優(yōu)質(zhì)資源總是會向優(yōu)質(zhì)的企業(yè)靠攏，近期的股市就充分說明了這一點。

2021年一開年，A股上演了冰火兩重天：一方面大盤4連陽，熱門版塊龍頭股連連暴漲，另一方面大多數(shù)中小上市公司的股票卻鮮有人問津。

同樣的事情也發(fā)生在消費金融市場。

在剛剛過去的2020年，消費金融市場走向分化的趨勢已經(jīng)極為明顯：網(wǎng)絡(luò)小貸被嚴監(jiān)管；而對于持牌消費金融公司，政策的利好不斷。

消費金融超過10萬億元的巨大市場容得下很多企業(yè)共同發(fā)展，但這個市場的主角正在潛移默化的發(fā)生變化。

1、不再廉價的資源

金融互聯(lián)網(wǎng)化大潮掀起時，恐怕不會有人想到，“消費金融”這個小老弟會成長的這么快。

北大光華和度小滿金融科技聯(lián)合實驗室發(fā)布的《2019年中國消費金融年度報告》顯示，我國消費貸款規(guī)模超過13萬億元，新消費主義崛起，科技成為消費金融核心驅(qū)動力，預計消費金融行業(yè)仍會有五年以上成長期。

消費金融的巨大市場從來都不是秘密，在最初的幾年里，大量資源一窩蜂地涌入有限且眾多的“標的”之中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、銀行、持牌消金公司、小貸、P2P乃至民間各種放貸機構(gòu)都享受到了這無差別的時代紅利，出現(xiàn)了百花齊放與野蠻生長并存的局面。

任何行業(yè)的發(fā)展過程中從無到有,從不規(guī)范到規(guī)范,從不成熟到成熟的變化，消費金融行業(yè)變得規(guī)范、成熟后，優(yōu)質(zhì)資源不再廉價，且變得方向清晰。

銀保監(jiān)會辦公廳日前向各地銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（下稱《通知》），《通知》指出：允許相關(guān)機構(gòu)的撥備覆蓋率可降低至130%，促進消費金融增強可持續(xù)發(fā)展能力，提升金融服務(wù)質(zhì)效。此外，在擴展融資渠道和增加資本充足手段方面，消費金融公司可在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心盤活存量信貸，符合條件的相關(guān)機構(gòu)可在銀行間市場發(fā)行二級資本債券。

《通知》的下發(fā)意味著監(jiān)管給予了消費金融公司經(jīng)營更大的靈活性和包容度，更意味著消費金融公司與商業(yè)銀行的監(jiān)管政策尺度被拉平，消費金融公司的地位得到了質(zhì)的飛躍。

馬上消費金融相關(guān)負責人表示：《通知》將有利于消費金融根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展和風險防控需要，適時靈活補充資本，為消費金融市場發(fā)展和風險防控帶來利好，也展現(xiàn)了監(jiān)管對應消費金融未來發(fā)展的態(tài)度和信心。馬上消費也將適時的進行公募市場的發(fā)行，加快公司的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，提高資本使用效率，讓更多的機構(gòu)了解消費金融公司，讓消費金融更好地獲得市場認可，更好地防范風險，助力實體消費發(fā)展。

2、努力做時間的朋友

在P2P、“小額現(xiàn)金貸”和網(wǎng)絡(luò)小貸最火的那幾年，持牌消費金融公司并不扎眼。

畢竟它們在功能上并無太大區(qū)別，均可以經(jīng)營消費金融，而相比于前幾類行業(yè)，消費金融公司的設(shè)立門檻和監(jiān)管強度反而要高出幾個等級，乍一看消費金融公司完美的詮釋了什么是“高投入，低回報”。

時間是檢驗真理的良藥，然而并不是所有人都愿意做“時間的朋友”。

2017年，息費畸高“小額現(xiàn)金貸”迎來末日；2020年，P2P平臺再無身影，相比于這兩類毫無門檻的消費金融參與者，相對堅挺的網(wǎng)絡(luò)小貸也遭遇了政策的利空。

日前，《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱《意見稿》）公布。

《意見稿》對網(wǎng)絡(luò)小貸公司借款人貸款金額、貸款用途，互聯(lián)網(wǎng)公司、小額貸款公司屬地一致以及網(wǎng)絡(luò)小貸聯(lián)合貸款中的出資比例等諸多維度做了明確要求。

這些要求基本結(jié)束了網(wǎng)絡(luò)小貸公司野蠻生長的時代，“腰斬”一詞已經(jīng)不足以形容網(wǎng)絡(luò)小貸公司的未來，這一刀直接把網(wǎng)絡(luò)小貸公司的業(yè)務(wù)斬到“脖子”，無論是巨頭還是中小公司都無法置身事外。

這些在消費金融紅極一時的業(yè)態(tài)又緣何“香消玉殞”？

很重要的一個原因是能否真正的擁抱監(jiān)管，科技創(chuàng)新如果不在監(jiān)管的約束之下將成為脫韁的野馬。

網(wǎng)絡(luò)小貸作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的寵兒，在過去很長一段時間里跨區(qū)域、超杠桿經(jīng)營，巨頭加持的網(wǎng)絡(luò)小貸凈利潤可能比大多數(shù)銀行還要高，這種“越俎代庖”式的經(jīng)營固然有創(chuàng)新之處，但金融風險也在不斷累積。

作為金融行業(yè)的定海神針，監(jiān)管部門怎么可能以“縱容風險”為代價去交換繁榮？網(wǎng)絡(luò)小貸和持牌消費金融公司很好的詮釋了什么是“此消彼長”。