作者 | 丁一?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

此前，CRO（主要以臨床研究為主）龍頭企業美迪西（688202.SH）披露，擬通過定增募資不超過21.6億元，用于醫藥研發創新產業基地、實驗室擴建等項目建設，然而美迪西IPO募資的6.43億，截至去年9月份仍有1.58億元資金未用完。況且其項目推進緩慢，已逾期一年多。此時再度提出募資，難免讓市場質疑其合理性和必要性。

與此同時，葛蘭又一次被公眾推到了風口浪尖，其在2021年高位增持美迪西，如今浮虧14億元左右。

醫藥女神葛蘭又“踩坑”

近日，美迪西披露，擬通過定增募資不超過21.6億元，用于醫藥研發創新產業基地、實驗室擴建等項目建設。而在此之前的2019年11月，美迪西登陸上交所科創板IPO募資6.43億元，截至2021年9月底，即使加上募資金永久性補充活動資金項，仍有1.58億元資金未用完，且目前項目仍未完工。基于此，市場質疑本次美迪西募資是否合理。

二級市場上，股價調整幅度較大，從2021年9月24日最高價800.01元/股跌至2022年2月21日收盤價326.83元/股，跌幅達59.15%，對應的市值從496億元銳減至205.42億元，縮水了290.58億元。

千億頂流基金經理葛蘭也踩坑美迪西。2021年一季度，葛蘭通過“中歐醫療健康混合型”進入美迪西十大流通股，通過二級市場增持195.72萬股。2021年第二季度，“中歐醫療健康混合型”繼續增持，占美迪西流通股比例達11.58%，2021年第三季度持股比例略微下降至11.57%。

與此同時，葛蘭管理的“中歐醫療創新股票”，占美迪西流通股比例由2021年二季度的1.83%增至2021年三季度的3.27%。

截圖來源：東方財富網

截至目前，因美迪西暫未披露2021年度報告，尚不明確葛蘭對美迪西持股比例是否與2021年三季度保持一致。假設其管理的基金“中歐醫療健康混合型”持股數不變，以2月21日美迪西收盤價計算，葛蘭持股市值約為9.92億元，較2021年三季度最高持股市值浮虧14.35億元。

37歲的葛蘭，絕對稱得上中歐基金的“臺柱子”。截至2021年末，葛蘭共管理的基金產品規模達1103.39億元，反超易方達基金經理張坤，成為在管主動權益類基金規模最大的基金經理。

截至2021年四季度末，葛蘭的基金中歐醫療健康混合A、C前十大重倉股分別為藥明康德（603259.SH）、愛爾眼科（300015.SZ）、凱萊英（002821.SZ）、泰格醫藥（300347.SZ）、康龍化成（300759.SZ）、邁瑞醫療（300760.SZ）、片仔癀（600436.SH）、通策醫療（600763.SH)、博騰股份（300363.SZ）、九洲藥業（303456.SH），合計持股市值439.32億元。

圖片來源：中歐醫療健康混合型證券投資基金2021年第四季度報告

最近半年來，基金散戶嚴重套牢，為挽回損失，葛蘭也通過醫藥股高位加倉中奪冠。或許是時運不濟，或許是深受行業回調影響，葛蘭接連踩坑重倉的醫藥股。

繼貴州茅臺和寧德時代后，最受基金經理關注的股票，藥明康德算是其中之一。截至2021年三季度，共有120余家基金機構、千只基金重倉藥明康德。中歐醫療健康A算得上藥明康德的“頭號粉絲”，持股4090.94萬股，占基金資產凈值比例為9.85%，持股市值高達62.51億元。

然而，2019年至今藥明康德“過山車”式股價反復上演。截至2月21日，藥明康德收盤價96.8元/股，葛蘭持倉市值浮虧22.9億元。

在葛蘭的10十大重倉股中，與CRO行業相關的公司包括6家：除了藥明康德外，還包括凱萊英、泰格醫藥、康龍化成、博騰醫藥和九州藥業，大部分股價跌幅超過6%。

過去一年的凄慘業績，再次曝光在投資者面前。葛蘭管理的基金業績普遍出現浮虧，且跌幅都在10%以上。中歐醫療健康混合A跌幅最高，近一年回撤30.94%。

進入 2022年以來，有不少主動權益基金業績表現也不如人意，不少基民都出現虧損，從虧損幅度看，持有葛蘭產品的基民最“受傷”，如此虧損又如何讓基民淡定？

截至2021年6月末，中歐醫療健康混合C的持有人數約406.02萬人，中歐醫療健康混合A的持有人數為289萬戶，總計695.02萬戶，個人投資者占比99.39%。這也意味著， 僅這兩只基金至少有690萬名散戶投資人 。

被支付寶“除名”冤不冤？

葛蘭的醫藥股票基金“跌跌不休”，曾在高位一擁而上的基民最后留下一地雞毛。

有不少基民是通過代銷平臺支付寶金選推薦購買了葛蘭管理的基金，當持有的基金大虧后，基民除了對葛蘭個人投資能力表示懷疑外，還對支付寶表示不滿，并紛紛投訴。近期，支付寶基金“周銷量榜單”中，葛蘭的基金消失在這一榜單中。

從葛蘭自身來看，此次除名或也有個人原因。有投資人在支付寶平臺留言，中歐阿爾法基金賺了30%沒走，結果直接變負數。私行經理告知葛蘭去生孩子了，行情不好正好解決私人問題。

去年下半年開始，葛蘭懷孕待產的消息并不是什么秘密，“葛蘭生子”還曾一度登上熱搜，截至目前，葛蘭本人對此質疑也未做出任何說明。

對此，業內人士稱，如果正值產假期間，一般基金公司會增聘基金經理，尤其是在醫藥股大幅下跌時，中歐基金有必要采取措施，但結果卻相反，顯然中歐基金也有相應責任。

回到葛蘭基金從支付寶榜單除名的事件上，接下來天天基金等基金代銷機構是否會效仿尚待觀察，而葛蘭管理的基金算得上中歐基金的頂梁柱，給中歐基金帶來的業績更是不容忽視，一旦遭遇更多基金代銷機構下架處理，將對葛蘭管理的基金，尤其是中歐醫療健康規模的進一步擴大有一定的抑制作用。

突然被除名，都是葛蘭的基金業績差導致的過錯嗎？葛蘭成為千億頂流基金，與支付寶基金金選推薦不無關系。

眾所周知，金選榜單由支付寶理財智庫和中國證券報聯合挑選，被選中的基金不僅會有亮閃閃的金標還會被重點推薦，極大程度影響著投資者的選擇。

對于金選榜單的調整，螞蟻財富的回應是，近期市場波動，投資者開始較多配置穩健的固收及“固收+”產品。

但對此解釋基民似乎并不買賬。面對質疑，螞蟻財富回應稱，為完善榜單的排名邏輯，修改了排名規則，從原來單一以申購人數為主的基礎上，增加了產品同期的“周凈申購金額"為負值 （即凈贖回）的變動指標，最終確定了新的基金銷量周排行榜規則。

誰是最大的受益者？

事實上，“固收+”并不屬于嚴格意義上的基金類別，而是一種營銷概念。以固收為打底獲得固定收益，再以“+”的部分投資權益類資產，來實現收益的增厚。

耐人尋味的是，當葛蘭基金被除名的當周，在支付寶的基金周排行榜中，排名首位基金為天弘永利債B，這是一只二級債基，該基金近一年上漲11.37%，近一周超10萬人購買。該基金的管理人為天弘基金，其大股東為螞蟻集團。

截圖來源：支付寶

支付寶摘牌中歐醫療健康，是否存有私心還尚待觀察。這也讓人不由聯想到幾年前基金淘寶店易手螞蟻金服的事情。

2015年8月18日，螞蟻聚寶（2017年6月14日更名為螞蟻財富）正式上線。此前基金淘寶店的日均銷售額都在千萬左右，但在螞蟻聚寶上線后，淘寶便不給各基金店推流量，造成日銷大幅下滑，從千萬下降到百萬，到2016年更是下降至幾萬元。此后各基金店便被通知全線關停，基金業務將轉移至“螞蟻聚寶”移動投資理財APP上。

作為螞蟻集團旗下理財平臺，這一操作對螞蟻集團估值的好處顯而易見，不僅能優化模式，客觀上也擴大了螞蟻集團的資產規模，增加基金代銷的利潤，有利于進一步提升估值。

至此，再結合中歐醫療健康被摘牌之后的金選榜單排名，支付寶此番操作似乎就順理成章了。就在事件發生沒多久，“財新網”報道了此事，稱“支付寶涉嫌操縱銷售榜單”。

螞蟻財富作為5億多活躍用戶的代銷機構，百億以上基金產品榜單突然被摘牌，是否應提前、及時告知投資者？對此，英大證券首席經濟學家李大霄表示，保護投資人利益是重中之重，投資者也要明白，投資人的利益不僅僅是靠別人保護，更重要是靠自己保護。

被摘牌之后，一直“跌跌不休”的中歐醫療有過短暫的漲幅。2月15日收盤，中歐醫療健康混合A和中歐醫藥創新股票A估算漲幅分別達5.2%、6.43%。

從盤面上看，2月15日收盤，CXO（醫藥研發及生產外包企業）板塊反彈，藥明生物（2269.HK）漲超10%，藥明康德、昭衍新藥（603127.SH）、凱萊英均已漲停。但這種利好更大程度上像是“曇花一現”。

2021年年中至今，絕大部分的醫藥醫療產業巨頭股價從高位腰斬，種種跡象都在表明賽道的成長邏輯正在發生變化。外部，當下醫療行業帶量采購范圍持續擴大，帶來了極大的不確定性，市場無法確定現在的行為能否從根本上解決醫保壓力，長期來看醫藥基金的漲勢并不能持久。

就目前而言，葛蘭被除名并不會引起系統性的風險。反倒是之前支付寶和中歐基金把葛蘭當網紅一樣的宣傳，最終誰又會是最大的受害者呢？歡迎留言討論。