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7月28日，美的集團(tuán)稱要分拆安得智聯(lián)至深交所上市。而在此之前，美的還欲將美智光電推向A股。

對于這家家電巨頭的兩度分拆，市場將更多的目光聚焦在背后的股東層面。兩家公司的股東除了美的集團(tuán)之外，剩余的都為合伙企業(yè)。

抽絲剝繭后發(fā)現(xiàn)，這些合伙企業(yè)的出資人中，出現(xiàn)了多位美的集團(tuán)高管，比如美的集團(tuán)的法人方洪波，高管肖明光、張小懿等。

若兩家公司順利上市，美的集團(tuán)這些高管們作為背后的股東，無疑是最大的受益者。

“造富”管理層

7月28日，美的集團(tuán)公告，根據(jù)其戰(zhàn)略布局以及安得智聯(lián)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，將啟動(dòng)對后者的分拆計(jì)劃。若安得智聯(lián)能成功上市，背后的股東無疑是最大的受益者。

根據(jù)公告顯示，這家公司背后的股東一共有11位，其中美的智聯(lián)（上海）供應(yīng)鏈科技有限公司出資比例為73.8467%，這家公司是美的集團(tuán)的全資子公司。

剩余的10位股東則是寧波的10家合伙企業(yè)，即寧波迅馳企業(yè)管理、寧波美煜創(chuàng)業(yè)投資、寧波浩普企業(yè)管理、寧波美越創(chuàng)業(yè)投資、寧波欣佑企業(yè)管理、寧波集越企業(yè)管理、寧波茁冉企業(yè)管理、寧波碩航企業(yè)管理、寧波勵(lì)升企業(yè)管理、寧波卓奕企業(yè)管理，上述10家合伙企業(yè)是在2021年6月下旬進(jìn)入安得智聯(lián)的股東之列。

從10家合伙企業(yè)的出資人來看，多為美的集團(tuán)高管。

具體來看，寧波迅馳、寧波浩普、寧波美越創(chuàng)業(yè)投資、寧波集越、寧波欣佑、寧波茁冉、寧波碩航、寧波勵(lì)升、寧波卓奕的最大出資人分別為梁鵬飛、馬良、方洪波、烏守保、何寶海、王守虎、李景恒以及李永軍、楊俊華、肖明光與趙冬野，出資比例分別為58.9%、10.4%、33.9%、9.9%、8.9%、9%、8.368%、13.913%、14.49%。

股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)，安得智聯(lián)的現(xiàn)任總裁為梁鵬飛，其曾在美的任壓縮機(jī)事業(yè)部營銷中心經(jīng)理；馬良則是在美的集團(tuán)旗下三家公司中任職財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人；方洪波為美的集團(tuán)的法人、肖明光曾是美的集團(tuán)的副總裁；趙冬野是美的集團(tuán)（上海）有限公司的監(jiān)事之一。

此外，伏擁軍、張小懿、顧炎民、李國林、王金亮、江鵬、鐘錚等人員系美的集團(tuán)員工持股

計(jì)劃的人員，同時(shí)也是美的集團(tuán)的高管。而這些人亦是出現(xiàn)在10家合伙企業(yè)的出資人名單之列。

可以說，如果安得智聯(lián)順利上市，這些美的集團(tuán)的高管無疑將會迎來大豐收。

需要注意的是，這并不是美的集團(tuán)頭一次有這樣的操作。

當(dāng)前，美的集團(tuán)旗下的美智光電也在準(zhǔn)備上市。這家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與安得智聯(lián)如出一轍，股東中除了美的集團(tuán)之外，還有寧波美順、寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太和美的創(chuàng)投。

其中，寧波美翌的最大出資方是方洪波，同時(shí)伏擁軍、管金偉 、張小懿、顧炎民、柏林、梁鵬飛等出現(xiàn)在寧波美翌的出資方之列。

左手分拆，右手并購

粵商何享健在A股的擴(kuò)張之路并不止于分拆，其還通過外延式的并購在擴(kuò)大版圖。

在今年6月下旬，主營業(yè)務(wù)上與新能源掛鉤的合康新能發(fā)布表示，第六屆董事會二次會議審議通過了《關(guān)于提請股東大會批準(zhǔn)美的集團(tuán)及其致行動(dòng)人免于以要約方式增持公司股份的議案》，根據(jù)公告可知該次發(fā)行前，美的集團(tuán)通過廣東美的暖通設(shè)備間接持有和康新能18.83%的股份。這部分股份是美的集團(tuán)在2020年收購的。

若完成該次發(fā)行，美的集團(tuán)及其一致行動(dòng)人過廣東美的暖通設(shè)備持有的股份將超過30%。

這并不是美的集團(tuán)拿下的第一家新能源公司。在今年5月30日，科陸電子公告，公司實(shí)控人發(fā)生變更。資料顯示，在去年5月份，美的集團(tuán)計(jì)劃通過“委托表決權(quán)+定增”的方式，從深圳資本集團(tuán)手中拿下科陸電子實(shí)控權(quán)逐。盡管收購過程一波三折，但是美的集團(tuán)還是以超過8億元的代價(jià)成功入主科陸電子。

新能源公司之外，何享健還拿下了一家醫(yī)療上市公司。截至2023年3月末，美的集團(tuán)持有萬東醫(yī)療3.20億股，持股比例為45.46% 。

這筆收購要追溯至2021年。彼時(shí)，魚躍科技、吳光明、俞熔與美的集團(tuán)共同簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定美的集團(tuán)受讓各方合計(jì)持有的1.57億股，占公司總股本的29.09%。

同年7月份，美的集團(tuán)再次加碼。萬東醫(yī)療稱完成向控股股東美的集團(tuán)非公開發(fā)行的A股股票1.62億股，募集資金總額達(dá)20.62億元。該次發(fā)行后，美的集團(tuán)對萬東醫(yī)療的持股比例從29.09%增至45.46%。

上市公司之外，美的集團(tuán)還收購了很多公司。比如，KUKA集團(tuán)、美控智慧環(huán)境、天騰動(dòng)力、菱王電梯、東芝白電等。

而何劍鋒作為何享健之子，沿襲了后者一貫的擴(kuò)張風(fēng)格。其掌控下的寧波盈峰資產(chǎn)管理有限公司旗下有兩家上市公司，即盈峰環(huán)境、百納千成。

287億商譽(yù)

一路開疆拓土的美的集團(tuán)也因收購積累了巨額的商譽(yù)。

從美的集團(tuán)2020年至2023年1季度商譽(yù)的賬面價(jià)值來看居高不下，分別為295.57億元、278.7億元、285.5億元、287.33億元，占據(jù)凈資產(chǎn)的比例分別為23.8%、20.67%、18.79%、17.8%。

商譽(yù)高企的同時(shí)，美的集團(tuán)自身業(yè)績增速在變慢。從營收板塊來看，共分為三個(gè)。即暖通空調(diào)業(yè)務(wù)、消費(fèi)電器業(yè)務(wù)、機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)，其中前兩者為美的集團(tuán)主要營收來源，2020年至2022年的暖通空調(diào)營收占比分別為42.65%、41.58%、43.8%；消費(fèi)電器的營收占比為40.07%、38.64%、36.43%。

需要注意的是，作為業(yè)績頂梁柱，消費(fèi)電器在2022年的收入出現(xiàn)了下滑。數(shù)據(jù)顯示，2三年間的增速分別為4.02%、15.78%、-4.99%。而暖通空調(diào)則是在近兩年增速下滑明顯，2021年至2022年的同比變動(dòng)分別為17.05%、6.17%。

主要營收板塊增長乏力也拖累美的集團(tuán)的整體營收。2022年，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收3457.09億元，同比變動(dòng)0.68%；同期應(yīng)對的歸母凈利潤為295.54億元，同比上漲3.43%。美的集團(tuán)2022年凈利潤的增速創(chuàng)下了十年新低。

實(shí)際上，美的集團(tuán)也在尋求新的業(yè)績增長點(diǎn)，跨界新能源成為何享健新的選擇。

除了拿下科陸電子、合康新能之外，還在2022年1月份成立了安慶威靈汽車部件有限公司，翌月，美的集團(tuán)新能源汽車零部件戰(zhàn)略新基地簽約暨奠基儀式在安徽省安慶市舉行。據(jù)悉，該項(xiàng)目總投資約110億元，其中固定資產(chǎn)投資約65億元。

不過，當(dāng)下的新能源已有眾多資本“殺入”，業(yè)內(nèi)諸多大佬也試圖在該領(lǐng)域分得一杯羹。因此，在群狼環(huán)伺的當(dāng)下，美的集團(tuán)能否在新能源領(lǐng)域打造“第二增長曲線”有待觀察。