來源/財聞網(wǎng)

日前，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布公告表示，公司股票將于2022年7月13日在港交所開始進行買賣，股份代號為09896。本次，名創(chuàng)優(yōu)品擬通過香港IPO在全球發(fā)售4100萬股，每股發(fā)售價不超過22.1港元，每手買賣單位為200股股份。

據(jù)了解，早在2020年10月，名創(chuàng)優(yōu)品就已登陸紐交所上市。今年6月29日，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布公告稱擬在香港聯(lián)交所主板作雙重主要上市。而登陸紐交所上市當日，名創(chuàng)優(yōu)品美股開盤上漲20%，最高股價為24.90美元/股，盤中市值一度超過75億美元。而后名創(chuàng)優(yōu)品的股價節(jié)節(jié)攀升，于2021年2月站上34.8美元/股的高點。

公開資料顯示，名創(chuàng)優(yōu)品2013年在廣州創(chuàng)立，是一家以設(shè)計為導(dǎo)向的生活用品全球零售商。公司依靠性價比的產(chǎn)品與加盟模式，用了7年時間登陸美國紐交所敲鐘上市。

截至2021年底，該公司已有5000多家名創(chuàng)優(yōu)品門店，3168家位于中國，其中99.3%是加盟商門店;海外門店約有1900家，代理商門店占比逾八成。該公司已經(jīng)累計進入全球約100個國家和地區(qū)。

名創(chuàng)優(yōu)品雖然已在紐交所上市，但并沒有給該公司帶來業(yè)績上的提升。在2020財年和2021財年中，公司的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-2.62億元和-14.15億元，虧損在擴大。同期該公司實現(xiàn)營業(yè)收入90.7億元，在2019年89.8的基礎(chǔ)上只增長了1%。

而對于巨額虧損，名創(chuàng)優(yōu)品在2021年報中解釋稱，其間產(chǎn)生大量與具有可贖回及其他優(yōu)先權(quán)的實收資本，或具有其他優(yōu)先權(quán)的可贖回股份的公允價值變動，導(dǎo)致了部分虧損。

而在2022年第一季度，名創(chuàng)優(yōu)品的營業(yè)收入為23.4億元，較2021年同期的22.3億元僅增長了4.9%，同期該公司的歸屬于母公司股東的凈利潤為9267萬元，較2021年同期的12186萬元下降了24%。

不日，在名創(chuàng)優(yōu)品港交所上市之后，國內(nèi)零售商品賽道競爭更為激烈，在自生業(yè)績增長放緩的內(nèi)憂，以及外部競爭環(huán)境激烈的外患下，名創(chuàng)優(yōu)品逐漸陷入危機之中。

首先是漲價的嘗試，IP聯(lián)名是一種提升產(chǎn)品客單價的方式，通過與各種IP合作推出聯(lián)名款，可以將原本10元的單品賣到上百月元的價格，對于品牌知名度也是一種提升。但以性價比著稱的名創(chuàng)優(yōu)品，通過漲價來提升整體營收，無法長久。更重要的是低價模式在拼多多、陶特的猛攻之下，失效了。

2020年來，名創(chuàng)優(yōu)品先后推出了潮玩品牌TOP TOY以及平價美妝集合店WOWCOLOU。其中，美妝集合店發(fā)展的并不理想，據(jù)界面新聞報道，WOWCOLOUR門店已較巔峰時期縮水一半。

TOP TOY發(fā)展還算穩(wěn)定。截至2021年12月31日，TOP TOY共有89家門店，其中84家為加盟店。2021年下半年，TOP TOY收入2.4億元，營收占比4.4%。眼下名創(chuàng)優(yōu)品將希望寄托于潮玩品牌TOP TOY上，在不少一線城市，TOP TOY的門店都直接開在了泡泡瑪特旁邊，對標明顯。

發(fā)力潮玩品牌，毋庸置疑是將目光鎖定在了年輕人群體。但對于個性化的Z時代來說，品牌力較弱的TOP TOY吸引力并不大。TOP TOY就被用戶評價為“一個充滿抄襲與廉價玩具的大型路邊攤”。從品牌創(chuàng)立之初，“山寨”這一詞就像是刻在名創(chuàng)優(yōu)品身上的烙印，無法根除。LOGO山寨“優(yōu)衣庫”、風(fēng)格山寨“無印良品”，取了個日本名，卻賣著廣東貨。“名創(chuàng)優(yōu)品被設(shè)計師舉報抄襲”話題也曾一度發(fā)酵。

TOP TOY創(chuàng)始人孫元文曾公開表示，TOPTOY品牌外采和原創(chuàng)產(chǎn)品的比例約為7:3。被貼上“山寨”標簽的名創(chuàng)優(yōu)品系列產(chǎn)品，發(fā)展起自有IP和品牌來，很難打出知名度，TOPTOY的原創(chuàng)IP，例如Twinkle、BUZZ等至今聲量很低。

此前，名創(chuàng)優(yōu)品提出了多元化經(jīng)營的“X-戰(zhàn)略”發(fā)展計劃，試圖依托多品牌、多業(yè)態(tài)、多賽道占領(lǐng)年輕消費群體心智，在資本市場講出更多故事。然而，在年輕人喜愛的潮玩市場上，沒有靈魂的TOP TOY要面臨的競爭對手激烈異常。

目前來說，TOP TOY的毛利率要遠低于行業(yè)頭部品牌泡泡瑪特。國元證券研報顯示，2021年10月TOPTOY整體毛利率約45%，其中自有IP產(chǎn)品由于沒有固定授權(quán)費用和浮動的銷售分成，毛利率穩(wěn)定在60%以上。對比來看，泡泡瑪特在2021年的整體毛利率已經(jīng)達到61.4%。

此次在香港IPO，名創(chuàng)優(yōu)品擬募集的9.08億港元，將被名創(chuàng)優(yōu)品用于門店網(wǎng)絡(luò)擴張和升級、供應(yīng)鏈改善和產(chǎn)品開發(fā)，增強技術(shù)能力、繼續(xù)投資品牌推廣及培育，以及可能收購或投資與其業(yè)務(wù)互補的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)等方面。