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今年年初新冠疫情爆發(fā)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)全面停擺，企業(yè)職工紛紛休業(yè)宅家，帶動(dòng)“宅經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展，直播、視頻、電商平臺(tái)成為受益者。

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虎牙作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的游戲直播平臺(tái)之一，也成為這場(chǎng)“宅經(jīng)濟(jì)”的受益者。

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近日，虎牙發(fā)布了企業(yè)一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，虎牙一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)、月活躍用戶數(shù)、付費(fèi)用戶數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)都表現(xiàn)良好，不過(guò)形勢(shì)一片大好的背后也透露著幾分隱憂。

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主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)遇瓶頸

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財(cái)報(bào)顯示，虎牙一季度總營(yíng)收24.12億元，相比去年同期16.31億元的營(yíng)收增長(zhǎng)47.8%，相比上一季度24.67億元的營(yíng)收下降2.2%，出現(xiàn)環(huán)比下降的情況是因?yàn)榛⒀酪患径鹊闹辈ナ杖胗兴禄?/p>

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虎牙一季度直播收入22.75億元，占總營(yíng)收的94.3%，同比上漲46.5%，環(huán)比下降3.05%，這是虎牙直播收入首次出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況。財(cái)報(bào)中表示，虎牙直播收入的同比上漲是因?yàn)橐咔槠陂g付費(fèi)用戶的人數(shù)增加以及每位付費(fèi)用戶的平均支出增加。而出現(xiàn)環(huán)比下降的情況，主要是因?yàn)橛螒蛑辈ナ袌?chǎng)涌現(xiàn)了一些新玩家，分走了虎牙的部分流量。

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從2016年到2019年虎牙的營(yíng)收狀況來(lái)看，直播收入一直是虎牙主要的收入來(lái)源，一直增勢(shì)良好。雖然虎牙也有廣告和其他業(yè)務(wù)的收入，但對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)不大。

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一季度只有5.7%的營(yíng)收來(lái)源于廣告和其他收入。虎牙在一季度的廣告和其他收入從2019年同期的7900萬(wàn)元增至1.375億元，同比增長(zhǎng)74%。財(cái)報(bào)顯示，這主要是因?yàn)閺V告客戶數(shù)量的增加，虎牙于2019年第三季度推出的廣告發(fā)布平臺(tái)，增強(qiáng)了虎牙品牌在中國(guó)在線廣告市場(chǎng)中的知名度。

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總體來(lái)看，虎牙的營(yíng)收結(jié)構(gòu)比較單一，在這樣的情況下，作為主營(yíng)的直播業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，對(duì)虎牙來(lái)說(shuō)會(huì)是個(gè)頭疼的問(wèn)題。而分析虎牙直播收入下滑的原因，游戲直播市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變激烈是主要的原因。

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龍爭(zhēng)虎斗的直播戰(zhàn)場(chǎng)

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根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)園研究資料顯示，目前中國(guó)的游戲直播市場(chǎng)規(guī)模為77億元，同比增長(zhǎng)100%。預(yù)計(jì)2018-2022年之間仍將保持13%以上的增速，直到2022年國(guó)內(nèi)的游戲直播市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到300億元左右。

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直播市場(chǎng)存在的巨大潛力，吸引了一系列新玩家紛紛入場(chǎng)，比如B站、抖音和快手等視頻平臺(tái)。新入局的玩家，讓虎牙游戲直播平臺(tái)領(lǐng)頭羊的地位受到極大挑戰(zhàn)。

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其中，B站以8億元拿下英雄聯(lián)盟（LOL）全球總決賽（S賽）中國(guó)地區(qū)三年獨(dú)家直播版權(quán)，不久前還將大鵝文化三位創(chuàng)始人納入直播事業(yè)部，不斷充實(shí)自己的游戲直播資源。未來(lái)憑借有力的人力和物力資源，B站將會(huì)在游戲直播市場(chǎng)掀起不小的波瀾。

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快手則憑借自己龐大的用戶規(guī)模，建立營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)，打造游戲主播，在提高平臺(tái)變現(xiàn)能力的同時(shí)，也分走了其他游戲直播平臺(tái)的流量。

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字節(jié)跳動(dòng)也于近日對(duì)外披露，看好游戲發(fā)展的方向，后期會(huì)有持續(xù)的投入。依靠抖音的強(qiáng)力導(dǎo)流，字節(jié)跳動(dòng)的游戲直播平臺(tái)想必也將會(huì)是虎牙一大有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

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此外，和虎牙同屬游戲直播平臺(tái)第一梯隊(duì)的斗魚，作為曾經(jīng)的行業(yè)一哥，斗魚在平均每月活躍用戶數(shù)量和付費(fèi)用戶數(shù)量上都高于虎牙，論規(guī)模效應(yīng)，虎牙依舊不敵斗魚的。

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市場(chǎng)新秀不斷涌現(xiàn)，老對(duì)手開(kāi)始趕超，虎牙必須具有強(qiáng)硬的實(shí)力才不會(huì)被擠掉市場(chǎng)頭部的位子。

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內(nèi)容生態(tài)優(yōu)化吃力

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游戲直播市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，在直播收入已經(jīng)下滑的情況下，虎牙必須尋找新的突破口來(lái)增長(zhǎng)營(yíng)收，穩(wěn)定自己的營(yíng)收結(jié)構(gòu)。目前，虎牙提出了優(yōu)化內(nèi)容生態(tài)的三個(gè)計(jì)劃。

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一是在一季度的業(yè)績(jī)會(huì)上，虎牙首席財(cái)務(wù)官劉曉鉦表示，虎牙已推出新的游戲陪玩產(chǎn)品——陪玩。

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游戲陪練是電競(jìng)市場(chǎng)的一個(gè)新風(fēng)口，但虎牙之前打著做慈善的旗號(hào)號(hào)召粉絲競(jìng)拍游戲選手陪玩一小時(shí)，后期私自將競(jìng)拍內(nèi)容從陪玩一小時(shí)改成選手簽名以及視頻，引起了粉絲們的強(qiáng)烈抵制。

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此外，比心陪練于2014年就已上線，今年一季度搭“宅經(jīng)濟(jì)”的順風(fēng)車，用戶數(shù)量迅速增長(zhǎng)，目前其用戶規(guī)模已經(jīng)超過(guò)3000萬(wàn)，大神陪練師超過(guò)300萬(wàn)。作為游戲陪練市場(chǎng)的后來(lái)者，虎牙并不具備優(yōu)勢(shì)。

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二是，虎牙在一季度的財(cái)報(bào)發(fā)表會(huì)上表示未來(lái)會(huì)在電商直播領(lǐng)域布局，但面對(duì)淘寶直播、抖音和快手這類擁有極大用戶流量的對(duì)手，虎牙并不具優(yōu)勢(shì)。

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三是在內(nèi)容多元化方面發(fā)力，虎牙繼續(xù)將非游戲內(nèi)容作為重點(diǎn)打造，如星秀、二次元、戶外、電臺(tái)和一起看等。多元化的內(nèi)容旨在幫助留存現(xiàn)有用戶，同時(shí)也在為拉動(dòng)新用戶增長(zhǎng)提供多樣化的內(nèi)容基礎(chǔ)。在第一季度，虎牙的用戶中觀看非游戲內(nèi)容的比例上升到60%以上。

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此外，虎牙在疫情期間還上線了在線教育服務(wù)，包括中小學(xué)生的日常課程，針對(duì)成人教育、職業(yè)院校課程推出對(duì)應(yīng)教育資源，還有新東方、好未來(lái)等主流教育平臺(tái)上相關(guān)產(chǎn)品等。并且針對(duì)線上課程直播，推出了“私密教學(xué)免打擾”、“學(xué)生考勤簽到”、“實(shí)時(shí)在線點(diǎn)名互動(dòng)”、“教學(xué)錄像回放”等相關(guān)功能。

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但虎牙作為一個(gè)游戲直播平臺(tái)，家長(zhǎng)和老師會(huì)允許孩子在上面上課嗎？即使短暫吸引了部分用戶，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，虎牙的娛樂(lè)屬性和教育是沖突的，內(nèi)部矛盾的情況下，虎牙的在線教育業(yè)務(wù)很難獲得良好的發(fā)展。

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游戲直播平臺(tái)本身資金投入需求比較大，虎牙一季度的營(yíng)業(yè)成本為19.37億元，同比增長(zhǎng)42.6%。如果繼續(xù)多元化投資，虎牙的資金運(yùn)營(yíng)壓力只會(huì)進(jìn)一步增加。

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頭部地位受挑戰(zhàn)

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在財(cái)報(bào)中，虎牙預(yù)計(jì)2020年第二季度的總營(yíng)收將在26-26.3億元之間，同比增長(zhǎng)29.3%至30.8%，雖然預(yù)測(cè)考慮到了新冠肺炎疫情的影響，總體情況還是偏樂(lè)觀的。

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而5月21日美股收盤，美股三大股指集體收跌，虎牙開(kāi)盤報(bào)價(jià)17.57美元，收盤于17.09美元，大幅收跌10.65%。其他直播類中概股方面，斗魚收跌6.4%，歡聚收跌3.48%，陌陌收跌2.76%，幾乎全線下跌。

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2020年4月，騰訊控股全資子公司已向虎牙購(gòu)股期權(quán)成為最大股東。到下個(gè)季度，虎牙業(yè)績(jī)將并表騰訊。游戲直播會(huì)受制于游戲廠商的授權(quán)和更多的版權(quán)要求。背靠騰訊帶來(lái)的一個(gè)好處是，虎牙不用再擔(dān)心版權(quán)的問(wèn)題。

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虎牙CEO董榮杰對(duì)此回應(yīng)說(shuō)，“在騰訊的大力支持和龐大的用戶群體支持下，我們相信我們有能力加強(qiáng)我們?cè)谟螒蛑辈シ矫娴念I(lǐng)導(dǎo)地位，并在整個(gè)游戲價(jià)值鏈中抓住更多機(jī)會(huì)。”

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而在此前，斗魚已被騰訊控股，企鵝電競(jìng)也是騰訊創(chuàng)投的電競(jìng)平臺(tái)，如今，游戲直播行業(yè)的前三甲都被騰訊投資和控股，虎牙作為其中的一員，能否保持自己現(xiàn)在在行業(yè)中的龍頭地位依舊未知。

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尤其是隨著2020年5G的商用，VR/AR技術(shù)升級(jí)直播，直播的形式和標(biāo)準(zhǔn)也將進(jìn)一步提高。虎牙直播想要在直播紅海中穩(wěn)住自己的江湖地位，又多了幾分不確定性。

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文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110