來源/花朵財經

曾卷入“毒血燕”事件的企業要上市了！

近日，隨著燕之屋向IPO靠近，這家企業似乎已揮別“毒血燕”事件陰云。從業績表現來看，近年來燕之屋業績也一直保持著穩步增長態勢。

不過盡管如此，無論是“毒血燕”事件還是燕窩的“營養價值”之爭，均仍難以讓消費者釋懷。除此之外，燕之屋通過廣告營銷和大幅降價打開的燕窩市場，同樣備受爭議。

暴走的燕窩市場，燕窩第一股要來了？

日前，廈門燕之屋生物工程股份有限公司（燕之屋）披露了招股說明書，擬在上交所主板上市，募資10.19億元，主要用于生態產業園建設、營銷及研發。

隨著燕之屋向IPO靠攏，燕窩企業經營情況也開始進入了公眾視野。

資料顯示，燕之屋主要以銷售常溫即食燕窩、鮮燉燕窩和干燕窩為主。而從毛利率來看，燕之屋可以說十分賺錢，其中產品毛利率高達約50%，公司業績也保持了不錯的增長勢頭。

2018-2020年，燕之屋實現營業收入分別為7.24億元、9.51億元和12.99億元；凈利潤分別為6330.66萬元、7869.84萬元和1.22億元，業績呈穩步增長之勢。

與此同時，燕窩市場也正在迅速擴大。根據國燕委發布的《2020燕窩行業白皮書數據顯示》，2013-2020年，我國燕窩市場規模已從60億元飆升至400億元，年復合增長率高達33%。

暴利之下，也促使了越來越多玩家涌入這個賽道。

截至2020年底，我國新增800家燕窩相關企業。其中成立于2014年，請眾多女星做品牌背書的“小仙燉”出圈極快，2020年全年營收約在10億元左右，距離創辦24年的燕之屋規模僅一步之遙。

關于這場逆襲，儼然完美詮釋了“時勢造英雄，成大事者，無不講求順勢而為”這一經典語錄。

燕窩不如雞蛋、牛奶優質？

不過，即便燕窩行業造富機會多多，但其行業發展仍有待規范，并且其營養效果也仍有較大的爭議。

比如在2011年7月，某消費者經銷售人員極力推薦，購買了“燕之屋”特級血燕10盞(86g)。結果在食用血燕后，突然發燒、頭痛、惡心。

隨后不久，該消費者將家中留存的“燕之屋”血燕送往國家食品質量安全監督檢驗中心檢驗后得知，該血燕亞硝酸鹽含量竟高達2371毫克／千克，超出國家最高強制性標準的33倍。

此后，浙江省工商部門在流通領域食品質量例行抽檢中又發現，鷹皇牌、燕之屋、正基、慶和堂等品牌血燕無一合格。

其中，鷹皇牌血燕亞硝酸鹽含量高達11000毫克/千克，而燕之屋、正基、慶和堂等品牌血燕亞硝酸鹽最高含量也均超過10000毫克/千克，遠高于食品中亞硝酸鹽含量最高不得超過70毫克/千克的國家標準。

專家指出，血燕中如含有大量亞硝酸鹽，易造成食用者缺氧，嚴重會窒息甚至致死。一時間，燕窩行業恐慌情緒四起。據國燕委數據顯示，2011年燕窩行業規模約65億元，但到2012年這一規模已斷崖式下滑至22億元。

盡管后經調查發現，此次抽檢問題血燕主要源于馬來西亞和印尼的不法商家把白燕窩添加亞硝酸鹽后，放入盛滿燕子糞便的箱子中熏蒸所得，國家有關部門也停止了馬來西亞燕窩的進口，但在此背景下，燕窩營養價值也被推到了消費者的跟前。

中國第四軍醫大學營養與食品衛生教研室主任王楓曾對外表示，以蛋白質為例，燕窩不如雞蛋、牛奶優質。

日本也有研究數據表明，一枚烏雞蛋含有唾液酸200毫克以上，一天吃兩個堪比燕窩，價格還便宜得多。此外，一枚普通雞蛋含有10-20毫克唾液酸，牛奶中的唾液酸含量大約在每升50毫克左右，畜禽肉也普遍含有少量唾液酸。

如此說來，價格昂貴，甚至營養成分還不及雞蛋的燕窩，一下子成了收割消費者“智商稅”的商品。但時至今日，燕窩市場為何還能長久不衰？

以價換量

透過燕之屋招股說明書可以發現，洗腦式廣告營銷似乎是其打開市場的關鍵。

2018-2020年，燕之屋銷售費用分別為2.3億元、3.1億元和3.2 億元，分別占公司總營收比32%、33%和25%。其中，廣告宣傳費占比分別為58.02%、60.84%和74.93%。也就是說，公司將近3成左右的收入都花在了營銷上。

市場上消費者亦可發現，燕之屋在明星推薦、KOL種草、綜藝軟植入等方面不遺余力。2019年，公司曾邀請姚晨、王子文、吉克雋逸等明星在小紅書做種草推薦；薇婭、辛巴的直播間中，也頻頻出現燕之屋的身影。

除此之外，燕之屋還通過犧牲單價來換取銷量。招股說明書顯示，公司即食燕窩“碗燕”出場單價2018年為180.88元，到2021年上半年已下降至158.86元；此外，鮮燉燕窩的同期出廠單價也從134.55元下降到了51.52元。

讓產品價格更加親民，這樣的作為，也讓燕之屋換取到了亮眼的回報。2018-2020年，公司燕窩產品銷量逐漸上升，分別為522.03萬碗/瓶、810.08萬碗/瓶、1526.52萬碗/瓶。其中，降價幅度最大的鮮燉燕窩產品，銷量由2018年僅7.34萬瓶飆升至2020年的583.94萬瓶。

如此看來，市場貌似存在著不少消費者對燕窩產品的認可。不過，通過降價以及營銷獲得的高銷量，在真實的營養成分下，燕窩產品始終存在著強烈的收割智商稅之嫌。

據媒體報道，不同生產標準下，媒體送檢燕之屋、白蘭氏、同仁堂、康富來、雷允上、SHOYO輕氧輕燕6個即食燕窩品牌，所涉及6款即食冰糖燕窩產品冰糖、水及增稠劑的含量均達到97%以上，燕窩含量大打折扣。

由此可見，燕窩市場雖走出了低谷，但像“燕之屋”這種燕窩產品，好像還是一種在收割消費者智商稅的商品。如此說來，一旦燕之屋上市成功，投資者又會成為下一任韭菜嗎？