作者 | 李海霞?編輯 | 付影?來源 | 債市觀察

錦龍股份（000712.SZ）公告顯示，其控股子公司中山證券有限責任公司（以下簡稱“中山證券”）為江蘇北極皓天科技有限公司（以下簡稱“北極皓天”）發債一案有了結果，江蘇省高級人民法院駁回中金創新（北京）資產管理有限公司（以下簡稱：中金創新）的起訴。

這意味著中山證券無需承擔連帶責任，且之前已經計提的預計負債5237.55萬元予以沖回，計入當期收益。

踩雷北極皓天、泛海控股

這一案件起于中山證券為北極皓天發債一事。

2009年底，北極皓天成立，注冊資本為1.1億元，法定代表人為楊佳業。公司位于江蘇宜興經濟開發區，主要做大功率超高亮度LED。但因缺少資金，公司廠房一直未建成投產，長期處于關停狀態。2010-2012年度應納增值稅、企業所得稅均為零。

為了解決資金問題，北極皓天找人偽造審計報告和納稅證明，向上交所申請非公開發行中小企業私募債。

北極皓天發行的這只私募債為“13北皓天”，金額不超過1億元、期限3年。債券由中山證券承銷。

據裁判文書網顯示，為了達到上交所對債券銷售額的要求，楊佳業等人借款6700萬元進行虛假認購。最后，除去北極皓天“自掏腰包”的這筆錢，“13北皓天”實際募集到的資金只有嘉實資本管理有限公司（以下簡稱“嘉實資本”）認購的2700萬元。而這2700萬元的債券在2016年6月被中金創新以2635萬元的價格受讓。

2016年9月，“13北皓天”到期，北極皓天公司違約，于這年底名列無錫市經信委公布的“宜興市2015年度黑名單企業”中。

2017年6月，中金創新向法院提起訴訟；2021年4月，法院判決北極皓天向中金創新賠償3294萬元及按年利率11%計算的利息，判令中山證券等對北極皓天的前述賠償債務承擔連帶責任。 對此判決，中山證券不服提起上訴，并最終打贏這場官司。除了無需承擔連帶責任外，原本計提的預計負債5237.55萬元或許能給其并不亮麗的業績些許“安慰”。

不過，中山證券牽涉的承銷債券違約案件并非只有這一起。就在不久前，中山證券與泛海控股（000046.SZ）的債券糾紛一案也有了一審結果。法院判決泛海控股支付中山證券票據本金2000萬元及到期未兌付的利息170萬元。

2018年8月，泛海控股發行第一期中期票據“18泛海MTN001”，期限3+2年。中山證券旗下的中匯3號集合資產管理計劃購入該債券2000萬元面值，并于2021年7月19日辦理了回售登記，回售后債券到期日為2021年8月29日。但到期后泛海控股并未兌付債券本金和利息，因此有了這樁訴訟。

除了上述2000萬元面值的債券外，2018年，中山證券陸續通過旗下穩健收益集合資管計劃、中匯1號集合資管計劃等共計買入2.4億元泛海控股債券。

目前，中山證券與泛海控股另外三個案件還沒有最新公告進展。

應付債券規模一年增幅超2倍，資管計劃拖累母公司業績

中山證券成立于1992年，總部位于深圳，是一家民營控股全牌照的綜合類證券公司。業務包括證券經紀、投資銀行、資產管理等業務。其在債券承銷等方面已有一定積淀，近年來開始向財富管理、資產管理、證券投資等領域開拓。

然而，從上述與泛海控股案件來看，資管計劃進展得似乎不太順利。

據錦龍股份2021年報顯示，與上年度財務報告相比，本期年報除中山證券穩贏2號集合資產管理計劃清算完畢，合并范圍減少外，還將購買泛海控股債券的中山證券中匯1號集合資產管理計劃和中山證券中匯3號集合資產管理計劃，一并納入合并范圍。如此，中山證券則將會“拖累”母公司業績。

另外，中山證券旗下其他資管計劃存在敞口風險。據年報顯示，中山金百靈貴賓定制集合資產管理計劃1號、2號、3號，以及中山多策略1號集合資產管理計劃最大損失敞口合計246.96萬元。中山證券工作人員稱上述資管計劃目前沒有風險，若出現則以公告披露為主。

圖源：錦龍股份年報

據年報顯示，中山證券應付債券本期增加10.15億元，期末余額10.06億；應付債券為中山證券發行的公司債“16中山02”、“21中山01”和“21中山02”。

其中，“16中山02”為7年期，期末余額為0。“21中山01”、“21中山02”均為3年期，付息方式為每年付息一次。并且，“21中山01”、“21中山02”也是導致母公司應付債券較期初增加228.38%的主要因素。

圖源：錦龍股份年報

新增資管產品備案被暫停已超半年

圖源：錦龍股份年報

財務報表中比上一年變動幅度超過30%以上的項目中，除了上述應付債券、短期融資款外，還有因訴訟預計負債10.05億元，比去年增加200.43%。而這幾項發生變動原因，錦龍股份將其主要歸結于中山證券。

據年報顯示，錦龍股份2021年共實現營業總收入10.06億元，比上年同期減少39.84%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.31億元，比上年同期減少298.93%。

而旗下控股與參股的兩家證券公司業績呈現兩種不同情況。錦龍股份參股公司東莞證券實現營業收入37億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9.97億元；而控股子公司中山證券實現營業收入10.5億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-4920.88萬元。

圖源：錦龍股份一季報

據錦龍股份一季報顯示，其營業收入-1.91億元，同比減少-155.23%。同時，錦龍股份指出，主要是中山證券公允價值變動收益、投資收益、手續費及傭金凈收入較去年同期大幅減少所致。

此外，2020年8月，中山證券因多項內控問題被深圳證監局處罰。自處罰之日起一年內暫停其新增資管產品備案，新增資本消耗型業務，以及以自有資金或資管資金與關聯方進行對手方交易，包括債券質押式回購交易等。受處罰影響，多項業務無法展開，其業績勢必受到影響。

圖源：深交所互動易

如今，一年之期已過。有投資者在深交所互動易平臺提問：中山證券的行政處罰2021年8月都到期的，現在大半年過去還沒有解除行政處罰，公司何時按證監會要求做好整改？錦龍股份表示，中山證券此前（2020年8月）被暫停的業務的具體恢復時間有待證券監管部門通知。其他則并未透露。

對于中山證券深陷的訴訟你怎么看？你購買過中山證券產品嗎？歡迎留言討論。