作者 |?資本市場部? ? ???? ? ??

來源?|?風云資本界

4月6日，據港交所文件，攜程通過港交所上市聆訊。

攜程誕生于1999年，至今已成為國內最大的旅游集團。在過去的2020年初，攜程的多項業務因疫情影響降至冰點。后來隨著在線旅游市場復蘇，攜程的業績開始扭虧為盈。

?

截至發稿前，攜程股價報收39.69美元/股，總市值為238.6億美元（折合人民幣約1562.66億元）。

攜程誕生于1999年，彼時在美國硅谷工作的梁建章選擇回國創業，還拉上沈南鵬、季琦和范敏組成創業團隊，這四人也被稱為“攜程四君子”。

攜程的成立恰逢互聯網創業高潮，這四位年輕人按各自專長分工，擅長管理、銷售的季琦任總裁，技術背景深厚的梁建章任首席執行官，投資經驗豐富的沈南鵬任首席財務官，出身于上海旅行社的范敏任執行副總裁。

但事情往往不會一帆風順。后來，攜程也經歷了互聯網泡沫，并最終活了下來。在2003年12月掛牌納斯達克。四位創業者也一戰成名，身價水漲船高。

以旅游網站起家的攜程，可謂是OTA行業的資深玩家。公司多來年業績一路走高，并穩居國內OTA行業之首。

?

但相比攜程在2019年業績達到頂峰，營收達到357億元，2020年的攜程可謂落入低谷。在全球旅游業遭受重創之時，攜程也未能幸免。2020年第一季度，攜程凈虧53.38億元，第二季度凈虧4.72億元。第三季度，攜程終于迎來首季度盈利，實現凈利潤15.81億元。

?

從2020年全年來看，攜程合計虧損32億元。

?

從營收結構來看，攜程的業務涵蓋了住宿預訂、旅游度假、交通票務、商旅管理和其他業務。最新財報顯示，攜程在2020第三季度實現營收54.6億元，其中住宿預訂營收為24.8億元，占總營收的45%，為攜程最大收入來源。

（圖片來源：攜程三季度財報）

?

酒店住宿一直是攜程最重要的板塊，背后與攜程對酒店行業的布局緊密相關。攜程平臺的酒店產品覆蓋了全球200多個國家，與超過140萬家酒店建立長期合作，包括洲際、萬豪等高端酒店品牌，以及如家、漢庭、錦江等經濟型酒店。

?

除了酒店業務，票務服務也是攜程的重要營收來源。攜程早在2004年建成國內首個國際機票在線預訂平臺，從此切入機票預訂領域，高鐵、火車票等也讓攜程獲得不錯的收益。2020年第三季度，攜程的交通票務業務帶來營收19億元，占比為35%。

?

由于較早采用O2O模式，攜程將互聯網和傳統旅游業結合，推出跟團游、自由行、定制旅游等多款產品。2020年第三季度，旅游度假貢獻營收3.26億元，占總營收的5.9%。此外，攜程還在2015年進軍商旅管理市場。到2020第三季度，商旅管理業務貢獻營收2.82億元，占總營收的5.1%。

2020年，攜程凈收入（營收）183.16億元。不過這一數值僅為2019年全年凈收入356.67億元的一半左右。

（圖片來源：攜程聆訊資料）

對攜程的業績表現回暖，網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰對野馬財經表示（微信公眾號：YMCJ8686）：“得益于疫情的有效控制以及跨省游的恢復，攜程集團國內主營業務收入環比增長均超過兩位數。攜程業績的恢復，很大程度取決于疫情形勢。目前國外疫情依舊嚴峻，國內部分地區出現反彈，這些都給平臺業績的復蘇帶來不確定性。”

回顧這些年，攜程先后入股同程、途牛和去哪兒，打造了攜程系航母。在2017年同程和藝龍合并為“同程藝龍”后，攜程成為其戰略大股東。至此，攜程在賽道中的對手已寥寥無幾。

（圖片來源：攜程聆訊資料）

攜程也漸漸將目光對準海外市場，把全球化作為戰略目標。彼時，攜程與多家國際知名酒店集團達成合作，如泰國盛泰瀾酒店集團、西班牙美利亞酒店集團、美國馬格努森酒店集團等。

?

然而疫情“黑天鵝”席卷全球，攜程的海外業務受挫，出海計劃不得不按下暫停鍵。不過國內旅游業的復蘇，也給了包括攜程在內的多家OTA平臺希望。

?

根據易觀分析發布的《中國在線住宿預訂市場監測分析2020年第2季度》顯示，2020年第2季度，中國在線住宿預訂市場交易規模達到163.94億元人民幣，環比增長54.8%。可見國內市場開始回暖。

?

觀察當前的在線旅游市場，開啟直播、聚焦國內業務等成為各大平臺自救的途徑。

而攜程打造了以董事長梁建章個人IP進行直播的范例。為了迎合用戶對旅游內容的深度需求，梁建章參與直播策劃，結合目的地特色，cos了37個人物：從海王到管仲，從天津貫口到東北重金屬搖滾，攜程直播也在2小時直播間外沉淀了大量優質短視頻，極大豐富了內容傳播形式。

（圖片來源：攜程官方微信）

根據攜程提供的數據，截止2020年底，攜程直播完成118場，共2億消費者在直播間預約旅行，帶動攜程預售總GMV超40億，全網曝光量超62億。

?

網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示：“在疫情影響下，旅游業不可避免迎來洗牌與重組，同時這也是旅游業向高質量發展的契機。而優質的產品及服務是消費升級的重要基礎，以及旅游業高質量發展的重要載體。如何在疫情中抓住旅游業發展的脈絡，在疫情結束后迅速打開新局面，成為平臺亟須思考的問題。”

過去的2020年，包括攜程在內的多個OTA業績降至冰點。不過隨著下半年旅游市場的復蘇，OTA賽道競爭加劇。

?

疫情之下，酒店在線化率進一步提升，酒店行業也迎來洗牌，幾家頭部酒店集團如錦江、首旅、華住紛紛逆勢擴張。而酒店業務作為OTA平臺的重要收入，也成為了巨頭爭相布局的陣地。

?

1月5日，OTA龍頭同程藝龍宣布與珀林酒店集團簽署了戰略投資協議。資料顯示，珀林酒店旗下擁有酒店總數近200家，覆蓋全國30多個城市，雙方將在會員體系、信息系統、產品研發等方面進行合作。

?

另一巨頭美團也開始投資酒店。據界面新聞報道，美團將在近期投資東呈國際集團，入股20%。資料顯示，東呈國際集團成立于2006年，定位城市精品酒店，旗下有怡程酒店、宜尚酒店、柏曼酒店等15個酒店品牌，酒店數量超過3000家，付費會員數超過3500萬。

?

作為本地生活服務龍頭，美團算是闖入賽道的新選手。除了穩固餐飲外賣這一核心業務，美團成功帶動了酒店業務的發展。美團最新財報顯示，2020年第三季度，美團的到店、酒店及旅游業務收入達65億元，同比增加4.8%。值得注意的是，這部分業務的經營利潤率為43.0%，遠遠高于外賣和新興業務。

?

縱觀目前OTA賽道，攜程坐上頭把交椅，聚焦本地生活的美團則是實力強勁的對手。此外，阿里也在加緊布局在線旅游市場。

?

早在去年9月8日，阿里旗下的飛豬旅行推出了行業內首個“百億補貼”項目。9月底，阿里以3.85億元入股眾信旅游，成為其第三大股東，持股比例為5%。雙方將共同探索和推進“旅游線下新零售”商業模式。

你是攜程APP的用戶嗎？如何看待攜程二次上市？歡迎留言，發表你的看法。