來源：財通社

6月24日，專注于兩性健康用品的電子商務公司——醉清風，向深交所遞交招股書以期登陸創業板，這意味著A股終于要迎來情趣第一股了。不過作為“第一股”，公司業績卻沒有博得頭籌的紅火，反而還顯現出頹勢，公司營收去年增速下滑，扣非凈利潤下降幅度達到26.78%。同時，隨著招股書的曝光，三年刷單4650萬的歷史也浮出水面，上市前實控人突擊分走9成利潤的行為更是讓人大跌眼鏡。

最新消息顯示，證監會還將對公司現場檢查，屆時公司的財務等運營合規問題還將面臨新一輪考驗。

業績增速下滑

醉清風主營業務為兩性健康用品的互聯網零售與分銷，公司定位為集品牌、產品及平臺為一體的綜合運營商。目前，醉清風所銷售的產品涵蓋器具類、計生類、服飾類和護理類等兩性健康產品。據招股書顯示，2020年這四類產品銷售占比分別為41.37%、32.39%、15.91%和8.57%，其中護理類產品毛利率最高達到43.62%，其次器具類和服飾類毛利率均為35%左右。

截至 2020 年末，公司已在天貓、淘寶、阿里巴巴（1688）、京東等主流綜合電商平臺，以及自有平臺伊性坊商城開設了 21 家自有店鋪。不過，從商業模式的角度來看，醉清風本身并無自主生產制造能力，業務以銷售代理品牌為主，自有品牌產品全部采用貼牌模式向第三方進行采購。

招股書顯示，2018年至2020年期間，醉清風分別實現營業收入7.61億、9.65億和10.67億，實現歸母凈利潤分別為6330.28萬、1.1億和9746.55萬。同時，公司扣非凈利潤分別為5660.10萬元、8792.77萬元、6438.29萬元，去年下降了26.78%。值得注意的是，去年醉清風營業收入增長率由26.67%下滑至10.67%，業績下滑了11.71%。

而從運營數據來看，2020年，公司線上零售客戶數量也出現了下滑，下滑幅度達0.66%，同時客單價則下降了高達9.46%。而這一下滑，也是由競爭加劇所引發的，目前國內情趣行業步入門檻低、競爭激烈，公司由于缺乏強勢的自主品牌，業務更多為產品代理所以核心競爭力有限。

上市前突擊分紅

招股書顯示，醉清風此次上市總共計劃募集資金約5.66億，其中3.25億將被用于“綜合運營協同管理中心建設項目”，占總募資額比重超過57%，剩余募資將分別用于“一體化倉儲物流中心建設項目”、“客服及培訓中心建設項目”以及“補充流動資金項目”。

值得注意的是，募資用途的具體規劃顯示，其中1.65億募資將用于在上海、溫州分別購置辦公樓，占總募資額比重約為30%，另還將募資2330萬進行裝修，占總募資額超過4%。

募資買樓裝修還不算，公司實際控制人為楊昌亮、葉君麗夫婦，通過直接和間接的方式，合計控制公司83.43%的股權，而在上市前，公司還突擊開啟了“巨額分紅模式”，哪怕是去年公司業績受到影響出現了下滑，但分紅的力度依然不減。

2018年-2020年，公司現金分紅金額分別為4435.30萬元、9076.40萬元、1.04億元，分別占當年歸母凈利潤的70.06%、82.21%、103.01%，合計2.39億元；近3年，公司歸母凈利潤合計2.71億元，扣非凈利潤為2.09億元。

也就是說，最近3年光因為分紅，公司實控人就從公司拿走了2億元。

公司違規行為不斷

而除了自身的經營狀況外，公司的合規性也同樣引發關注。

天眼查數據顯示，2016年以來醉清風共收到7次行政處罰，其中5條均與廣告違法行為相關，包括發布虛假廣告，違規使用“國家級”、“最高級”等詞語，廣告妨礙社會公共秩序或違背社會良好風尚，廣告中謊稱取得專利權等。

同時，醉清風招股書還披露2020年11月20日，溫州市龍灣區市場監管局下發《行政處罰告知書》，由于天貓平臺“對子哈特官方旗艦店”違反廣告法，告知將要對其作出罰款3萬元的行政處罰，但截止招股說明書簽署日，公司尚未收到最終行政處罰。

除此之外，醉清風還存在利用個人賬戶對外收付款、發放補貼和支付費用等財務不規范情形，以及與實控人資金拆借、刷單等。而醉清風給出的解釋是，使用個人卡主要由于其操作便利，且降低支付寶轉賬手續費以及能夠降低稅費等。

在電商行業，存在大量通過刷單實現推廣引流的行為，而醉清風也是其中的參與者，持續存在刷單行為。直到去年下半年，監管層加大了對涉電商企業刷單行為的關注，公司才在2020年10月停止刷單行為，積極整改，制定了《禁止刷單制度》。

數據顯示，2018年-2020年，醉清風刷單訂單金額（含稅）分別為2413.73萬元、742.67萬元、1494.34萬元，占各期銷售收入（含稅） 的比例分別為3.17%、0.77%和1.40%，3年合計刷單4650.74萬元。

最新消息顯示，中國證券業協會近日公告了《關于首發企業信息披露質量抽查名單的公告》，2021年第四批現場檢查名單正式出爐，而其中醉清風赫然在列。

這意味著，醉清風還將面臨證監會的現場檢查，屆時公司的財務等運營合規問題都將面臨新一輪考驗。