深化”的質(zhì)變，構(gòu)建起“芯片設(shè)計(jì)-IP授權(quán)-終端方案”的完整生態(tài)閉環(huán)。

生態(tài)閉環(huán)的成型直接體現(xiàn)在業(yè)績預(yù)期上。根據(jù)承諾，兩家標(biāo)的2026-2028年累計(jì)凈利合計(jì)達(dá)3億元，若超額完成，轉(zhuǎn)讓方可獲最高20%的現(xiàn)金獎勵，這種激勵機(jī)制與探路者的戰(zhàn)略目標(biāo)高度綁定。結(jié)合行業(yè)增速測算，隨著生態(tài)協(xié)同發(fā)力，標(biāo)的公司實(shí)際業(yè)績有望突破承諾，為探路者貢獻(xiàn)持續(xù)增量。

從行業(yè)趨勢看，這種“技術(shù)+場景”的融合模式正成為資本追捧的方向。端側(cè)AI的爆發(fā)核心在于場景落地，探路者將芯片技術(shù)與戶外生態(tài)深度綁定，既守住了自身在戶外領(lǐng)域的龍頭地位，又為芯片業(yè)務(wù)找到了最精準(zhǔn)的商業(yè)化出口。公告明確指出，此次收購的核心目的之一便是“借助芯片技術(shù)賦能戶外智能裝備，同時(shí)將戶外場景需求反向傳導(dǎo)至芯片研發(fā)”，這一戰(zhàn)略邏輯與當(dāng)前“AI+垂直場景”的產(chǎn)業(yè)趨勢高度契合。

在伴隨半導(dǎo)體國產(chǎn)化加速與端側(cè)AI爆發(fā)的雙重風(fēng)口下，探路者集團(tuán)憑借“戶外+芯片”雙主業(yè)模式，轉(zhuǎn)型成為“芯片技術(shù)平臺+戶外場景應(yīng)用”的科技集團(tuán)。華西證券、國金證券等多家券商表示，這種轉(zhuǎn)型既符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，也為其長期增長打開了廣闊空間。探路者通過對“科技賦能場景”理念的實(shí)踐，進(jìn)一步把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，鞏固了在細(xì)分領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，為公司長期高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。

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