作者 |?高巖?于婞?編輯丨于婞?來源 | 野馬財經

微博“尋夫”4年后，麗人麗妝(605136.SH)控股股東、實際控制人黃韜與前妻翁淑華的離婚財產糾紛訴訟迎來最終結果。

8月21日晚，麗人麗妝發布公告官宣，實控人黃韜與前妻翁淑華的離婚糾紛所涉股權已完成過戶。黃韜持股比例由32.46%下降至28.28%，仍為公司實控人；翁淑華持股比例由0上升至4.18%，成為公司重要股東。

圖源：公告

以8月22日收盤價10.24元/股計算，翁淑華持有的股權市值約為1.7億元，受最近股價上漲影響，較判決時賬面浮盈超過40%。

值得關注的是，除了前妻的股份過戶之外，黃韜還有1000萬股股份已被司法拍賣，占公司總股本的2.5%，若完成過戶，其持股比例將進一步降至25.78%，未來控制權穩定性面臨一定挑戰。

01

4年“離婚拉鋸戰”大結局

2021年3月，翁淑華通過微博公開控訴黃韜“長期不歸家”，引發輿論關注。同年7月，翁淑華提起財產保全，黃韜112萬股股份被司法凍結。

2023年11月，兩人正式離婚，財產分割進入司法程序。

2024年3月，翁淑華請求分割黃韜持有的八分之一股權（約1675萬股），一審判決支持其訴求。

2025年4月，終審判決維持原判，法院要求黃韜將股份在規定時間完成過戶。

2025年8月21日晚，麗人麗妝發布公告稱，黃韜與翁淑華離婚糾紛所涉股權已完成過戶。

麗人麗妝前身為上海麗人麗妝化妝品有限公司，成立于2010年5月，并于2016年改制為股份公司。作為一家化妝品網絡零售服務商，主營業務為化妝品電商零售、品牌營銷服務等，且高度依賴于阿里巴巴旗下的電商平臺。

按照翁淑華的描述，十幾年前，夫妻二人共同打拼創立公司，曾是麗人麗妝銷售行政總監的翁淑華，公司發展日漸穩步之后，在丈夫的勸說下回家當起了全職太太。

圖源：雪球APP

2020年9月29日，麗人麗妝成功登陸A股，上市首日開始，公司連續12個交易日一字漲停之后，公司股價也直接拉升至最高55.28元/股，公司總市值超過220億。

然而，共患難易，同富貴難。如今兩人的婚姻畫上了句號，截至8月22日，麗人麗妝市值為41.01億元。

此次股權過戶后，翁淑華承諾“不主動謀求公司控制權”，但作為持股4.18%的重要股東，其未來是否要求派出董事參與公司治理或是否減持、增持股份仍存懸念。

02

“二股東”阿里清倉套現

一邊是老板和老板娘勞燕分飛，另一邊，今年5月，投資了麗人麗妝13年之久的二股東“阿里系”清倉套現。

5月23日，“阿里系”清倉麗人麗妝全部17.57%股份，套現4.86億元離場。十三年的股東關系就此終結。

6月份，阿里派駐的董事——淘天市場部總經理韓雯斐遞交辭呈。她的離開被業界視為阿里撤退的最終信號。

韓雯出現在董事會，幾乎伴隨著整個“阿里系”投資麗人麗妝的全過程。

麗人麗妝與阿里的淵源在公司成立初期就開始了。2012年，阿里拿出1000萬美元參與了麗人麗妝的A輪融資。2015年，阿里繼續領投麗人麗妝的B輪融資，當時麗人麗妝合計融資金額1億美元。

圖源：罐頭圖庫

2016年3月，麗人麗妝完成股份制改造，打算在A股上市，但是由于“對阿里系平臺存在重度依賴”等問題，2018年1月底，麗人麗妝首發申請被否。隨后麗人麗妝再戰IPO，并終于在2020年9月登陸上交所主板。

雖然與“阿里系”的深度捆綁一度成為麗人麗妝上市的障礙，但背靠阿里也讓麗人麗妝步入高光時刻。

具體來看，2017 年至2019年，公司電商零售業務通過天貓平臺實現的營業收入分別為31.51億元、33.42億元、36.98億元,占電商零售業務收入的比例均超過99%。從其電商零售業務分平臺開展情況來看，天貓平臺的占比也接近100%。2021年，其凈利潤迎來高點，為4.11億元，同比增長20.99%。

從化妝品產業鏈來看，行業產業鏈上游為原料商和生產商，中游為品牌商，下游為服務商、代運營公司等。隨著電商渠道的崛起，越來越多的品牌開始加大自運營力度。事實上，麗人麗妝做的工作實際上是代運營的模式。這就意味著公司的電商零售業務與品牌商的關系尤為重要，一旦品牌方流失，麗人麗妝的業績也就會受到沖擊。

變化發生在2023年。彼時，杭州灝月于2023年10月24日成立，成立次月，就以7.92億元的對價受讓了阿里網絡持有的麗人麗妝全部7037.67萬股的股權。

杭州灝月是淘寶（中國）軟件有限公司旗下子公司，股權穿透后，阿里巴巴集團持有杭州灝月93.34%股權。

按照杭州灝月的接盤價計算，其投資麗人麗妝虧損了3億元左右。

圖源：罐頭圖庫

如今，阿里巴巴不再是股東了，麗人麗妝也不好在這棵“大樹”底下“乘涼”了。

麗人麗妝也在尋找其他渠道，目前合作的電商平臺較多，包括天貓、抖音、小紅書、唯品會、京東、拼多多等，但天貓平臺占比仍然是最大的。

同時，麗人麗妝先后推出了美壹堂、玉容初、尋味檔案、愛貝萌等自有品牌，但尚未成氣候。

除了美妝外，麗人麗妝還計劃搶占預制菜的風口。2023年6月21日，福建省三明市沙縣小吃集團與麗人麗妝簽約，雙方將從常溫預制菜產品開發、地方食品產業帶動、數字化營銷等方面開展合作。去年12月7日，麗人麗妝曾在投資者互動平臺表示，公司旗下品牌“尋味檔案”正在探索全國各地特色美食，已推出云南米線、甘肅羊肉泡饃、新疆大盤雞等多款產品。

03

今年上半年預虧數千萬

麗人麗妝尚未發布2025年半年報，但發了業績預告。預計2025年上半年凈利潤為-4250萬元至-3000萬元，與上年同期相比，將出現虧損。

公司稱，半年度凈利潤虧損主要系營業收入下降、整體利潤減少以及自有品牌仍處于戰略投入期所致。

而這期財報也是新任麗人麗妝總經理葉茂交出的首份成績單，葉茂今年4月份才剛剛履新。

而葉茂面臨的經營局面嚴峻：2024年的財報也不算好看，2024年公司實現營業收入17.28億元，同比減少37.44%；凈利潤虧損2440萬元，同比減少182.64%，由盈轉虧；扣非凈利潤虧損3998萬元，同比減少437.32%，由盈轉虧。

可以看到，公司多項核心財務數據正在大幅下滑。

依據公告，主要原因是公司與多個品牌終止合作（如部分韓系品牌）、運營模式調整導致代運營業務萎縮，同時美妝洗護品類收入下降39.34%。

圖源：罐頭圖庫

麗人麗妝認為，2024年，國內整體經濟仍面臨諸多不確定性，美妝行業也受到波及，需求不足，部分價格段出現消費下滑現象。以天貓為代表的傳統電商流量未明顯復蘇，給公司經營帶來挑戰；以抖音為代表的新興渠道業務整體增速放緩。

不過麗人麗妝在2024年報中表示，2025年整體美妝市場及互聯網電商市場將會出現緩慢復蘇的跡象，以天貓為代表的傳統電商平臺流量可能會逐漸走出低谷。新興渠道業務將會穩中有升。自有品牌發展上，公司依舊主推“玉容初”“美壹堂”品牌。

2025年已經過半了，看上半年預告虧損3000萬-4250萬元的幅度判定，年內扭虧難度不小，而且，前任老板娘還因為離婚股權過戶以股東身份進入公司，對公司日常經營有什么影響還未可知。接下來，就要看新任總經理葉茂“三把火”往哪里燒了，以及如何應付兩位已經離婚的重要股東的要求了。

如今老板和老板娘離婚官司徹底了結，做了13年股東的“阿里系”也清倉退出了，麗人麗妝能理順未來經營的道路嗎？可以拭目以待。

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