來源?|?深藍財經? ?撰文?|?楊波

繼浙江國祥、福華化學、貝隆精密后，又一家超級IPO企業被股民扒出來了“吐口水”。

就是它——沃得農機。

簡單的說，就是沃得農機上市前突擊分紅40億，實控人王偉耀、張阿美夫婦按比例可分近30億；但是IPO募資60億，居然有23億是用于補充流動性！

相當于是“先把公司掏空，然后找股民募資補流”！因為從事的是農機行業，因此也被股民戲稱“開著大型韭菜收割機來的”。

（圖片來源：雪球）

之前，深藍財經曾關注福華化學IPO一事，也是引起了股民的強烈反響。（《先給老板分紅29億，又找股民募27億還債！私募大佬怒轉：搶劫嗎？》）

“開著大型韭菜收割機來的”

10月25日，深交所更新了關于終止江蘇沃得農業機械股份有限公司（簡稱：沃得農機）首次公開發行股票注冊的批復公告。

此前，沃得農機IPO在提交注冊后，證監會或從此前部分回饋信息和申報內容中發現了問題，因此于2022年下半年啟動了針對公司IPO的現場檢查。根據證監會的現場檢查結果顯示，沃得農機在收入真實性、內控有效性、信息披露準確性等多方面存在異常。

根據申報材料，沃得農機是國內領先的大型現代化農業機械裝備制造商，主要從事農業機械產品的研發、生產和銷售。目前已形成了以聯合收割機、拖拉機為核心，以插秧機、打捆機、甘蔗機、植保無人機、噴霧機、烘干機等為組合的產品矩陣。業績方面，沃得農機2020年至2022年營業收入分別為69.89億元、98.84億元及112.15億元；同期凈利潤分別為11.51億元、13.85億元及14.74億元。

業績表現就兩個字——“靚仔”！

不過，引發股民強烈關注的，還是上市前巨額分紅的“操作”。畢竟，這和福華化學實在是氣味相投！

根據公開披露信息，2018年之前沃得農機均未分紅。2018年，沃得農機現金分紅26億元；2020年，沃得農機現金分紅4億元；2022年，沃得農機進一步實施進行現金分紅10億元。合計來看，2018-2022年沃得農機合計分掉40億元。而沃得農機的實際控制人王偉耀、張阿美夫婦，通過丹陽實業合計間接持有沃得農機 73.62%的股份。據此計算，實控人獲得現金將近30億元（稅前）。

實施巨額分紅后，沃得農機IPO募資60億元中，居然有23億元用于補充流動資金！

所以，沃得農機最終的結果是，保薦機構主動撤回申請。證監會根據相關規定，終止了公司發行注冊程序。

“現金留給自己，債務留給公司，找股民拿錢還債”

我們再來回顧一下福華化學的案例。這也是股民“吐槽”的典型。

福華化學IPO前，連續兩年實施大額分紅，2021年分了7億元，2022年分了26億元，合計現金分紅33億。按照公司實控人張華及其一致行動人持股比例計算，實控人方大概分得29.3億元左右。但在IPO募投項目中，居然有27.51億元用于補充流動資金及償還銀行貸款！

相當于“先給老板分紅29億，又找股民要27億補流還債！”

關于大額分紅，公司的解釋是解決與控股股東等關聯方之間的非經營性資金往來問題。事實上，截止到2021年末，非經營性資金往來余額加起來大概只有5.8億元。按照常識，大股東應該自掏腰包把這些錢還給公司（福華化學），但公司是通過分紅平賬。其實平賬資金僅需5.8個億，另外的大約23.5個億，就順利的裝進了大股東的私人“腰包”了。

另一方面，福華化學的負債率很高。截止2022年末，福華化學的借款總額（短期借款、長期借款、一年內到期的長期借款）約57.74億元。其中短期借款就高達44.12億元。

相當于，欠了一屁股債，賺錢了不是先還債，而是給實控人搞分紅！站在實控人的角度，就是“現金留給自己，債務留給公司，找股民拿錢還債”。

9月27日，據深圳證券交易所網站披露，福華化學主板IPO審核狀態已更新為“中止”。

“吃相實在太難看，令人感到反胃”

總結起來一句話，利益驅動釋然。?

在百科里，IPO是這樣定義的。IPO是指首次公開募股，即企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以募集用于企業發展資金的過程。所以，無論在哪個市場，IPO的核心目的都是“企業籌集發展的資金”。

那么問題來了，如果企業不缺錢，或者沒那么缺錢，為什么還一股腦的IPO？

當然是獲得長期的、幾乎0成本的發展資金。如果用股民的話來講，就是“圈錢”。

從福華化學和沃得農機的案例都可以看出，其實這些企業“并沒有那么缺錢”。只是公司的錢被實際控制人“霸占”了，這些錢大部分用到了實際控制人的其他產業了（比如房地產等）。甚至不惜讓公司背負巨額債務（比如福華化學）。

雪球網友“浙江29年老股民”發文表示：很多IPO公司會在上市前進行巨額分紅，因為將公司帳上的錢分走了并不會影響公司IPO的估值。IPO前公司是頭“全身是肉的牛”，大股東便想盡辦法來掏空牛的軀體，即使向銀行巨額貸款來分紅這種方式也得用出來掏空它。最后，經過巨額分紅后留給二級市場投資者的只是牛的骨架了。最關鍵的是，目前的法律并沒有禁止這樣的行為！

換位思考一下，如果你是大股東，這樣的“好事”，你會不會做？可能也會，畢竟誰跟錢過意不去呢？但是，這樣“赤裸裸”的掏空行為，在股民看來，“吃相實在太難看，令人感到反胃”。

針對沃得農機一事，雪球網友“股海光頭陳”，認證為“安徽美通私募基金管理有限公司董事長”發文痛斥：“我估計募的另外37億投向，有不少項目都是編的，實在編不出來的，那就是拿剩余的錢去補充流動性，實際根本不需要募集這么多，甚至不缺錢，但股民、基民的錢不圈白不圈...”

另外，“股海光頭陳”還表示，“查一查，80%的IPO排隊企業都得主動撤回！”他最后呼吁“注冊制需要法制也跟上，監管要保持常態化現場抽查比例，主動撤回的嚴查投行、審計，他們有錢，罰！”?