原創?霄霄?

來源 遠見財訊?

物理學有個著名的結論：世界上不存在“永動機”。那么“永動機”是否可能在A股市場上存在呢？

近期雖然大盤表現得波瀾不驚，不過Ａ股的一些消費龍頭猶如“永動機”，依然高歌猛進。

海天味業的市值超過2個萬科A

去年9月，海天味業市值剛超過萬科Ａ時曾引發市場的一番熱烈討論。截至9月2日收盤，海天味業市值已達6432億，而房產“一哥”萬科Ａ的市值為3197億，也就是說，目前海天味業的市值已超過2個萬科A。

當時，對于自家公司市值首次被海天味業超過，萬科董事長郁亮還在某公共場合聲稱，“我們是很服氣的”。

一年之后的今天，萬科Ａ的市值依然徘徊在一年前3000億左右的水平，顯得依然“便宜”，而主營醬油的海天味業卻要比一年前“更貴了”。

繼昨日大漲后，今天開盤后，海天味業低開高走，截至發稿，漲超2%，市值飆升至6533億元，再度創下了歷史新高。6533億的市值在A股所有公司中位列第11位，直逼第10位的中國石油。

隨著海天味業估值的持續膨脹，目前市值被其甩在身后的還有中國石化、長江電力等傳統行業“巨無霸”。而被市場給予厚望的科技龍頭如恒瑞醫藥、中芯國際等在海天味業的一路上漲面前也只能“自嘆不如”。

房子可以不買，但是醬油必須“喝”

根據資料顯示，海天味業主營產品有醬油、蠔油、醬、醋、雞精等。其中醬油、調味醬和蠔油是其最主要的產品，海天醬油產銷量連續二十多年穩居全國第一。

在產品結構上，上半年海天味業的醬油、蠔油、調味醬分別同比增加10.71%、16.48%和9.34%；從區域上來看，西部、中部表現亮眼，分別同比增加24.55%、23.14%，北部、東部分別同比增加11.82%、10.76%，南部地區同比增加3.14%。

7月30日，胡潤排行榜發布《2020胡潤中國10強食品飲料企業》，列出了中國10強本土食品飲料企業。排名第一的調味品巨頭海天味業價值幾乎是它后三名價值的總和。

多空交織愈演愈烈，海天味業或遇“天花板”

今年以來，伴隨著海天味業股價的上漲，雖然其融資余額持續走高，但融券余額也同步大幅攀升，顯示在股價大幅上漲后，多空交織反而愈演愈烈。

海天味業兩融余額走勢

在業內人士看來，即便是風頭正勁的海天味業，也難以打破醬油市場的天花板。

近年來消費者對健康的重視，消費者開始傾向于購買天然、有機、無添加的高端調味品。消費者將更看重調味品的口味、質量而不是價格，價格低廉的普通醬油的消費群體在逐漸萎縮。

遠見財訊分析，海天味業作為中國調味品市場的老大，有較強的渠道和品牌影響力，在機構不斷助推下，市值也越來越高。但是海天味業的泡沫已經非常大，其也在進行多元化布局，試圖突破發展瓶頸。

2013年，海天就以“海天老字號”為主題，推出高端釀造醬油系列，此后又推出有機系列醬油。近日，海天味業在線上旗艦店推出了火鍋底料產品，或是其尋找突破口的表現。

海天作為消費品行業龍頭，長期來看，如果想保持業績增長，必須在市場占有率提升、品類增加、壟斷性提價等各方面努力。對于海天而言，如何把火鍋底料進行快速的布局、快速的變現，還有一定的挑戰和壓力。