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作者?| 雷晨

來源?|?債市觀察

8月31日，一則《關于債券上市期間調整交易機制相關事項的公告》，讓坐落于鄭州的多元化集團河南盛潤控股集團有限公司（簡稱“盛潤集團”）再次引發外界關注。

公告顯示，中誠信國際將盛潤集團的主體信用等級由AA下調至AA-，將“16盛潤債"的信用等級由AA下調至AA-，并將主體及債項信用等級均列入可能降級的觀察名單。

圖片來源：公司公告

同時，“16盛潤債”將在9月1日開市起停牌兩個交易日，9月3日開市起復牌，交易方式調整為僅采取協議大宗交易方式，維持原有凈價計價方式。

據公開信息，“16盛潤債”發行于2016年4月12日，債券代碼112378，發行規模為6.5億元，期限5年，用途為補充流動資金，附第3年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權。

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債市觀察（ID：bondreview）了解到，在2019年“16盛潤債”的行權日，盛潤集團選擇上調債券后續期限內票面利率至7.5%。目前，該債券余額為6.36億元。

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盛潤集團在公告中提示，債券交易方式調整后，“16盛潤債”僅限符合《深交所債券市場投資者適當性管理辦法》等規定的合格機構投資者買入，持有債券的其他投資者可以選擇賣出或繼續持有。

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據官網介紹，盛潤集團成立于2001年，注冊資本8.5億元，是一家投資方向多元化的集團企業。公司涉足醫療與養老、水電熱供應、高速公路運營、能源化工、紡織制造、旅游度假、科技服務、金融投資、房地產及其他產業。

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此前的7月1日，中誠信國際曾因盛潤集團融資租賃合同糾紛事件，債務規模較大及面臨流動性壓力，持有河南豐利石化有限公司股權比例較低、其他應收款規模較大及面臨資本支出壓力等因素，將盛潤集團主體及“16盛潤債”列入信用評級觀察名單。

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企業預警通顯示，盛潤集團存續5只債券，存量規模約29.36億元，其中6.36億元將于1年內到期，23億元將于1~3年內到期。

圖片來源：企業預警通

對于8月31日下調評級的理由，中誠信國際指出：“盛潤集團2019年資產和收入規模下降、凈利潤有所下滑、貨幣資金及備用流動性不足、面臨較大的償債壓力、部分銀行借款已展期、受限資產和對外擔保規模較大以及資產處置計劃具有較大不確定性等因素。”

圖片來源：評級報告

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財務數據顯示，截至2019年末，盛潤集團總資產305.76億元，總負債206.32億元，凈資產99.43億元，資產負債率為67.48%。

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不過，由于盛潤集團涉及房地產業務，剔除28.61億元預收款項等負債項目，2019年末盛潤集團有息借款總額120.5億元，同比減少18.78%，降負債已初顯成效。

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Wind數據顯示，2019年盛潤集團四大業務板塊中，石化業務收入41.36億元，占62.7%；電力能源板塊6.98億元，占10.57%；基礎設施板塊收入2.69億元，占4.08%；房地產板塊收入2.24億元，占3.4%。

圖片來源：Wind

除實業投資以外，盛潤集團分別持有中原銀行、鄭州銀行及范縣農商行3.75%、1.69%及19.76%的股份，其中所持中原銀行73%股權已質押，所持鄭州銀行和范縣農商行股權已全部質押。

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曾經作為中原信托國資股東陣容中唯一的民營資本，盛潤集團在業界知名度頗高。不過，2019年1月，盛潤集團宣布退出中原信托四大股東之列，不再持有中原信托股權。

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幾乎同一時間段，盛潤集團決定調整業務結構，擬出讓旗下豐利石化1.6億元股權。

圖片來源：公司2019年報

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豐利石化對盛潤集團有多重要？2019年上半年，豐利石化實現營業收入41.36億元，占盛潤集團同期營收的73.54%。2019年年報中，盛潤集團僅合并豐利石化上半年的收入、成本，導致2019年公司石化板塊營業收入同比下降40.57%。

圖片來源：公司2019年報

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中誠信國際在評級報告中指出，除了擬轉讓豐利石化全部股權之外，盛潤集團擬調整業務結構、回籠資金，計劃處置水務和高速公路等基礎設施業務，目前轉讓方案尚未確定。

關于處置資產對盛潤集團的作用與影響，著名經濟學家宋清輝對債市觀察（ID：bondreview）表示：“盛潤集團基本面并不扎實，處置資產預計對盛潤集團的作用與影響都很有限，具體降負債效果如何，尚待進一步觀察。”

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不過，中誠信國際在評級報告中，肯定了盛潤集團業務多元化發展、持有一定規模的金融股權以及2019年經營活動凈現金流有所提升且處于較好狀況等方面的優勢。

圖片來源：評級報告

評級下調、債券停牌，盛潤集團如今開始“動刀”調整業務結構，化解債務，尋求解決問題之道。你對這家坐落于鄭州的多元化民企怎么看？歡迎在文末留言。歡迎在文末留言。