“大家知道我現在在上課，而我們班上的格言是，去炒別人的股，不如做自己的股票，讓別人炒。”雖為演員，但吳奇隆的心中一直有個上市夢。

時隔四年，他成功了。

859天沒有電視劇作品出現的吳奇隆，如今因公司上市出現在了財經新聞版塊。

港交所網站顯示，江蘇稻草熊影業影業有限公司（下稱“稻草熊影業”）正式通過港交所上市聆訊，距離掛牌上市再近一步。

據招股書，稻草熊第一大股東為劉小楓（吳奇隆內地代理人），上市前持股58.41%，吳奇隆妻子劉詩詩持股14.8%，趙麗穎持股0.79%。

距離資本市場的大門口，只剩一步之遙，輿論卻出奇平靜，鮮少看見對這場上市的討論。

年收7億，嚴重依賴愛奇藝

2002年6月10日，由古龍小說改編的武俠劇《蕭十一郎》正式播出，而后火遍大江南北，成為一批80后、90后的共同回憶。

飾演蕭十一郎的臺灣演員吳奇隆因此風頭正盛，開始將工作重心轉向中國大陸。

2003年，吳奇隆自立門戶，創辦北京稻草熊影視文化有限公司，大力布局影視領域。此次上市的稻草熊影業，為衍生的稻草熊品牌系列公司之一，于2014年正式成立。

作為一家劇集制片商和發行商，稻草熊影業涵蓋了電視劇及網劇的投資、開發、制作及發行，并開創了國內電視劇“先網后臺、網臺聯動、會員獨播”的先河，出品多部原創IP影視作品。

資料顯示，自成立以來，稻草熊共播映29部劇集，包括《蜀山戰紀之劍俠傳奇》、《不可能完成的任務》、《蜀山戰紀2踏火行歌》、《兩世歡》、《局中人》等。

根據弗若斯特沙利文報告，按2019年首輪播映電視劇數目計，稻草熊影業在中國所有劇集制片商及發行商中排名第四，市場份額為6.0%；按2019年劇集收入計，在中國所有劇集制片商及發行商中排名第六，市場份額為1.7%——在國內的影視劇制作中占據著一席之地。

制劇熱情給稻草熊影業帶來了營收增長。

根據招股書，2017年至2020年上半年，其營收分別為5.43億元、6.79億元、7.65億元、5.8億元，凈利潤分別為8560萬元、7495萬元、6539.6萬元、5413萬元。

這一成績，放在凄凄慘慘戚戚的影視行業中，尚屬不錯。

從今年的半年報來看，影視公司業績一片慘淡：27家上市公司中，26家公司營收出現同比下滑，其中19家公司的收入下滑幅度超過50%，遭遇“腰斬”。更有甚者，北京文化的營收只相當于去年全年收入的0.66%。

但與此同時，稻草熊影業越發依賴在線視頻平臺愛奇藝，后者還為稻草熊影業的第二大股東，持股19.57%。

據招股書，2017年，愛奇藝是稻草熊影業的第二大客戶，客戶前五名中還有騰訊、優酷等平臺；2018年至今年一季度，愛奇藝已為其單一最大客戶，騰訊、優酷等從客戶名單中消失。

數據顯示，2017年-2020年上半年，稻草熊影業來自愛奇藝的收入分別為1.16億元、2.45億元、2.09億元、4.01億元，分別占同期總收入的21.4%、36%、27.2%、69.2%。

▲稻草熊影業收入概況。

與愛奇藝的深度捆綁，給稻草熊帶來了穩定的營收，然而，過度依賴單一大客戶，也讓其業績存在較大隱患。

“倘我們無法與愛奇藝維持業務關系，或倘愛奇藝失去其領軍市場地位或不再受歡迎，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。”稻草熊影業在招股書中也坦言。

值得注意的是，稻草熊影業還面臨著存貨積壓、應收賬款攀升的問題。

財報顯示，稻草熊影業的存貨在報告期內逐年增加，從2017年的3.14億，漲至2019年的9.1億，存貨占流動資產的比重也較高，分別為36.4%、50%和49.5%，直接反應出公司的作品同樣存在大面積積壓的情況。

另一方面，稻草熊的回款也同樣遇到了麻煩，截至2020年一季度，其應收賬款已累積至5.6億，相比2019年期末增加了17.3%，占當季流動資產總值的32%。

此外，稻草熊影業的流動資產負債也在逐年攀升，2017年至2020年一季度，其流動資產負債分別為4.32億元、6.59億元、15.54億元及13.87億元。

存貨積壓、應收攀升、負債壓頂，多疾纏身之下，赴港上市或許不僅僅是吳奇隆夫婦創富的期待，更是緩解公司資金壓力之冀望。

吳奇隆再戰資本市場

事實上，早在4年之前，吳奇隆已摸到了資本市場的大門。

2015年，稻草熊影業推出電視劇《蜀山戰紀之劍俠傳奇》，在當時以衛視為主流劇第一選擇的環境下，其以付費VIP獨播模式在愛奇藝全網試水獨播，深受好評。

初出茅廬卻一戰成名，黑馬成功吸引了暴風科技的注意。

2016年，風頭正盛的暴風集團公開了一份收購案，計劃以超15倍的溢價收購稻草熊影業60%的股權，交易對價約為10.8億元。

這意味著，稻草熊影業的估值高達18億元。此時，稻草熊影業僅成立一年余，投資拍攝了《蜀山戰紀》和《不可能完成的任務》兩部劇集。

時逢吳奇隆與劉詩詩大婚，這筆收購也被戲稱為吳奇隆給劉詩詩的“聘禮”，“10億元聘禮”的話題連續多日見諸報端。

▲吳奇隆和劉詩詩因戲結緣，圖片來自網絡。

暴風并非做無本生意。收購案顯示，暴風與吳奇隆簽署了一份對賭協議，規定從2016年到2018年，稻草熊影業承諾凈利潤累計不低于4.36億元，達不到就得自己掏錢補上。

“稻草熊影業之所以深受資本青睞，很大原因是有‘吳奇隆+劉詩詩+趙麗穎’三大明星股東的加持。”有券商分析師卻直言，對賭協議并非二者“聯姻”的根本原因。

但最終，這筆令人矚目的交易被叫停，證監會認為稻草熊影業的盈利能力具有較大不確定性，不符合相關規定。

兜兜轉轉四年后，暴風集團摘牌退市，沖擊A股失敗的稻草熊影業轉戰港股。

外界好奇，從A股轉戰港股，稻草熊如能順利登陸港交所，是否會開啟影視公司赴港潮。

政策收緊、監管趨嚴，從2016年8月幸福藍海上市算起，已經連續20個月沒有影視公司（院線類上市公司除外）獨立上市獲得通過，已上市影視公司一年來定增計劃基本被否。

2017年，只有3家影視公司成功實現IPO；2018年，影視公司的A股IPO數為零，開心麻花、新麗傳媒、和力辰光、華視娛樂先后宣布暫停IPO進程，嘉行傳媒、中匯影視、德納影業、唐德影視選擇逃離新三板市場。

到了2019年，只有博納影業、燦星文化處于IPO排隊階段。今年以來，博納影業成為A股三年多以來首只IPO上市的影視股，也將是今年唯一一只。

諸多折戟，上市之于影視公司幾乎成了一個遙不可及的夢，一些影視公司開始另謀出路，選擇沖擊港股市場，如力天影業、稻草熊影業等。

對此，專業書評人蔡輝向“大牌場BIG”表示，受管理規定出臺影響，影視公司如今融資困難，去港上市很正常，可能會出現一個風潮。

不過，在港股市場，影視行業屬于相對小眾的行業，已經上市的歡喜傳媒、力天影業等股價表現都難言出色。

今年6月，電視劇發行公司力天影業在港交所掛牌上市，然而首日股價就破發近40%；歡喜傳媒過去一年股價呈下跌趨勢，從最高峰的1.96港元/股縮至1.38港元/股。

影視行業“苦寒冬久已”，歡喜傳媒、力天影業等“前輩”港股市場受挫在前，稻草熊影業的前路、吳奇隆的上市夢想，或許不會太美好。