來源/易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)

10月15日，忠旺集團(tuán)發(fā)布公告稱，下屬公司及其子公司已出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)多方努力，已無法依靠自身力量解決當(dāng)前問題。

中國(guó)忠旺，是全球第二大、亞洲最大的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品制造商，于2009年在港股上市。

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背后的老板是“亞洲鋁王”劉忠田，在2009年曾以240億資產(chǎn)加冕中國(guó)首富，身家最高時(shí)一度接近300億元，被譽(yù)為“最會(huì)做生意的東北人”。

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用31年，從200元到240億

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劉忠田做生意的頭腦，或是從小養(yǎng)成的。

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1964年，劉忠田出生于遼寧，家境貧寒，從小就開始通過自己的業(yè)余時(shí)間賣廢品補(bǔ)貼家用。

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1978年，14歲的劉忠田高中畢業(yè)后，揣著200塊錢倒騰木材，賺了第一桶金。

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90年代，房地產(chǎn)開始熱了起來。29歲的劉忠田與香港的威力旺公司，合資成立了遼陽(yáng)忠旺鋁材。借助著“房地產(chǎn)黃金十年”的春風(fēng)，建材市場(chǎng)迅猛發(fā)展，到2001年，忠旺集團(tuán)已躋身中國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)五百?gòu)?qiáng)行列。

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2002年，劉忠田又做了一個(gè)大膽的決定，轉(zhuǎn)型做工業(yè)鋁型材。他購(gòu)入一系列大型擠壓機(jī)設(shè)備，7年連燒20多億元。

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這一次轉(zhuǎn)型取得了巨大的成功。

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生產(chǎn)線完工后，忠旺僅用2年時(shí)間就收獲了60億元的收入；2008年上半年，忠旺集團(tuán)的資產(chǎn)總額已高達(dá)89.5億元，營(yíng)收高達(dá)112.6億元。

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2009年初，中國(guó)忠旺以125MN為主的大型擠壓機(jī)，開始生產(chǎn)高端工業(yè)鋁型材，并迅速擠入行業(yè)前三。

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也是在那一年，中國(guó)忠旺在港交所上市，募資13億美元，成為當(dāng)年全球融資規(guī)模最大的上市公司。創(chuàng)始人劉忠田的個(gè)人財(cái)富一度暴漲到240億港元，登頂中國(guó)首富。

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后來幾經(jīng)發(fā)展，忠旺集團(tuán)更是發(fā)展成為全球第二大，及亞洲第一大工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，核心業(yè)務(wù)包括工業(yè)鋁擠壓、鋁壓延及深加工。

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現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，負(fù)債910億

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從這家民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展歷程來看，該企業(yè)是有一定的“豪賭”基因的。

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只是這一次，劉忠田的運(yùn)氣就沒那么好了。

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財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，過去十年間，中國(guó)忠旺的物業(yè)、廠房和設(shè)備資產(chǎn)等固定資產(chǎn)翻了10倍，從2010年的49.12億元飆升至2020年的685.91億元。

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然而，其營(yíng)業(yè)收入在2020年卻僅有204億元，不到2010年的105.22億元營(yíng)收的兩倍。

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實(shí)際上，2019年，中國(guó)忠旺已經(jīng)出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙下滑的局面，籌資現(xiàn)金流更是出現(xiàn)斷崖式下跌，從2018年的199.5億元跌至2019年的-66.4億元，同比暴跌133.28%。

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到了2020年，中國(guó)忠旺的凈利潤(rùn)，已經(jīng)下滑至八年前的水平，為18億元，同比上年跌超4成，年報(bào)還被審計(jì)師出具保留意見，原因?yàn)闊o法對(duì)儲(chǔ)存于海外港口的6.13億元人民幣存貨執(zhí)行任何審計(jì)程序。

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這意味著，這么多年以來，在內(nèi)部發(fā)展變緩的同時(shí)，中國(guó)忠旺的外部輸血通道也受阻。

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于是，在財(cái)務(wù)不斷吃緊的情況下，2011年前后，忠旺開始了金融機(jī)構(gòu)布局。2016年，中國(guó)忠旺豪擲300多億元入主保險(xiǎn)公司君康人壽。在銀行方面，忠旺集團(tuán)參股銀行數(shù)量更是多達(dá)七家，幾乎“橫躺”了東北金融圈。

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不過，忠旺在完成金融布局后不久，便遇到了“保險(xiǎn)姓保”和金融去杠桿的浪潮，融資空間極速收窄。

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從2019年開始，忠旺集團(tuán)以各種形式從君康占用的保險(xiǎn)資金余額達(dá)數(shù)百億元。

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從財(cái)報(bào)中也可看出，忠旺從銀行中借走的資金也陸續(xù)增多。2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)忠旺的銀行以及其他貸款的金額為251.5億元。

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此外，遼寧忠旺集團(tuán)還通過各種途徑四處找錢。天眼查顯示，2020年底，遼寧忠旺進(jìn)行過一筆大額動(dòng)產(chǎn)抵押，抵押金額為57.3億元。

來源：天眼查APP

抵押完動(dòng)產(chǎn)押股權(quán)，2021年，遼寧忠旺集團(tuán)在兩家銀行出質(zhì)總計(jì)33.5萬股股權(quán)。該公司從2021年4月以來11次成為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額達(dá)37.77億元。

來源：天眼查APP

根據(jù)中國(guó)忠旺2020年度財(cái)務(wù)報(bào)告，中國(guó)忠旺總資產(chǎn)1279.7億元，流動(dòng)資產(chǎn)408.83億元，總負(fù)債910.33億元，資產(chǎn)負(fù)債率71.1%；貸款總額669.2億元，較上年末增加21.3億元。

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為了緩解債務(wù)難題，中國(guó)忠旺寄希望于通過借殼*ST中房回歸A股，然而一直未能成功。

被指金融詐騙，昔日首富遭刑事起訴

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忠旺“借殼”失敗之后，又宣布上半年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)無法在8月準(zhǔn)時(shí)發(fā)布，公司股票也停牌。

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2019年胡潤(rùn)全球富豪榜上，劉忠田的身家為165億元，今年僅存80億元。短短兩年，身家減少超一半。

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昔日首富劉忠田不僅身價(jià)大跌，還麻煩纏身。

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近日，美國(guó)司法部公布了對(duì)中國(guó)忠旺的起訴文件，劉忠田被指控24項(xiàng)，一共最多可判465年。

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美國(guó)檢方稱，忠旺通過美國(guó)關(guān)聯(lián)公司購(gòu)買自家鋁材產(chǎn)品，關(guān)聯(lián)公司在意匯款形式返匯給忠旺，資金形成閉環(huán)，銷售收入和利潤(rùn)得以虛增。美國(guó)司法部將之成為"復(fù)雜的金融詐騙”。

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起訴書中還稱，在上市當(dāng)年，劉忠田還指示關(guān)聯(lián)方向忠旺國(guó)際以借款形式打款2億美元，以此虛增公司資產(chǎn)。

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在部分業(yè)內(nèi)人士看來，中國(guó)忠旺的業(yè)績(jī)“好得出奇”。多年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)忠旺的“毛利率”在18.3%-40.6%之間，近年來維持在33%左右。而目前行業(yè)一般毛利率是8-20%。

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起訴書還稱，在2011-2014年間，劉忠田向美國(guó)一共出口了220萬個(gè)鋁制托盤（Aluminum Pallets），由此避稅18億美元。

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創(chuàng)業(yè)期間，劉忠田憑借準(zhǔn)確的市場(chǎng)判斷力，正確選擇了快速致富的賽道，這份聰明讓他吃透時(shí)代紅利。這次沒有幸運(yùn)臨幸，豪賭失敗，讓他走在危機(jī)邊緣，生意場(chǎng)上動(dòng)歪腦筋的后果，最終還是砸到了自己。

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從一個(gè)攥著200元“創(chuàng)業(yè)”的窮小子，到身價(jià)百億的中國(guó)首富，劉忠田的一生堪稱傳奇。如今企業(yè)負(fù)債九百億，這個(gè)傳奇故事多了筆灰暗的顏色。

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結(jié)語(yǔ)

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今年以來，盡管上游電解鋁市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，對(duì)下游鋁型材企業(yè)利潤(rùn)形成擠壓，但受益于汽車版塊等需求增加，多數(shù)鋁型材企業(yè)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)相當(dāng)漂亮：

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興發(fā)鋁業(yè)，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.9億元，同比增長(zhǎng)53.7%；

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南山鋁業(yè)，預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利24.77億-26.87億，同比增長(zhǎng)75%-90%；

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豪美新材，預(yù)計(jì)前三季度盈利約1億，同比增長(zhǎng)超過60%。

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同行一個(gè)個(gè)因著行業(yè)紅利，日子都過得美滋滋的。

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忠旺作為行業(yè)龍頭，不好好把握機(jī)會(huì)，發(fā)展自己的主業(yè)，盲目多元化擴(kuò)張，隨意進(jìn)入自己不擅長(zhǎng)的金融領(lǐng)域，還到處借錢，結(jié)果搞得自己灰頭土臉，不僅沒掙到錢，還把自己玩爆了，劉忠田賠上了自己辛苦搭建幾十年的“鋁業(yè)王國(guó)”不止，還可能面臨465年刑期，讓人唏噓不已。