2025年，中國機器人產業的資本化進程正進入前所未有的加速期。一批代表行業最高技術水平與商業化能力的頭部企業，正在同時逼近IPO的關鍵節點。對整個行業而言，這是五年技術積累與資本投入的集中兌現期；而對首程控股（0697.HK）而言，則意味著一個真正意義上的“科技投資收獲季”已經來臨。

在所有即將上市的企業中，有多個均來自首程控股的核心投資組合——它們覆蓋四足、人形機器人、零部件等關鍵賽道，是中國機器人產業鏈中最具成長性的力量。隨著這些企業邁向資本市場，首程過去多年在科技領域的布局開始進入可以量化收益、可以資本化計入估值的階段，其科技投資板塊的價值，正在迎來爆發前夜的光芒。

一、三家核心被投企業進入上市倒計時：行業龍頭的集體沖刺

過去一年里，宇樹科技、云深處、銀河通用三家企業幾乎同時完成上市前的關鍵動作，外界普遍認為這三家公司很可能成為中國機器人產業率先登陸資本市場的代表力量。

宇樹科技，是最早在全球范圍打開具身智能商業化想象力的中國企業之一。其產品線覆蓋四足機器人、執行器、人形機器人等核心方向，2.99萬元級消費級四足機器人更被視為“千家萬戶可及”的標志性產品。宇樹在行業中最大的價值不只在于產品，更在于其量產能力、制造效率與不斷擴張的應用邊界。完成上市輔導后，宇樹距離資本市場只差臨門一腳。

云深處，則是行業內少有的同時具備“四足+輪足+人形”三類產品體系的公司。其機器人長期服務于電力巡檢、消防、安防等高強度場景，是國內最早進入“規模化交付”的機器人企業之一。云深處完成股改后，上市節奏進一步提速，也讓市場對其未來估值充滿想象。

銀河通用，依托具身智能大模型的突破與無人零售商業化能力，在18個月同時完成6輪融資、累計超過24億元，成為行業罕見的“融資與商業化雙加速”公司。寧德時代領投的加入，更讓銀河通用在資本市場具備了強烈的關注度和稀缺性。其股改動作完成后，也進入上市前夜。????

它們同時逼近IPO，不僅是中國機器人產業全面進入“兌現周期”的信號，也直接意味著首程控股的科技投資布局進入收割階段。

二、首程控股站在價值兌現的中心位置：核心被投企業密集上市，收益空間難以估計

作為宇樹科技、云深處、銀河通用的核心投資人，首程控股在這波上市潮中處于價值鏈條最核心的位置。過去五年，首程通過直投、跟投、場景賦能等方式深度參與這些企業成長，如今它們進入資本化階段，每一家都可能成為撬動首程估值體系的關鍵變量。

如果說機器人行業過去的價值更多停留在“技術敘事”層面，那么上市意味著：這批企業第一次具備了可量化、可兌現、可直接體現在母公司財務與估值體系上的資本回報能力。

更重要的是，這些被投企業的賽道屬性決定了它們的估值彈性極高——

人形機器人是全球科技巨頭爭奪的戰略高地；

四足與輪足機器人是最早形成真實需求的工業品；

具身智能大模型則被視為下一代AI基礎設施。

任何一家上市，都可能把首程控股的投資收益推向新的層級；而三家同時進入倒計時，使得這種收益具備了“疊加效果”。業內普遍認為，首程科技板塊的價值可能被市場嚴重低估，而隨著上市進程推進，這一部分的價值將第一次被清晰顯現。

三、除了即將上市的三家頭部企業，首程構建了行業中最不可復制的機器人投資組合

真正讓首程控股在機器人資本版圖中具備“穿透力”的，并不僅是那三家逼近IPO的明星公司，而是它的全鏈條投資矩陣。這個矩陣囊括了從機器人本體、零部件、軟件等，每一個環節都指向機器人產業的核心不可替代能力。比如在本體方面，松延動力以9998元人形機器人打穿成本曲線，被視為行業正式進入“萬元時代”的標志。

相比單純的投資布局，這個投資組合更像是一套“機器人產業基礎設施”。它讓首程不再只是某幾家企業的財務投資人，而成為具身智能時代最核心底層能力的系統性持有者。從制造端到關鍵零部件，從算法鏈路到真實場景，這些環節本身就構成了機器人商業化最關鍵的“生命線”。更重要的是，2025年起整個行業同時進入量產加速、成本下行、政策端產業扶持與真實應用爆發的四重周期，而首程的投資矩陣恰好處在這些曲線的交匯點上。這意味著：首程不是“投中了幾家公司”，而是構建了一個在未來五到十年難以被復制的機器人生態版圖，其價值會隨著行業從技術驗證轉向大規模落地而進一步放大。

四、隨著被投企業上市臨近，首程控股的“科技投資收獲季”正式到來

當宇樹科技、云深處、銀河通用等企業陸續邁入上市倒計時，當機器人行業從“技術突破”轉向“量產兌現”的產業周期，當政策強化供給端、成本曲線推動需求端、資本市場重新定價具身智能，一條清晰的結論已經浮現：首程控股的科技投資板塊，正在進入最具爆發力、也最具可量化回報的階段。對首程而言，這不再是早期投資那種帶有不確定性的“潛在價值”，而是隨著被投企業估值顯著抬升、商業化路徑清晰化、資本市場通道逐步打開而變成的“現實價值”——一種能夠直接在財務端與估值體系上體現出來的價值。

這背后不僅是企業上市帶來的賬面收益，更是首程體系內部“投資—場景—反饋”三位一體的閉環開始發揮規模效應。被投企業在首程的停車場、園區、商業空間、交通樞紐等真實場景中不斷更新產品、采集數據、驗證模型，使其技術能力與商業能力全面加速；而這些企業的產品力提升、估值提升，又進一步強化首程在行業中的影響力與資源獲取能力，形成正向循環。這種結構性的飛輪效應意味著，機器人產業的資本化紅利不僅來自某一家企業的成功上市，而是來自一個完整生態同時進入“兌現期”的系統性收益。

機器人被視為未來十年全球制造業、服務業和消費者市場最具顛覆力的產業，資本市場也正進入新一輪機器人與AI的估值重構周期。在這個關鍵節點上，首程控股因其完整投資矩陣、強場景能力、多賽道被投企業即將上市而站在產業紅利的中心。一個真正意義上的“科技投資收獲季”已經到來，而首程控股也將因此迎來科技板塊價值大幅重估的窗口期。

來源/周口網