出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）?撰文丨學研

當這個估值1.5萬億美元的巨無霸計劃2026年沖擊全球最大IPO時，中國商業航天同行們也在悶頭狂奔，等待一個彎道超車的機會。

目前藍箭航天、天兵科技、星河動力、星際榮耀、中科宇航五家行業頭部，已全部啟動科創板IPO輔導，集體向“中國商業航天第一股”發起沖擊。其中，藍箭航天估值雖然不是最高，但話題度絕對是當之無愧的TOP1。

不久前，藍箭航天剛剛將中國首款可重復使用的液氧甲烷火箭“朱雀三號”送上了太空。雖然一級箭體未能如期收回，但足以令藍箭航天成為繼馬斯克的SpaceX和貝索斯的藍色起源之后，全球第三家真正踏入“火箭回收”賽道的公司。

而藍箭航天創始人張昌武亦被外界視為最可能在商業航天領域打敗馬斯克的中國人。

清華學霸跨界航天，苦熬10年

張昌武不是航天科班出身，不是工程師，更不是科學家。一頭闖進商業航天，只因官方于2014年底發布的一紙文件。

他出生于1983年，28歲考入清華大學經管學院讀MBA。2013年，30歲的張昌武從清華大學碩士畢業。

畢業后，張昌武曾就職于匯豐銀行運營部、西班牙桑坦德銀行亞太區戰略部，還從事過汽車金融領域的工作，是個不折不扣的金融人。

2014年底，我國出臺政策鼓勵社會資本進入航天市場，商業航天有了政策基礎。當時全球有數千顆衛星等著上天，運力卻嚴重不足。

從事金融投資行業的張昌武敏銳地察覺到了這部分需求，加上他的岳父王建蒙從事了一輩子航天事業，曾在1986年發射我國第一顆實用通信衛星時擔任指揮調度員，喊出“發射”的口令。

“馬斯克能做，我們沒理由不行?！?/span>

多方因素綜合，張昌武果斷辭職，還拉來了岳父王建蒙和航天專家吳樹范兩位合伙人。2015年6月，三人在北京亦莊創辦了國內最早的商業火箭企業之一——藍箭航天空間科技股份有限公司，正式進入商業航天領域創業。

據統計，目前約有75%的中國商業航天公司集中在北京亦莊，因為緊鄰中國運載火箭技術研究院，還形成了“火箭一條街”。可在當時，藍箭航天全部家當只有一間70平米的辦公室和一份PPT，早期融不到錢，張昌武只能掏空自己的家底組建團隊。

有意思的是，零壹空間（國內首家注冊運載火箭研制及生產的民營企業）的創始人舒暢也曾在藍箭航天的早期創始團隊中，不過很快他就離開獨立創業。

就這樣熬了一段時間，藍箭航天終于獲得了創想天使基金的千萬元天使輪融資，這個小團隊才真正邁出了通往太空的第一步。

創立之初，張昌武本想通過外部采購火箭發動機來“集成創新”，以此縮短研發周期?？伤芸煲庾R到，火箭發動機是每個公司的核心競爭力，用錢根本買不到真正的技術護城河。

2016年，張昌武帶領藍箭航天開始組建專業的液體火箭發動機團隊。當時由于國內商業航天起步不久，張昌武在邀請人才加入以及向投資人談融資時，沒少受到外部質疑。此后，藍箭航天僅用2年時間，就將發動機性能提升至SpaceX獵鷹9號火箭發動機水平。

與此同時，藍箭航天開始同時研發固體火箭朱雀一號和液體火箭朱雀二號，成為國內最早開始液體運載火箭研制的民商航天企業。企業也因此獲得由永柏資本、陜西高端裝備制造基金、盈科新投資等機構提供近1億元的A輪投資。

2017年11月底，專注于衛星星座的北京藍箭鴻擎科技有限公司成立，負責衛星制造和未來的衛星網絡構建，與負責火箭研發的藍箭航天一起打造中國版“獵鷹火箭+星鏈”的商業航天生態，全面對標馬斯克的SpaceX的星箭一體化路線。

僅過去1個月，藍箭航天又獲得了金風科技、國開裝備基金、普羅資本等機構聯合投資的2億元B輪融資。

張昌武的航天創業之路越走越順，可競爭對手確實強的可怕。2018年2月，SpaceX獵鷹重型火箭的首飛成功，并將一輛搭載人體模型的紅色特斯拉跑車送入火星軌道，獲得全球關注。

而同年10月，藍箭航天研發的固體燃料火箭朱雀一號在在酒泉點火升空，一、二級火箭分離正常，三級火箭卻在最后關頭出現異常。朱雀一號火箭雖創下337km的中國民營火箭發射高度的最高紀錄，但最終還是因所攜帶的衛星未能入軌，功虧一簣。

戈壁灘的寒夜里，嘗到失敗的張昌武在朋友圈寫下：“朱雀大寶貝好樣的，永遠的驕傲。”因為他知道，他們第一次跑通了民營火箭從設計到發射的全流程。目前所遇到的挫折，都是一個新行業發展過程中必然要去面臨的問題。

這次失敗，讓他做了一個更瘋狂的決定，跳過國內成熟路線，勇闖無人區，自主研發大推力液氧甲烷發動機。燃燒清潔、每公斤大概5元、未來還能在地外行星就地取材，液氧甲烷的未來看似很美好，但從無成功先例，就連SpaceX的“猛禽”發動機當時都尚未定型。

對于這個決定，內部其實很猶豫，如果他們繼續做固體燃料火箭再飛一次，公司也有可能成為首個發射火箭入軌的中國商業航天企業。但張昌武堅持“不要去做簡單的事情，而是要去做正確的事情?！币坏┏晒?，中國將直接領先一個時代。

然而，2020年-2021年，“朱雀二號”屢次推遲發射。2022年12月，“朱雀二號”遙一火箭再次失利，輿論持續施壓。盡管如此，期間藍箭航天還是獲得了B+輪、C輪和C+輪融資，合計20億元。

但團隊CTO康永來主動離職，后來創辦了文章開頭提到的五巨頭之一——天兵科技，目前同樣在造液體運載火箭。

直至2023年7月，全球首枚成功入軌飛行的液氧甲烷火箭——“朱雀二號”遙二火箭終于成功起飛入軌，比馬斯克整整早了兩年?；鸺褂玫囊貉跫淄橥七M劑，每公斤成本約5元，遠低于其他液體推進劑的每公斤十幾元或一百元。

2023年12月9日，藍箭航天乘勝追擊，朱雀二號遙三運載火箭搭載三顆衛星順利發射成功并進入預定軌道。本次發射，藍箭航天還與泡泡瑪特達成聯名合作，在箭體上印上了泡泡瑪特及其IP SKULLPANDA的剪影。

2024年4月29日，41歲的張昌武出席中關村論壇，他表示力爭不晚于2026年實現自主盈虧平衡。

“未來3年里面商業航天領域會有一個‘iPhone時刻’，就是火箭的可重復使用技術取得成功，這會把中國的商業航天推進到下一個時代?！惫タ艘貉跫淄榘l動機后，張昌武又把目光放到了火箭回收上。

于是，“朱雀三號”應運而生，對標的正是美國SpaceX公司的獵鷹9號火箭。盡管在火箭回收領域，SpaceX仍然遙遙領先。但藍箭航天已經先后完成了10公里級飛行試驗等多項關鍵技術的驗證，立志成為中國首家、全球除美國之外最早實現火箭回收的企業。

今年6月，藍箭航天入選了《2025全球獨角獸榜》，以200億元估值排名第418位。同年7月，藍箭航天正式啟動IPO進程，沖擊A股科創板。在張昌武的帶領下，藍箭航天很有可能成為“科創板商業航天第一股”。

12月3日，朱雀三號迎來首飛，結果可以概括為入軌成功、回收失利。但從不完整的返回畫面中可以看到，朱雀三號距離成功并不遙遠。馬斯克對于這款火箭的評價是：“如果一切順利，朱雀三號可能會在5年內超過獵鷹。”

如果朱雀三號能成功發射并回收火箭，那藍箭航天將會是中國第一家、全球第三家掌握火箭回收技術的商業航天公司（前面兩家為馬斯克的SpaceX和貝索斯的藍色起源）。

中國航天“星群”冉冉升起

創始人張昌武非科班出身，從金融行業跨界進入航天領域的他，卻憑借“對航天事業的執著”，企業用10年光陰完成了中國商業航天的突破，本人爭取到了與馬斯克和貝索斯掰手腕的資格。

一路走來，有不少人將張昌武稱為“中國版馬斯克”，但他多次公開否定了這個說法，并認為藍箭航天能帶給中國航天的最大貢獻，是生成一套高效的研制模式。

在商業航天領域，中國可能比美國落后5到10年左右，但SpaceX閃耀的背后，藍箭航天、天兵科技、星際榮耀等一眾中國商業航天企業組成的“星群”早已升起。短短10年，中國商業航天公司從無到有，實現了入軌發射、重復使用等關鍵技術突破。

隨著未來更多IPO落地，中國商業航天行業將從技術驗證期邁入規?；l展期。在該階段，行業整體研發投入和產能將迎來高速擴張，有望逐步縮小與世界頂級企業的差距。

后發未必不能先至，錯過了大航海時代的我們，這次可不會再錯過大航天時代。