作者：三晉財經(jīng)匯

8月13日晚間，山西A股上市公司美錦能源（山西美錦能源股份有限公司，000723.SZ）發(fā)布公告，宣布為控股子公司貴州藍天鼎美水務有限公司的1億元借款提供連帶責任擔保，保證期長達債務到期后三年。

值得注意的是，本次被擔保對象2024年全年零營收，凈利潤虧損4.83萬元，2025年一季度虧損擴大至477.82萬元。

本次擔保后，美錦能源對子公司及參股公司的擔保余額達到77.67億元，占公司最近一期凈資產(chǎn)的53.75%。

來源：美錦能源公告

01

為子公司再添1億擔保

公告顯示，美錦能源此次擔保對象是子公司貴州藍天鼎美水務。該公司成立于2023年2月，美錦能源持股54.55%。

來源：美錦能源公告

根據(jù)公告披露，2024年該公司全年無營業(yè)收入，凈利潤虧損4.83萬元；2025年一季度雖實現(xiàn)營收805.84萬元，但虧損額卻擴大至477.82萬元。

面對如此經(jīng)營狀況，美錦能源仍選擇為其提供全額擔保，理由是“滿足資金需求，促進其業(yè)務開展”。

此次擔保并非孤例。今年以來，美錦能源已經(jīng)為子公司多次提供大額擔保。

6月，美錦能源為氫能汽車子公司飛馳科技4693萬元借款展期提供擔保，該公司資產(chǎn)負債率達95.93%，2024年虧損超1億元。

5月，美錦能源為子公司唐鋼美錦5800萬借款提供擔保，該公司資產(chǎn)負債率103.97%，2024年凈利潤-4.89億元。

3月和6月，美錦能源分兩次為子公司華盛化工提供總計3.9億元擔保，該公司負債率達74.62%，2024年凈利潤-3.93億元。

3月，美錦能源為子公司潤錦化工提供1億元擔保，該公司資產(chǎn)負債率82.35%，2024年凈利潤-5799萬元。

頻繁為高負債、虧損子公司提供擔保的背后，美錦能源自身業(yè)績卻不容樂觀。

02

從年賺22億到巨虧11億

資料顯示，山西美錦能源股份有限公司成立于1997年，2006年借殼上市進入資本市場，迅速成為全國最大的獨立商品焦和煉焦煤生產(chǎn)商之一。

其創(chuàng)始人為山西“焦炭大王”姚巨貨，背后實控人為姚俊良家族。業(yè)務覆蓋煤炭、焦化、天然氣、化產(chǎn)品及氫燃料電池汽車等領域。

近年來，公司業(yè)績出現(xiàn)斷崖式下滑。年報顯示，美錦能源2024年實現(xiàn)營業(yè)收入190.31億元，同比下降8.55%；歸母凈利潤為-11.43億元，同比暴跌495.31%。這一數(shù)據(jù)較2022年22.09億元的凈利潤峰值相去甚遠。

美錦能源2020年-2024年歸母凈利潤

來源：wind

進入2025年，頹勢未止。一季度報告顯示，美錦能源營收39.83億元，歸母凈利潤-3.59億元。上半年業(yè)績預告更是預計虧損4.8億至7億元。

與此同時，公司財務壓力持續(xù)攀升。2024年財務費用達4.24億元，同比增長28.02%，主要系利息支出增加所致。資產(chǎn)負債率從2022年的54.76%攀升至2024年的64.01%。

03

實控人家族三年財富蒸發(fā)253億

業(yè)績下滑的背后，是實控人姚俊良家族財富的大幅縮水。

《2022新財富500富人榜》顯示，姚俊良家族以329.1億元的身價，高居全國第132位，穩(wěn)坐“山西首富”座椅。

而在《2025新財富500創(chuàng)富榜》中，姚俊良家族以76億元財富，位列全國第447名、山西地區(qū)第三名。

來源：《2025新財富500創(chuàng)富榜》數(shù)據(jù)

短短三年間，姚俊良家族財富蒸發(fā)253億元，縮水幅度接近77%。

美錦能源并非沒有尋求出路。

早在2017年，美錦能源就開始探索從傳統(tǒng)能源向新能源轉型。依托傳統(tǒng)煤焦產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，美錦能源通過控股飛馳汽車，掌握膜電極、電堆核心技術，構建了“制氫-儲運-加注-應用”全鏈條產(chǎn)業(yè)龍頭地位。

截至2024年底，美錦能源累計推廣各類氫燃料電池汽車3591輛，安全運營里程約1.6億公里，累計減排二氧化碳約16.8萬噸。控股子公司飛馳科技連續(xù)三年保持國內(nèi)燃料電池重卡市場占有率第一，2024年市占率達18%。在新能源賽道展現(xiàn)出一定競爭力。

此外，美錦能源近幾年還頻繁跨界投資，涉及領域包括文旅、醫(yī)藥、機器人、基金等，試圖通過多元化布局打開增長空間。而為子公司提供的系列擔保，正是這些投資布局的側面印證。

客觀來看，美錦能源在氫能等領域的轉型投入已初見成效，展現(xiàn)了傳統(tǒng)能源企業(yè)求變的決心。然而短期內(nèi)其為多個子公司提供的巨額擔保，也增加了公司的流動性風險。

如何在推進戰(zhàn)略轉型、扶持子公司發(fā)展與保障自身經(jīng)營安全之間取得平衡，將是美錦能源眼下面臨的關鍵命題。

未來，其多元化布局的成效能否最終轉化為可持續(xù)的盈利能力，還需時間驗證。