滬指在4000點整數(shù)關(guān)口持續(xù)震蕩，前期領(lǐng)漲的熱門板塊受制于獲利回吐壓力進入調(diào)整周期，市場資金流向悄然生變。在這一關(guān)鍵節(jié)點，機構(gòu)調(diào)倉的底層邏輯成為解讀市場后續(xù)走勢的核心密碼?？萍及鍓K作為長期主線的地位雖未動搖，但資金已從純粹的概念炒作轉(zhuǎn)向價值深耕，兼具業(yè)績支撐與分紅實力的標(biāo)的正成為聰明資金的新寵。首程控股(0697.HK)憑借“科技+消費”的戰(zhàn)略布局，精準(zhǔn)卡位“十五五”規(guī)劃核心賽道，有望在機構(gòu)調(diào)倉浪潮中脫穎而出。

　　一、4000點震蕩期機構(gòu)調(diào)倉邏輯：業(yè)績沖刺與價值回歸的雙重考量

　　四季度作為機構(gòu)年度業(yè)績考核的收官階段，調(diào)倉換股始終圍繞“收益最大化”與“風(fēng)險可控性”兩大核心展開。在滬指4000點高位震蕩的背景下，前期積累豐厚收益的熱門板塊估值壓力凸顯，機構(gòu)調(diào)倉邏輯呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)化特征：

　　1、四季度機構(gòu)調(diào)倉聚焦業(yè)績沖刺與風(fēng)險控制：一方面，多數(shù)公募基金、私募基金及券商資管團隊的業(yè)績考核以年度或季度為單位，為提升考核排名，資金向短期收益確定的標(biāo)的集中，同時對高位股止盈，推動資金從熱門板塊流向低估值高成長標(biāo)的;另一方面，4000點高位波動加劇，機構(gòu)優(yōu)先選擇現(xiàn)金流穩(wěn)定、流動性充足的價值標(biāo)的，降低高波動概念股權(quán)重以平衡風(fēng)險。

　　2、科技板塊作為長期熱點，始終是機構(gòu)配置的核心方向，但布局邏輯已從“廣撒網(wǎng)”式的概念炒作轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)聚焦”的價值挖掘。在前期算力、AI等熱門細分領(lǐng)域估值高企后，機構(gòu)開始獲利了結(jié)，并埋伏于業(yè)績兌現(xiàn)能力強、產(chǎn)業(yè)落地進度快的科技標(biāo)的。這種“獲利了結(jié)+低位埋伏”的操作模式，既保證了短期業(yè)績安全，又為后續(xù)科技板塊的輪動行情儲備了籌碼。在此過程中，“有業(yè)績、有分紅、有成長”的科技標(biāo)的成為機構(gòu)調(diào)倉的優(yōu)選方向。

　　二、聰明錢轉(zhuǎn)向價值洼地，首程控股成機構(gòu)布局新焦點

　　在機構(gòu)調(diào)倉的資金洪流中，首程控股憑借穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)、豐厚的分紅政策以及前瞻的產(chǎn)業(yè)布局，完美契合當(dāng)前“價值優(yōu)先、成長為輔”的資金偏好，逐步進入機構(gòu)視野的核心區(qū)域。

　　業(yè)績穩(wěn)健增長，構(gòu)筑價值安全墊

　　首程控股的經(jīng)營基本面持續(xù)向好，為機構(gòu)資金提供了堅實的價值支撐。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.31億港元，較去年同期上漲36%;歸母凈利潤3.39億港元，同比增長30%;毛利2.95億港元，同比增長26%，每股基本和稀釋盈利為4.77港仙。營收與利潤的雙位數(shù)增長，不僅體現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的顯著成效，更印證了其在機器人等新興產(chǎn)業(yè)的布局已逐步釋放業(yè)績動能。

　　在分紅政策上，首程控股始終堅持以豐厚回報回饋投資者。2025年上半年，公司董事會宣派中期股息合共2.71億港元。此外，公司于2025年3月宣派特別股息合共7.68億港元，分三期派發(fā)，其中第一期2.56億港元已于4月派發(fā)，第二期2.56億港元于9月派發(fā)，第三期2.56億港元將于12月派發(fā)。穩(wěn)定且豐厚的分紅政策，彰顯了公司現(xiàn)金流的穩(wěn)健性，也使其在4000點高位震蕩的市場中具備了稀缺的防御屬性，成為機構(gòu)平衡組合風(fēng)險的重要選擇。

　　估值優(yōu)勢顯著，契合資金高低切需求

　　當(dāng)前市場資金“高低切”特征顯著，低估值標(biāo)的成為機構(gòu)規(guī)避風(fēng)險、尋求收益的重要方向。首程控股當(dāng)前2.1倍的2025年市凈率，不僅遠低于A股機器人概念板塊平均5.44倍的估值水平，在港股科技類企業(yè)中也處于低位。這種估值優(yōu)勢在前期熱門板塊估值高企的背景下，顯得尤為突出。

　　隨著三季報臨近，市場對首程控股的業(yè)績表現(xiàn)充滿期待。結(jié)合上半年的業(yè)績增速與下半年機器人體驗店開業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈投資項目推進等利好因素，公司三季報有望延續(xù)增長態(tài)勢，新興業(yè)務(wù)對營收的貢獻占比或?qū)⑦M一步提升。業(yè)績的持續(xù)增長與低估值的雙重優(yōu)勢，有望推動公司估值迎來修復(fù)，為機構(gòu)帶來可觀的投資回報。

　　三、“科技+消費”雙輪驅(qū)動，首程控股卡位十五五規(guī)劃黃金賽道

　　穩(wěn)健業(yè)績與估值優(yōu)勢為基礎(chǔ)，首程控股以“科技+消費”構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)生態(tài)形成核心競爭力，精準(zhǔn)契合“十五五”規(guī)劃科技自立自強與消費升級導(dǎo)向。

　　科技布局：全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)適配政策風(fēng)口

　　依托“資本+技術(shù)+場景”模式，構(gòu)建覆蓋上游材料、中游制造、下游應(yīng)用的機器人全產(chǎn)業(yè)鏈，既契合“十五五”新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展與國產(chǎn)化替代要求，也順應(yīng)“機器人+”行動推進。投資端布局宇樹科技等20余家“獨角獸”，被投企業(yè)國際賽事獲獎?wù)蔑@實力;產(chǎn)業(yè)端設(shè)先進材料公司攻克核心短板，推進商業(yè)化落地;應(yīng)用端機器人在智能交通、醫(yī)療等領(lǐng)域落地，租賃業(yè)務(wù)已獲數(shù)千萬元營收。

　　消費拓展：場景融合搶占消費升級先機

　　打造“科技+新消費”布局，創(chuàng)新推出機器人科技體驗店，全國“陶朱新造局”體驗店單店日銷最高超10萬元，線上線下形成“引流-轉(zhuǎn)化”閉環(huán)，既貼合“十五五”消費升級戰(zhàn)略，也精準(zhǔn)把握產(chǎn)業(yè)從B端向C端延伸趨勢，憑借場景與渠道先發(fā)優(yōu)勢，有望搶占家庭服務(wù)、醫(yī)療健康等消費級機器人市場份額。

　　結(jié)語：

　　在滬指4000點震蕩調(diào)整、機構(gòu)加速調(diào)倉的市場環(huán)境下，首程控股憑借“低估值+高成長+強防御”的三重優(yōu)勢，可能成為聰明資金布局的理想標(biāo)的。其穩(wěn)健的業(yè)績增長與豐厚的分紅政策，為投資者提供了堅實的價值安全墊;全鏈條的機器人產(chǎn)業(yè)布局與“科技+消費”的場景創(chuàng)新，使其精準(zhǔn)卡位十五五規(guī)劃核心賽道，成長空間廣闊。

　　隨著三季報業(yè)績預(yù)期的升溫、機器人業(yè)務(wù)的持續(xù)落地以及政策紅利的不斷釋放，首程控股有望在機構(gòu)資金的推動下實現(xiàn)估值與業(yè)績的雙重提升。對于長期投資者而言，這家兼具價值與成長屬性的企業(yè)，無疑是把握科技產(chǎn)業(yè)升級與消費升級雙重機遇的優(yōu)質(zhì)選擇。

來源/周口網(wǎng)