來源|斑馬消費(fèi)

這幾天，中小投資者們簡直為維維股份操碎了心。前控股子公司枝江酒業(yè)被追繳8500萬元稅款，是否應(yīng)由公司買單，股吧里吵得面紅耳赤。

履新枝江酒業(yè)總經(jīng)理不久的張道紅三緘其口，只是通過微信回應(yīng)媒體：“不影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營”。

3個(gè)月前，這家湖北酒企剛剛喊出要重回“華中酒王”的口號(hào)。在白酒新周期里，枝江酒業(yè)重續(xù)輝煌的可能性有多大？

白酒消費(fèi)市場需求萎縮、價(jià)格倒掛，就連貴州茅臺(tái)也正經(jīng)受考驗(yàn)，枝江酒業(yè)所面臨的市場環(huán)境更為嚴(yán)峻。何況連續(xù)兩次賣身未能扭轉(zhuǎn)危局，被稻花香和白云邊等遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

在白酒獨(dú)立評(píng)論人肖竹青看來，枝江酒業(yè)在湖北市場有較深底蘊(yùn)，張道紅上任后對(duì)市場反應(yīng)效率很高，如果控制好市場秩序，做好“買賣”兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，復(fù)興還是有可能的。

天價(jià)繳稅單

從滬渝高速枝江出口駛出，沿江漢大道南行約7公里，再轉(zhuǎn)迎賓大道西行不到2公里，枝江酒業(yè)那座酒瓶型辦公大樓馬上映入眼簾。

15年來，在這座企業(yè)中樞，幾任控股股東更迭，幾撥職業(yè)經(jīng)理人交接，發(fā)向全國市場的一道道指令，大多在此醞釀。

這，正是近幾天因被追繳巨額稅款登上熱搜的主角。這筆稅款究竟由誰買單，暫時(shí)尚未有定論。就連前任東家維維股份（600300.SH），也丈二和尚摸不著頭腦。

引發(fā)熱議的導(dǎo)火索，是維維股份披露的一紙公告。

6月13日，公司公告稱，枝江酒業(yè)未按規(guī)定對(duì)1994年1月1日至2009年10月31日的消費(fèi)稅進(jìn)行納稅申報(bào)，稅務(wù)部門核定枝江酒業(yè)應(yīng)繳消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加三項(xiàng)，合計(jì)約8500.29萬元。

公告并未直接確認(rèn)是否由公司負(fù)責(zé)。維維股份為此上了一道“保險(xiǎn)”：如果稅收追溯征收款實(shí)際發(fā)生時(shí)，將直接在枝江酒業(yè)欠付公司1.23億元中予以抵扣。

與枝江酒業(yè)分手已4年，這筆欠稅款，居然還牽扯出二者的陳年舊事。

維維股份2023年報(bào)披露，位于欠款首位的一筆企業(yè)借款金額1.23億元，所占其他應(yīng)收款項(xiàng)余額的54.47%。這筆欠款與枝江酒業(yè)上述欠款金額一致，賬齡4-5年、5年以上，且已全部計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

2020年1月，公司曾自查并為枝江酒業(yè)繳納2015年-2018年未繳消費(fèi)稅、附加稅及滯納金共計(jì)1.96億元。7個(gè)月后，公司將所持枝江酒業(yè)71%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給江蘇綜藝，徹底剝離白酒業(yè)務(wù)。

兩任東家

在長江小城枝江，枝江酒業(yè)以一家老酒坊發(fā)展壯大。上世紀(jì)90年代后期，由國營酒廠完成股份制改制，由此走上快車道。

那是公司發(fā)展的黃金時(shí)代。枝江酒業(yè)如一支勁旅，在市場上兵不血刃地攻城略地，各類產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。在香港明星成奎安、曾志偉，以及內(nèi)地著名演員孫紅雷先后代言加持之下，枝江品牌名躁全國，直追“茅五劍瀘汾洋”。

2009年，這家在當(dāng)?shù)嘏e足輕重的酒企，走到命運(yùn)的分水嶺。當(dāng)時(shí)的掌門人蔣紅星，拋出了一個(gè)大膽的想法，引入外部股東，幫助公司由傳統(tǒng)企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)型。但這個(gè)決策，讓企業(yè)走向了另一種命運(yùn)。

聽聞準(zhǔn)備引入以豆奶粉為主業(yè)的維維股份，枝江當(dāng)?shù)匾晃还俜饺耸窟€為此與蔣紅星長談了兩小時(shí)。經(jīng)過多輪會(huì)商、洽談和考察，維維股份收購枝江酒業(yè)控制權(quán)塵埃落定。

2009年10月，維維股份以對(duì)價(jià)3.48億元獲得枝江酒業(yè)51%股權(quán)；2013年8月，維維股份再擲2.40億元，再將枝江酒業(yè)20%股權(quán)收入囊中。

枝江酒業(yè)進(jìn)入維維時(shí)代后，曾創(chuàng)造過短暫輝煌。

2011年，公司營業(yè)收入達(dá)到19.99億元，凈利潤1.42億元；次年?duì)I業(yè)收入15.59億元，凈利潤1.78億元。隨后業(yè)績逐年下行，在其二次賣身前，經(jīng)營已一塌糊涂。

2017年-2019年，枝江酒業(yè)錄得凈利潤分別為-193萬元、-3704.07萬元和-8619.57萬元。以往強(qiáng)勢的枝江酒業(yè)，迅速收縮，落寞不已。

期間，維維股份主營的固體飲料（豆奶粉、豆?jié){粉等）業(yè)務(wù)幾乎摸到天花板，在持續(xù)聚焦大糧食、大食品戰(zhàn)略之下，剝離白酒業(yè)務(wù)包袱成為當(dāng)務(wù)之急。

維維股份為枝江酒業(yè)找到了新的東家。2020年8月，江蘇綜藝控接下枝江酒業(yè)71%股權(quán)，總對(duì)價(jià)4.62億元。

交易完成之后，江蘇綜藝派出洋河股份（002304.SZ）前副總裁朱偉執(zhí)掌，亦未在白酒下行周期里扭轉(zhuǎn)危局。據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)，2023年，枝江酒業(yè)年銷售規(guī)模已下滑至約3億元。

重回“酒王”？

兩任東家對(duì)枝江酒業(yè)的治理，其實(shí)都是業(yè)外資本對(duì)白酒業(yè)務(wù)經(jīng)營的探索。

維維股份早年通過投資雙溝酒業(yè)獲利頗豐，江蘇綜藝通過投資洋河股份，才對(duì)白酒行業(yè)萌發(fā)濃厚興趣。

從投資白酒，到實(shí)際操盤經(jīng)營一家白酒企業(yè)，有著本質(zhì)區(qū)別，后者更聚焦于產(chǎn)品、市場、渠道和人力資源。

蔣紅星時(shí)代，在產(chǎn)品、品牌和渠道方面，為枝江酒業(yè)積攢起穩(wěn)健的大盤，隨著新東家入主，高管層人事的變動(dòng)首當(dāng)其沖。

2012年，公司主管銷售的二號(hào)人物曹生武退居二線，6年后靈魂人物蔣紅星退隱。維維系先后派出陳洪衛(wèi)、曹榮開、張春雷執(zhí)掌枝江酒業(yè)。但下滑的閘門一旦打開，便一發(fā)不可收拾。

江蘇綜藝接盤后，已身兼多家酒企掌門人的朱偉，對(duì)枝江酒業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量以及品牌等多方面著力，未見較大起色。

今年3月，枝江酒業(yè)法定代表人、負(fù)責(zé)人、首席代表等，由朱偉變更為曹劍忠。朱偉離開枝江酒業(yè)，目前專注于江蘇綜藝旗下在貴州多家酒廠的業(yè)務(wù)。

枝江酒業(yè)今年3月迎來了白酒猛將張道紅。他曾在10年里，將金沙酒業(yè)帶上年銷售60億元，令華潤酒業(yè)對(duì)其股權(quán)估值223億元。同時(shí)，他是一位實(shí)力干將，曾為拿下一家白酒大商，席間連干9個(gè)分酒器的白酒。

這樣的戰(zhàn)績，讓張道紅一到枝江酒業(yè)，就有底氣喊出“華中酒王”的口號(hào)。

不過，白酒市場環(huán)境今非昔比，消費(fèi)萎縮、價(jià)格倒掛、結(jié)構(gòu)性矛盾，哪一項(xiàng)都棘手。

自2003年開始，枝江酒業(yè)獨(dú)霸湖北白酒行業(yè)頭把交椅長達(dá)8年，江湖人稱“華中酒王”。可在它跌宕起伏的15年里，稻花香、白云邊以及勁酒等一眾湖北酒企做大。

2023年，白云邊開票銷售額77.25億元、稻花香酒業(yè)市場調(diào)研預(yù)計(jì)營收約40億元、勁酒銷售規(guī)模早已破百億，被古井貢酒（000596.SZ）收購的黃鶴樓酒業(yè)，去年?duì)I收達(dá)到18.27億元。除此之外，湖北省內(nèi)還有石花酒、梨花村等不少年?duì)I收或銷售規(guī)模10億元以下酒企。

市場擠壓、群敵環(huán)伺，張道紅要帶領(lǐng)枝江酒業(yè)重現(xiàn)金沙式輝煌，光靠信心遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。