來源|創(chuàng)業(yè)最前線 作者|孟祥娜? 編輯|胡芳潔?

在消費(fèi)者對品質(zhì)與安全日益關(guān)注的當(dāng)下，企業(yè)關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量問題的一舉一動都備受矚目。

不久前，3?15晚會這一消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的“照妖鏡”，無情地揭開了衛(wèi)生巾、紙尿褲殘次品“二次銷售”的行業(yè)黑幕。穩(wěn)健醫(yī)療旗下的全棉時(shí)代作為知名品牌，因卷入此次殘次品外流、再利用風(fēng)波，在輿論場激起千層浪。3月16日穩(wěn)健醫(yī)療因此收到深交所關(guān)注函。

3月20日下午，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布回復(fù)關(guān)注函的公告表示，公司并不知悉且未曾以任何形式參與報(bào)道所述違規(guī)業(yè)務(wù)，與涉事違規(guī)公司不存在任何交易往來及合作關(guān)系。

穩(wěn)健醫(yī)療還表示，公司對殘次料均按照《廢品管理規(guī)定》進(jìn)行處理，再將處理后的殘次料交由具備回收處理資質(zhì)的回收主體處置，符合內(nèi)部控制管理機(jī)制。

然而，穩(wěn)健醫(yī)療的回復(fù)并沒有解釋殘次品是如何流入涉事企業(yè)的。這也引發(fā)了不少消費(fèi)者的質(zhì)疑。

實(shí)際上，全棉時(shí)代母公司穩(wěn)健醫(yī)療正處于業(yè)績承壓、轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。3月17日，在事件曝光后的首個(gè)交易日，穩(wěn)健醫(yī)療股價(jià)開盤便遭受重挫，低開超8%，截至當(dāng)日收盤下跌6.12%。

接下來，這場風(fēng)波將給全棉時(shí)代和穩(wěn)健醫(yī)療帶來怎樣的沖擊？衛(wèi)生巾領(lǐng)域頻繁爆發(fā)質(zhì)量危機(jī)，背后深層原因究竟是什么？

?“3?15”晚會曝光衛(wèi)生巾、紙尿褲“翻新黑產(chǎn)鏈”

今年3?15晚會，令人瞠目結(jié)舌的劣質(zhì)衛(wèi)生用品黑幕被無情揭開。

晚會上，梁山希希紙制品有限公司的惡劣行徑被公之于眾。

圖?/?央視網(wǎng)財(cái)經(jīng)抖音官方

該公司長期違規(guī)從衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲廠家收購生產(chǎn)線上本應(yīng)銷毀的殘次品與下腳料，工人將相對完好的挑出作為“二等品”，通過敲打恢復(fù)蓬松等翻新處理后，裝入新包裝袋售賣。

而品相更差、無法當(dāng)“二等品”的則被打碎成原材料再次流入生產(chǎn)企業(yè)。在其車間里，地上堆滿了各種衛(wèi)生巾紙尿褲的生產(chǎn)垃圾，其中不乏全棉時(shí)代、蘇菲等知名品牌。

為什么品牌的殘次品會外流、被再利用，涉及兩個(gè)方面，一是原料采購和殘次品處理。按照行業(yè)規(guī)范，正規(guī)的一次性衛(wèi)生用品廠家對生產(chǎn)線上淘汰的殘次品、下腳料等生產(chǎn)垃圾，都要進(jìn)行切碎處理，才允許流出企業(yè)。但值得注意的是，3?15晚會并未曝光處理后的原材料又流向了哪些上游生產(chǎn)企業(yè)。

該事件曝光后，輿論一片嘩然。因涉及上市公司品牌，3月16日，涉事品牌自由點(diǎn)、好之的母公司百亞股份，全棉時(shí)代的母公司穩(wěn)健醫(yī)療等收到了監(jiān)管部門下發(fā)的關(guān)注函。

深交所要求穩(wěn)健醫(yī)療自查并說明，公司是否知悉、參與報(bào)道所述違規(guī)業(yè)務(wù)，和涉事違規(guī)公司是否存在交易往來或關(guān)聯(lián)、合作關(guān)系；是否存在采購不合格原材料、殘次品違規(guī)流通或者處置的漏洞等。

穩(wěn)健醫(yī)療于3月20日回復(fù)稱，公司并不知悉且未曾以任何形式參與報(bào)道所述違規(guī)業(yè)務(wù)，與涉事違規(guī)公司不存在任何交易往來及合作關(guān)系，亦不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。

同時(shí)，公司還表示不存在采購和使用不合格原材料的情形。公司已經(jīng)啟動了全棉時(shí)代衛(wèi)生用品防偽溯源碼項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)一物一碼不可復(fù)制，消費(fèi)者掃碼可追溯產(chǎn)品、工廠生產(chǎn)、原材料成份和相關(guān)檢測報(bào)告等信息。

圖 / 穩(wěn)健醫(yī)療公告

即便公司聲稱按規(guī)處理殘次料，但涉事企業(yè)確實(shí)有其產(chǎn)品殘次品，穩(wěn)健醫(yī)療的回復(fù)并沒有清晰解釋這些殘次品是如何流入涉事企業(yè)的。這是否與公司內(nèi)部管理存在漏洞有關(guān)？

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜告訴「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」，“僅靠企業(yè)聲明自身合規(guī)，而沒有提供詳實(shí)的可追溯證據(jù)鏈，很難讓消費(fèi)者完全信服。消費(fèi)者對品牌的信任需要建立在透明、可驗(yàn)證的信息基礎(chǔ)上?！?/span>

有消費(fèi)者向「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」表示，“能讓殘次品和廢料流出的企業(yè)，怎么能讓人確信它的原料、產(chǎn)品是安全的呢？”

不過也有消費(fèi)者認(rèn)為，“他們自己的產(chǎn)品沒問題，殘次品被工人偷偷賣了，再包裝成雜牌賣，擔(dān)心質(zhì)量問題的不買雜牌就行”。

「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」實(shí)地走訪了位于北京的一家全棉時(shí)代門店。店員稱，全棉時(shí)代售賣的奈絲公主衛(wèi)生巾是沒有任何問題的，3.15晚會曝光的“梁山希希紙制品有限公司”與全棉時(shí)代沒有任何關(guān)系，公司將對其追究法律責(zé)任。

對于公司的衛(wèi)生用品殘次品是如何流出企業(yè)的，店員沒有回復(fù)，她表示，消費(fèi)者可以通過全棉時(shí)代小程序、線下門店等官方正規(guī)渠道購買衛(wèi)生巾、棉柔巾等產(chǎn)品。

柏文喜也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)，他表示，消費(fèi)者辨別產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)劣的途徑，一是優(yōu)先通過品牌官方旗艦店、大型商超等正規(guī)渠道購買衛(wèi)生巾等產(chǎn)品。二是，應(yīng)該警惕異常低價(jià)的產(chǎn)品，如果價(jià)格遠(yuǎn)低于市場價(jià)的30%，需謹(jǐn)慎購買。

?

?衛(wèi)生巾屢次陷入風(fēng)波，這口“鍋”誰來背？

實(shí)際上，近年來，衛(wèi)生巾領(lǐng)域問題頻發(fā)，嚴(yán)重威脅消費(fèi)者權(quán)益與健康。

原材料上，不良廠商用回收料等劣質(zhì)材料。生產(chǎn)環(huán)節(jié)，小作坊環(huán)境惡劣、偷工減料。流通銷售時(shí)，假冒偽劣、篡改日期現(xiàn)象橫行。

在柏文喜看來，衛(wèi)生巾領(lǐng)域頻繁出現(xiàn)質(zhì)量、安全問題的深層原因，與利益驅(qū)動和企業(yè)管理缺陷有關(guān)，部分企業(yè)為了追求高額利潤，不惜違規(guī)操作，將殘次品翻新銷售或使用劣質(zhì)原材料。一些知名品牌未能嚴(yán)格管理其供應(yīng)鏈，導(dǎo)致殘次品流入不法企業(yè)手中。

「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)健醫(yī)療旗下子公司穩(wěn)健醫(yī)療（黃岡）有限公司（以下簡稱“黃岡穩(wěn)健”）就存在將邊角料、殘次品外售的情況。

根據(jù)穩(wěn)健醫(yī)療2024年中報(bào)，黃岡穩(wěn)健成立于2005年，占地55萬平方米，是公司全棉水刺無紡布、棉柔巾、衛(wèi)生巾和口罩、高端敷料產(chǎn)品的主戰(zhàn)場。財(cái)報(bào)顯示，黃岡穩(wěn)健對于棉花雜質(zhì)、邊角料、殘次品等外售綜合利用。

圖 / 穩(wěn)健醫(yī)療中報(bào)

企業(yè)的外售綜合利用行為如果管理不當(dāng)，出現(xiàn)殘次品流入市場并被二次利用情況，不僅會影響消費(fèi)者身體健康，也會對企業(yè)的品牌形象造成負(fù)面影響，降低消費(fèi)者對企業(yè)的信任度。

不過，根據(jù)穩(wěn)健醫(yī)療2025年3月20日發(fā)布的公告，公司稱對殘次料均按照《廢品管理規(guī)定》進(jìn)行收集、分類、登記、切斷等處理，再將處理后的殘次料交由具備回收處理資質(zhì)的回收主體處置，符合內(nèi)部控制管理機(jī)制。

為進(jìn)一步保障消費(fèi)者利益，公司立即終止與回收主體關(guān)于衛(wèi)生用品殘次料處置業(yè)務(wù)的合作；第二，所有衛(wèi)生用品殘次料由公司自行采用粉碎或環(huán)保焚燒等方式銷毀，并保存記錄備查，杜絕其成為衛(wèi)生用品原料源頭的可能性；第三進(jìn)一步完善《廢品管理規(guī)定》，加強(qiáng)員工內(nèi)控意識和操作流程的培訓(xùn)。

公司還表示，在原材料采購方面，已經(jīng)制定了完善的管理制度，并嚴(yán)格落地執(zhí)行，內(nèi)部控制運(yùn)轉(zhuǎn)有效。

這也說明，從原材料采購時(shí)對品質(zhì)的嚴(yán)格篩選把控，到品牌管理中以精細(xì)運(yùn)營塑造良好形象，再到生產(chǎn)流程中殘次品的妥善銷毀，每一個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)化都離不開企業(yè)的高度重視與高效執(zhí)行。這無疑也給整個(gè)衛(wèi)生巾行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)與變革契機(jī)。

?疫情后業(yè)績滑坡，全棉時(shí)代“挑大梁”

眼下，穩(wěn)健醫(yī)療踏入轉(zhuǎn)型的“十字路口”，而全棉時(shí)代正是其打造“第二增長曲線”的核心力量。

穩(wěn)健醫(yī)療以醫(yī)用敷料起家，主要從事棉類制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。目前，公司已從單一的醫(yī)用耗材生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展成為覆蓋傳統(tǒng)傷口護(hù)理與包扎、高端傷口敷料、手術(shù)室耗材、干濕棉柔巾、衛(wèi)生巾、嬰童服飾與用品等多領(lǐng)域的醫(yī)療、消費(fèi)大健康企業(yè)。

2020年，新冠疫情爆發(fā)，口罩、防護(hù)服等醫(yī)用防護(hù)產(chǎn)品銷量大漲，帶動了公司的業(yè)績增長。這一年，公司營收突破百億元大關(guān)至125.3億元，同比大漲1.7倍。歸母凈利潤更是達(dá)到38億元，同比暴漲597%。同年9月，穩(wěn)健醫(yī)療正式登陸創(chuàng)業(yè)板，成為了A股“口罩第一股”。

但在疫情紅利消退后，穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績持續(xù)下滑，2023年?duì)I收81億元，同比下滑28%，凈利潤同比大跌64.84%至5.8億元，在業(yè)績承壓下，公司員工縮減了1928人，其中生產(chǎn)人員減少了1355人。即便如此，2024年前三季度公司凈利潤還是同比下滑了74.25%。

業(yè)績下滑，股價(jià)也坐上了過山車。截至4月2日收盤，穩(wěn)健醫(yī)療報(bào)44.44元/股，較歷史最高點(diǎn)跌超60%，市值也從曾經(jīng)的700億元左右縮水至如今的258.8億元，蒸發(fā)了500多億元。

在此期間，公司的第二大股東紅杉資本旗下的紅杉信遠(yuǎn)股權(quán)投資中心（有限合伙）曾三次減持公司股票，套現(xiàn)約11億元。

公司也通過回購公司股票、高管增持、分紅、大股東延遲限售股解禁等方式提升投資者信心，但大額分紅大部分也落入實(shí)控人口袋。

穩(wěn)健醫(yī)療自2020年上市以來，堅(jiān)持每年分紅，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利24.678億元。截至2023年末，穩(wěn)健醫(yī)療的實(shí)控人為李建全，通過穩(wěn)健集團(tuán)有限公司間接控制公司的50.45%股權(quán)。上市至今，李建全累計(jì)獲得分紅金額約12.45億元。

在醫(yī)療業(yè)務(wù)業(yè)績承壓的情況下，穩(wěn)健醫(yī)療將希望寄托于全棉時(shí)代的消費(fèi)品業(yè)務(wù)，它被視為穩(wěn)健醫(yī)療打造“第二增長曲線”的核心力量。

穩(wěn)健醫(yī)療旗下全資子公司深圳全棉時(shí)代科技有限公司成立至今已有16年，產(chǎn)品主要包括干濕棉柔巾、衛(wèi)生巾、棉膜等無紡類消費(fèi)品，以及嬰童用品、嬰童服飾、成人服飾、床上用品等紡織類消費(fèi)品，依托線上、線下渠道來拓展業(yè)務(wù)。

同時(shí)，公司還打通了線下門店、商超店鋪與線上小程序、到家平臺（美團(tuán)、京東到家、餓了么等）間的流量融合與銷售互通，提升經(jīng)營效率與業(yè)績。

近年來，全棉時(shí)代在品牌建設(shè)上，加大了廣告與宣傳費(fèi)用的投入。2023年，公司的廣告與宣傳費(fèi)6.5億元，同比增長8.6%。同年，全棉時(shí)代官宣孫千為品牌大使，趙麗穎為家紡居家服飾全球代言人，借助明星效應(yīng)提升品牌知名度與形象，進(jìn)一步增強(qiáng)市場競爭力，成效頗為顯著。

2024年前三季度，穩(wěn)健醫(yī)療消費(fèi)品業(yè)務(wù)營收33.6億元，同比增長13.7%，占比達(dá)55.4%，成為公司業(yè)績的重要支撐。其中，全棉時(shí)代“奈絲公主”衛(wèi)生巾實(shí)現(xiàn)營收4.6億元，同比增長10.4%，占消費(fèi)品整體營收的13.7%。

但即使消費(fèi)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長，依然難以挽回穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績增長乏力的頹勢。

央視“3?15”晚會曝光翻新衛(wèi)生巾事件后，是否會進(jìn)一步對全棉時(shí)代的銷售情況以及穩(wěn)健醫(yī)療的整體業(yè)績造成影響，還有待進(jìn)一步觀察。

值得關(guān)注的是，穩(wěn)健醫(yī)療曾于2020年推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，旨在激發(fā)員工積極性，綁定員工與公司利益，計(jì)劃覆蓋董事、高管及其他關(guān)鍵人員。然而在后續(xù)執(zhí)行中，業(yè)績未達(dá)目標(biāo)、部分激勵(lì)對象變動等狀況頻出，使得該計(jì)劃難以按預(yù)期推進(jìn)。

2024年，公司發(fā)布新的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案，在2025年-2027年三個(gè)會計(jì)年度，針對公司層面、醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊、消費(fèi)品板塊分別設(shè)置考核指標(biāo)，各層面的營業(yè)收入增長率觸發(fā)值為13%，目標(biāo)值為18%。

然而，2024年前三季度的數(shù)據(jù)顯示，穩(wěn)健醫(yī)療營收僅同比增長0.99%。在當(dāng)前品牌面臨輿情風(fēng)險(xiǎn)，營收增長乏力的情況下，未來三年，公司能否達(dá)成新設(shè)定的業(yè)績考核目標(biāo)，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」將長期關(guān)注。